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应结合其他资料分析存货增长原因，应给予关注。
交易性金融资产数额在逐年降低，尤其到 ②非流动资产 表 7
主要项目
非流动资产： 固定资产 在建工程 无形资产 表 8
主要项目 非流动资产： 固定资产 在建工程 无形资产
（以 2007年为基期）
，
2009年下降为零。
07-09 年非流动资产主要项目结构表
2007年
2008年
22.77% 0.14% 1.45%
20.49% 2.34% 1.30%
16.03% 2.61% 1.68% 金额单位：元
2009 年
变动值 变动率 12136060.24 0.59% 75296986.73 3.66% 20365600.02 0.99%
2009 年
08-09年非流动资产水平分析表 2008 年
变动值 变动率 -6602782.32 -0.32% 49796140.00 2.42% -684809.26 -0.03%
由表 7和表 8可以看出，固定资产在非流动资产中的所占比例呈逐年下降的趋势， 而其数额在 2008年减少 -6602782.32元，下降幅度为 0.32%； 2009年有所增加，比上年增加18738842.56元，比
基期增加 12136060.24元，上升幅度为基期的 0.59%。
在建工程与无形资产占非流动资产的比重相对较低，其总比例不超过 工程在 2008年和 2009年均有小幅增加，无形资产在两年变化不到 （ 2） 权益构成 表 9
项
负债合计
其中： 流动负债 非流动负债
目
1%。
2009 年 11.13%
10.80% 0.33% 88.87%
22.57% 45.11% 100.00%
5%，而在建
07-09 年负债及所有者权益主要项目结构表
2007 年 2008 年
19.56%
18.32% 1.24% 80.44%
21.80% 32.29% 100.00%
10.20% 0.00% 89.80% 10.20%
所有者权益合计
其中 :
实收资本
未分配利润
负债及所有者权益总计
24.26% 40.36% 100.00%
从2007年到 2009年的数据显示，负债在总资产中的比例由 2007年的 19.56%下降到 2009年的 11.13%，大大降低公司的财务风险。其中，可以看到流动负债几乎成为负债
的来源， 2008年占到总负债的 100%，占总资产的 10.20%， 2009年也依然保持高水平，占总负债的 97.04%，占总资产的 11.13%。公司很好的运用了短期负债筹资速度快、富有弹性、成本低的优点， 且公司对负债规模进行总体控制， 公司财务风险较小。所有者
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权益中，未分配利润占有相当大的比重，并在 2008和2009年占总资产比例均超过 40%，并且呈逐年递
增趋势。
表 10
项
流动负债： 短期借款 应付票据 应付账款 应交税费 其他应付款
目
15.91% 14.18% 24.54% 5.05% 32.94%
07-09 年流动负债主要项目结构表
2007 年
57.40% 2.99% 31.87% 2008 年
42.79% 13.42% 38.57%
2009 年
表 11
08-09 年流动负债主要项目水平分析
表
2009
年
变动值
0.00 0.00 18738842.56 25500846.73 21050409.28 -53213344.02
金额单位：元
变动率
-15.91% -14.18% 12.21% 6.47% 0.19% -14.11%
2008年 主 要
项 目 变动值 变动率 流动负 债：
0.00 -15.91% 短期借款
0.00 -14.18% 应付票据
39423685.73 10.46% 应付账款
-12170990.09 -3.23% 应交税费
其他应付 -50918533.49 -13.50% 款
-147151524.26 -39.03% 流动负债合计
（以 2007年为基期）
水平比较， 2008年流动负债减少 -147151524.26元，比上年下降 39.03%；到 2009年，流动负债比上年增加 93938180.24元，比基期减少 53213344.02元，下降幅度为基期的 14.11%。从具体项目来看：
应付账款在 2008年与 2009年两度增加， 2008年增加 39423685.73，上升 10.46%，2009年比上年增加 6598103.6元，上升 2.87%，比基期上升 12.21%。在市场经济条件下，企业之间相互提供商业信用是正常的。 利用应付账款进行资金融通， 基本上可以说是无代价的融资方式，但企业应注意合理
使用，以避免造成企业信誉损失。
应交税费在 2008年有所减少后， 2009年再次增加，比上年上升 15.91%，比基期上升 6.47%，应注意到公司是否有拖欠税费的现象。
其它应付款， 2008年金额为 73275019.22元，比上年有较大幅度下降，降低 13.50%，到了 2009年达到 124915538.65元，比上年同期上升 22.46%，上升幅度为基期的 0.19%。
另外注意到， 2008年和 2009年两年均没有短期借款与应付票据发生。
此外，2009年新增长期借款 10000000元。公司长期借款增加一方面表明其在资本市场上的信誉良好，另一方面预示公司的负债政策可能发生变化。 2、 利润表结构分析 表 12
恒瑞医药 07-09 利润表
单位 ;元
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项 目 2007年 2008年 2009年
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表 13
一、营业收入 减：营业成本
营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动损益
投资收益
其中：对联营企业和合营企业的投资收益 二、营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出
其中：非流动资产处置 损失
三、利润总额 减：所得税 四、净利润 五、每股收益： （一）基本每股收益 （二）稀释每股收益
1980615070.60 331216463.10 31542306.63 819311973.07 407249310.71 4150409.45 24986738.92 101995723.34 38847054.73
503000646.79 4616820.75
506731676.51
86343312.41
420388364.10
0.8018
0.8018 885791.03
2392561159.48 400872920.72 37706399.50 965436002.14 341965991.31 4668103.23 32821343.55 -181148126.62 21763949.26
3028960881.33 523851650.70 45219394.68 1345504767.63 435723056.08 -8340797.89 -9806175.11 85458636.46 -10548543.89
449706221.67 25176006.75 4862100.65
771719077.81 9112236.20 145518.09
470020127.77 34425894.38 435594233.39
780685795.92 87385580.86 693300215.06
0.8176 0.8176
1.0725 1.0725 金额单位：元
2009年 3028960881.33 26.60% 771719077.81 780685795.92 98.85% 693300215.06 59.16%
08-09 年利润表主要财务数据分析表
2008年 2392561159.48 20.80% 449706221.67 470020127.77 95.68% 435594233.39
3.61%
项 目
营业收入
营业收入增长
率
营业利润
利润总额
营业利润 /利润总额
净利润
净利润增长率
单位：亿元
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35 30 25 20 15 10 5 0
2007年 图 3
2009年
营业收 入
营业成 本
恒瑞医药 07-09年营业收入与营业成本趋势图
由以上图 3和表 13可以看出， 2008-2009年恒瑞医药实现营业收入与净利润双增。 2009年，公司营业收入比上年增长 1048345810.73元，其增长率为基期的
636399721.85元，上涨 26.60%，与基期相比增长 51.79%；净利润为 693300215.06元，比上年增长
257705981.67元，上涨 59.16%，比基期增长 272911870.96元，净利润增长率为基期的 64.92%。 2009年创造的利润中， 98.85%由营业利润构成。 （ 1） 收入项目分析
表 14
项
营业收入
投资收益 营业外收入 收益合计：
目
07-09年收益构成
本 2007 年
97.85% 1.92% 0.23% 100.00%
2008 年 98.08% 0.89% 1.03% 100.00%
2009 年 100.05% -0.35% 0.30% 100.00%
97%以上， 2009
由表 14，公司的收益主要来自于主营业务收入，其构成三年均在
年主营业务收入占总收益的 100.05%。公司已实现连续两年主营业务收入的增长，且增长幅度较大。
2009年，公司投资收益呈现负增长， 在对外投资活动中遭受损失。公司的营业外收入均有小幅增加。 （ 2） 成本费用项目分析 表 15 主要项目
营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用
资产减值损失
构成 22.42% 2.11% 53.99% 19.12% 0.26% 1.84%
08-09 成本费用构成及水平变动
表
2008 年 变动值 69656457.62 6164092.87 146124029.07 -65283319.40 517693.78 7834604.63
变动率 构成 4.30% 22.46% 0.38% 9.02% -4.03% 0.03% 0.48%
1.94% 57.69% 18.68% -0.36% -0.42%
金额单位：元
2009 年
变动值 变动率 192635187.60 11.90% 13677088.05 526192794.56 28473745.37 -12491207.34 -34792914.03
0.84% 32.49% 1.76% -0.77% -2.15%
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