【要求】比较两公司风险的大小 10、【资料】无风险收益率为7%，市场上所有证券的平均收益率为13%，现有四种证券，如表2-2所示。 表2-2 证券 A B C D
相应的β 1.5 1.0 O.6 2.0
【要求】计算上述四种证券各自的必要收益率。 11、【资料】国库券的利息率为4%，市场证券组合的收益率为12%。 【要求】
计算市场风险收益率。
当β值为1.5时，必要收益率为多少？
如果一项投资计划的β值为0.8，期望收益率为9.8%，是否应当进行投资。 如果某只股票的必要收益率为11.2%,其β值应为多少？ 12、【资料】某公司持有甲乙丙三种股票构成的证券组合，他们的β系数分卑微2.0，1.0和0.5，他们在证券组合中所占的比重分别为60%，30%，10%，股票的市场收益率为14%，无风险收益率为10%。
【要求】试确定这种组合的风险收益率。 13、【资料】5年前发行的一种第20年末一次还本100元证券，债券票面利率为6%，每年年末付一次利息，第五次利息刚刚付过，目前刚发行的与之风险相当的债券，票面利率为8%。
【要求】计算该债券目前的市价。 14、【资料】某股票投资者拟购买甲公司股票，该股票刚刚支付的每股股利为2.4元，现行国库券的利率为12%，平均风险股票收益率为12%，平均风险股票的收益率为16%，该股票的β系数为1.5。
【要求】解答一下独立问题
假设股票在未来时间里股利保持不变，当时股票的市价为多少。 假设该股票股利固定增长，增长率4%，则该股票的价值为多少。
15【资料】C公司在2003年1月1日发行5年期的债券，面值1000元，票面利率为10%，于每年12月31日付息，到期一次还本。 【要求】解答一下问题
假定2003年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资利率是9%，该债券的发行价应定为多少？
假定1年后该债券的市场价格为1049.06元，该债券于2004年1月1日到期收益率是多少？ 财务管理第二章练习题参考答案 三、单项选择题。
1-5ADBAB 6-10DDDBA 11-12BB
四、多项选择题。
1、ABDE 2、BC 3、AD 4、AC 5、BD 6、ABD 7、ABCE 8、BC 9、ABCD 10、ABD 11、ABCDE 12、ABDE 六、计算与分析题。
1、F=P(F/P,i,n)=123600×(F/P,10%,7)=123600 ×1.949=240896.4元 因为 240896.4＞240000
所以7年后利民工厂能用能用这笔款繁荣本利和购买设备。
2、A=P(A/P, i,n)=500000×（A/P,12%,5）=500000×1/3.605=138696 由以上计算可知，每年还款138696元
3、P=A（P/A,i,n）=3000×（P/A,10%,20）=3000×8.514=25542元 则现在应存入25542元。
4、根据题意是已知年金预付年金终值。
F=A{[F/A,i,(n+1)]-1}=50×[(F/A,9%,11)-1]=828元 5、该题是一直年金求预付年金现值
P=A{[P/A，i,(n-1)]+1}=200×[(P/A,6%,9)+1]=1560.32元 则通过计算结果与现购价相比，则租用更合算。 6、这个题目时延期年金现值的问题。 第一种方法：
Ｐ＝Ａ×（Ｐ／Ａ，ｉ，ｎ）×（Ｐ／Ｆ，ｉ．ｎ） ＝5000×6.145×0.386 =11860元 第二种方法：
P=A×[（P/A.i,m+n）-(P/A,i,n)]=5000×[(P/A,10%,20)-（P/A,10%,10）] =5000(8.514-6.145) =11845元
7、该题运用的是插值法，已知年金，年金现值，求利息率。 P=A×（P/A,i,n）\\ 则（P/A,i,n）=P/A
=100/13.8 =7.246
已知 % 系数 6% 7.360
X 7.246 8% 6.710
所以 x=（7.360-7.246）/(7.360-6.710) =6.35%
8、该题根据的是复利终值的公式 F=P×（Ｆ／P,i,n） （F/P,i,n）=F/P
=300000/140000 =2.143
通过查复利终值系数表知，在8%一栏中，与2.143接近，但比2.143小的终值系数为1.999，其期数为9年；与2.143接近但比2.143大的终值系数为2.159，期数为10年，所以本题n值一定在9~10年之间
(n-9)/(10-9)=(2.143-1.999)/(2.159-2.143) n=9.9
有一上可知需要9.9年
9、则先计算两公司的预期收益率： R1=100%×0.3+15%×0.4—70%×0.3 =15% R2=20%×0.3+15%×0.4+10%×0.3=15 通过计算两公司的预期收益率相同 在计算量公司的标准差： σ1=65.84% σ2=3.87%
σ1>σ2
所以预期收益率相同的情况下，比较其标准差， 则标准差小的说明投资风险越小。 所以用选择天然气公司
10、根据资产定价模型计算。
R=RF+βi(RM-RF)=7%+1.5×（13%-7%）=16% R=RF+βi(RM-RF)=7%+1×（13%-7%）=13% R=RF+βi(RM-RF)=7%+0.6×（13%-7%）=10.6% R=RF+βi(RM-RF)=7%+1.5×（13%-7%）=19% 11：根据资本资产定价模型计算：
市场风险收益率=βi(RM-RF)=12%-4%=8%
必要收益率= RF+βi(RM-RF)=4%+1.5×（12%-4%）=16% 该投资的计划必要收益率为：
R=RF+βi(RM-RF)= 4%+0.8×（12%-4%）=10.4%
因为投资计划必要收益率小于必要收益率，所以应不进行投资。 必要收益率=RF+βi(RM-RF)
则β=（11.2%-4%）/(12%-4%)=0.9 12、确定证券组合的β系数。
β=60%×2.0+30%×1.0+10%×0.5=1.55 计算该证券组合的风险收益率
R=βi(RM-RF)=1.55×（14%-10%）=6.2% 13、解K=8%
n=20-5=15年 I=100×6%=6元 F=100元
P=A（P/A，i，n）+F(P/F,i,n)
=6×（Ｐ/A,8%,15）+100×（P/F,8%,15） =82.85元
14、解：K=12%+1.5×（16%-12%）=18% ①d=2.4元
V=2.4/18%=13.33元
因为计算得到的股票价格小于目标市价，所以不购买。 ②D0=2.4元
D1=2.4×(1+4%)=2.496元 g =4%
V=2.496/(18%-4%)=17.83元
15、解：①债券的发行价格=A（P/A,i,n）+F(P/F,i,n)
=1000×0.6499+1000×10%×3.8897 =1038.87元
②1049.06=1000×（P/F,i,n）+1000×10%×（P/A,i,n） i=9% 右式=1032 i=8%右式=1066.2
利用内插值法，可求得： 到期收益率=8.5%
《财务管理学》(人大版)财务管理真题(附答案)
