201203学期《财务管理学》复习纲要B
一、单项选择题
1、某企业向银行借款1000万元，年利率为6%，半年计复利一次。则该项借款的实际利率是（ ）。
A. 6.13% B. 12% C. 3% D. 6.09%
2、某公司去年销售额为3400万元，经营费用为1360万元，折旧为380万元。如果该公司的税率为35%，则公司税后的经营现金流为（ ）。
A. 1459万元 B. 1079万元 C. 847万元 D. 以上答案均不对
3、某企业的资金总额中长期借款占20%，其中：当长期借款在20000元以内时，借款的资本成本为5%；当长期借款在20000元以上时，借款的资本成本为6%。则筹资突破点为（ ）。
A. 80000 B. 100000 C. 250000 D. 300000 4、下列不属于终结现金流量范畴的是（ ）。
A. 固定资产残值收入 B. 垫支流动资金的回收 C. 停止使用的土地的变价收入 D. 固定资产折旧
5、某债券面值为10000元，票面的年利率为5%，期限为5年，每半年支付一次利息。若市场实际年利率为5%，则其发行时的价格将（ ）。
A. 低于10000元 B. 等于10000元 C. 高于10000元 D. 无法确定
6、假设你在未来的20年内每年收到2000元。如果在今后的20年中利率上升，那么对你的财产的现值产生的影响会是（ ）。
A. 现值将会下降 B. 现值将会上升 C. 不会变化 D. 以上均不对
7、每股利润无差别点是指两种筹资方式下，普通股每股利润相等的（ ）。
A. 息税前利润总额 B. 净利润 C. 筹资总额 D. 利润总额 8、现代财务管理的最优目标是（ ）。
A. 资本利润率最大化 B. 利润最大化 C. 企业价值最大化 D. 产值最大化
9、如果企业的资金来源全部是自有资金，且没有优先股存在，则企业的财务杠杆系数为 （ ）。
A. 等于0 B. 小于1 C. 等于1 D. 大于1 10、杜邦财务分析体系的核心指标是（ ）。
A. 净资产利润率 B. 主营业务利润率 C. 权益乘数 D. 净资产报酬率 11、补偿性存款余额的约束使借款企业受到的影响是（ ）。
A. 增加了所需支付的借款利息额 B. 增加了实际可用借款额 C. 提高了实际借款利率 D. 降低了实际借款利率 12、两种股票完全正相关时，这两种股票组合（ ）。
A. 不能分散风险 B. 能适当分散风险 C. 能分散掉一部分风险 D. 能分散掉全部风险
13、企业投资一个大型项目，向银行借入一笔钱，企业拟从该项目正式投产后（第一年末）每年提取一笔偿债基金以归还10年后到期的1000万债务，若目前银行存款利率4%，（P/A,4%,10）=8.1109，（F/A,4%,10）=12.006，则每年应提取的偿债基金为（ ）。
A. 108.53 B. 123.29 C. 83.29 D. 94.49 14、对债券进行信用评级主要是为了保护（ ）。
A. 所有者的权益 B. 中小股东的权益 C. 大股东的权益 D. 债权人的权益 15、下列（ ）股利政策可能会给公司造成较大的财务负担。
A. 剩余股利政策 B. 固定支付股利政策 C. 固定股利或稳定增长股利政策 D. 低正常股利加额外股利政策
二、多项选择题
1．年金按付款方式可分（ ）。
A．普通年金 B．即付年金 C．递延年金 D．永续年金 2．以下可以在税前支付的费用包括（ ）。
A．优先股股利 B．长期借款的利息 C. 债券利息 D. 普通股股利 3．最佳资本结构的判断标准有（ ）。
A. 筹资风险小 B. 企业价值最大
C. 资本规模最大 D. 加权平均资本成本最低 4．金融市场利率的决定因素有（ ）。
A. 违约风险溢酬 B. 通货膨胀溢酬 C. 纯利率 D. 流动性溢酬
5．贝塔系数是衡量风险大小的重要指标，下列表述正确的有（ ）。
A. 股票贝塔值等于零，说明股票无风险
B. 股票贝塔值大于1，说明该股票的风险大于整个市场的平均风险 C. 股票贝塔值等于1，说明该股票的风险等于整个市场的平均风险 D. 贝塔值越大，说明风险越大
三、判断题
1．当预计的息税前利润大于每股利润无差别点时，采用负债筹资会提高普通股每股利润。 （ ）
2．在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利率与债券的发行价格成反比。（ ） 3．公司每股利润越高意味着股东可以从公司分得越高的股利。（ ） 4．B级以下的债券的本金和利息不能偿付的风险比较大。（ ） 5．对不同项目进行风险衡量比较时，应以标准差为标准。（ ） 6．系统风险指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。（ ）
7．留存收益来自于企业的利润，所以留存收益没有资金成本。（ ） 8．只要企业存在固定成本，就存在经营杠杆作用。（ ）
9．在长期投资决策中，内部收益率的计算本身与项目的设定折现率的高低无关。（ ） 10．《公司法》规定，普通股股东对公司账目有审查权，因此，每一个普通股股东都可以查 看公司的账目。（ ）
四、简答题
1．如何对未来利率水平进行测算？
2．简述长期投资决策中现金流量的构成。
五、计算题
某证券投资组合由A、B两种证券组成，两种证券在投资组合中的比重各占50%，它们之间的相关系数为0.60，这两种证券的期望收益率和标准差如下。计算该投资组合的期望收益率和标准差。
证券 A B
期望收益率 20% 30% 标准差 10% 20%
201203学期《财务管理学》复习纲要B答案
一、选择题
１.D 2.A 3.B 4.D 5.C 6.A 7.A 8.C 9.C 10.D 11.C 12.A 13.C 14.D 15.C 二、多项选择题
1．ABCD 2． BC 3．ＢD 4．AＢCD 5．BＣＤ 三、判断题
1．正确 2．正确 3．错误 4．正确 5．错误 6．错误 7．错误 8．正确 9．正确 10．错误 四、简答题
1．如何对未来利率水平进行测算？
答案：一般而言，资金的利率是由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿和风险补偿。其中风险补偿又分为违约风险报酬、流动性风险报酬和期限风险报酬三种。
1)纯利率：在没有风险和没有通货膨胀的情况下的均衡点利率，随资金供求的变化而不断变化。
2）通货膨胀补偿：资金的供应者，在通货膨胀情况下，必然要求提高利率水平以补偿其购买力损失。
3）违约风险报酬：借款人若经常不能按期支付本利，说明其的违约风险高。为了弥补违约风险，必须提高利率。
4）流动性风险报酬：流动形是指某项资产能否迅速转化为现金的可能性。流动性越高，则流动性风险小。
5）期限风险报酬：负债的到期日越长，债权人承担的风险也越大，也需对 该风险进行弥补。
2．简述长期投资决策中现金流量的构成。
答案：长期投资决策中的现金流量一般由以下三部分构成。
（1）初始（期初）现金流量。初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量，一般包括如下的几个部分：1）固定资产上的投资；2）流动资产上的投资（NCW）；3）其他投资费用等；4）原有固定资产的变价收入。
（2）经营现金流量。经营现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。这种现金流量一般按照年度进行计算。现金流入一般是指经营现金收入，现金流出是指经营现金支出和缴纳的税金。
（3）终结（期末）现金流量。终结现金流量是指投资项目结束时所发生的现金流量，主要包括：1）固定资产的残值收入或变价收入；2）原来垫支在各种流动资产上的资金的回收等；3）停止使用的土地的变价收入等。
五、计算题 解析：
投资组合的期望收益率为?0.5?20%?0.5?30%?25%(7分）
标准差为?0.52?0.12?0.52?0.22?2?0.5?0.5?0.1?0.2?0.6?13.6%（8分）
财务管理学复习纲要B
