年会计从业资格考试试
题及答案课件
Document serial number【NL89WT-NY98YT-NC8CB-NNUUT-NUT108】
内部真题资料，考试必过，答案附后 一、名词解释（12分） 1、期货交易：是指买卖双方通过签订一份购销合约，约定在未来某个确定的时间，按照事先约定的价格支付货款，交割商品的行为。 2、期权 ：又称选择权，是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。 3、期权交易：是一种权利的买卖，是期权的买方支付了权利金后，便获得了在未来某特定时间买入或卖出某种特定商品的权利的交易方式。 4、保险：是以合同形式，在结合众多受同样危险威胁的被保险人的基础上，由保险人按损失分摊原则预收保险费，组织保险基金，用货币形式补偿被保险人损失的一种经济补偿制度。 二、单项选择（16分） 1. 现代意义上期货交易产生于19世纪中期美国的（C ） a 华盛顿 b 纽约 c 芝加哥 d 亚特兰大 2. 期货交易方式是（ A ） a 每日结算制 b 每周结算制 c 每月结算制 d 无固定期限结算制 3. 期货价格不具有的特点是（ D ） a 权威性 b超前性 c 连续性 d不变性 4. 保险的主要目的是（ C ） a 投资 b 储蓄 c 损失补偿 d 欺诈 5.企业财产保险中不是保险公司除外责任的为（ C ） a 战争 b 核反应 c 雷击 d 地震 6、现在证券组合理论由（ B ）于1952年创立。 a 托宾 b 马科维茨 c 夏普 d 罗尔 7. 反映市场气势强弱的指标（ B ） a 随机指标（KD） b 相对强弱指标（RSI） c 趋向指标（DMI） d 平滑移动平均线（MACD） 8、相同的投入，下列哪种期权投资策略可能有最大收益（ A ） a 买入看涨期权 b 卖出看涨期权 c买入看跌期权 d 买出看跌期权 三、多项选择（14分） 1. 期货条约必不可少的要素有（ ABDE ） a 标的产品 b 成交价格 c 成交地点 d 成交数量 e 成交期限 2. 期货交易制度包括（ ABCD ） a 保证金制度 b “对冲”制度 c 每日价格变动限制制度 d 每日结算制度 e 每周价格变动限制制度
3. 期货市场的一般构成部分有（ ACDE ） a 交易所 b 代理人 c 清算所 d 交易者 e 经纪人 4. 下列关于证券投资组合的β系数正确的有（ ACE ） a β系数大于1，证券组合的系统型风险大于全市场组合的系统风险 b β系数小于1，证券组合的系统型风险大于全市场组合的系统风险 c β系数等于1，证券组合的系统型风险等于全市场组合的系统风险 d β系数等于0，证券组合的系统型风险无穷大 e β系数等于0，证券组合无系统风险 5.金融期货理论价格的基本构成（ ACD ） a 现货价格 b 通货膨胀率 c 持有收益 d融资成本 e 失业率 6.保险按保障范围不同分为（ BE ） a 强制保险 b 财产保险 c 原保险 d 再保险 e 人身保险 7. 证券投资风险可分为（ BD ） a 市场风险 b 系统风险 c 违约风险 d 非系统风险 e 交易风险 四、简答（25分） 1. 期货交易与远期交易有何区别 答：１）交易双方关系及信用风险不同。 ２）交易合约的标准化程度不同。 ３）交易方式不同。 ４）结算方式不同。 ５）实际交割量不同。 2. 保险不同与其他投资的特点 答：保障性，互助性，预防性，不可流通性。 3. 期权投资策略 答：期权的两种基本类型与两类基本交易者的不同组合构成期权交易的如下四种基本策略： １） 买入看涨期权。 ２） 卖出看涨期权。 ３） 买入看跌期权。 ４） 卖出看跌期权。 4. 股指期货概念及投资策略 答：股指期货：是指以投票市场的价格指标作为标的物的金融期货。 投资策略：投资者利用股票指数期货交易，可以进行套期保值和套利。 １） 套期保值：一般情况下，当股票价格指数出现大幅波动时，绝大多数股票都会受到影响，与股票价格指数同方向变动。利用股票指数期货套期保值，就是基于这一特点，将股票的现货交易与股票指数期货交易结合起来，通过两个市场的反向操作，达到规避股市风险的目的。具体又分为卖出套期保值和买入套期保值。 ２） 套利：在股票指数期货市场，套利是指利用股票指数期货的价格波动来获利。具体有简单讨论和跨期套利两种方式。
5、期权价格的主要影响因素 答：期权价格由内在价值与时间价值共同构成，因此，凡是影响内在价值与时间价值的因素也就是影响期权价格的因素。这些因素主要包括：标的商品的市场价格、期权合约的履约价格、标的商品价格的波动性、权利期间、利率、标的资产的收益率。 五、计算（33分） 1、A股票和B股票在5种不同经济状况下预期报酬率的概率分布如下表所示: 要求: (1)分别计算A股票和B股票报酬率的期望值及其标准离差； (2)假设A股票和B股票收益率的相关系数为-1，计算A股票和B股票报酬率的协方差； (3)根据(2)计算A股票和B股票在不同投资比例下投资组合的预期报酬率和标准离差。 (4)已知A股票的必要收益率为10%，市场组合的收益率为12%，无风险收益率为4%，则A股票的β系数为多少 A股票报酬率的期望值=×+×+×+×0+×==10% B股票报酬率的期望值=×+×+×+×+×= =15% A股票报酬率的标准离差： σ1=[ B股票报酬率的标准离差： σ2=[ (2)Cov(R1,R2)= =（-1）×（）×（）=-6%。 (3)A股票和B股票在不同投资比例下投资组合的预期报酬率和标准离差
根据： 即可计算求得： 当W1=1，W2=0，组合的预期报酬率=1×10%+0×15%=10% 当W1=，W2=，组合的预期报酬率=×10%+×15%=11% 当相关系数=-1时，Cov（R1,R2）=-σ1σ2 当W1=1，W2=0，组合的标准离差 = 当W1=，W2=，组合的标准离差 = (4)根据资本资产定价模型： E(Ri)=RF＋βi(Rm－RF) 即:10%=4%+β（12%-4%），所以，β=。 2、甲公司准备投资100万元购入由A、B、C三种股票构成的投资组合，三种股票占用的资金分别为20万元、30万元和50万元，即它们在证券组合中的比重分别为20%、30%和50%，三种股票的贝他系数分别为、和。无风险收益率为10%，平均风险股票的市场必要报酬率为16%。？ 3、要求：(1)计算该股票组合的综合贝他系数；？ 4、(2)计算该股票组合的风险报酬率；？ 5、(3)计算该股票组合的预期报酬率； ？ 6、(4)若甲公司目前要求预期报酬率为19%，且对B股票的投资比例不变，如何进行投资组合。 (1)该股票组合的综合贝他系数 β＝×20%+×30%+×50%＝？ (2)该股票组合的风险报酬率＝×（16%-10%）＝%？
=% =%
年会计从业资格考试试题及答案课件
