料、人工或制造费用）、差异的大小、差异的原因、差异的时间（如季节性变动引起的非常性差异）等。因此，企业可以对本期各种成本差异采用不同的处理方法，如材料价格差异多采用销货成本与存货法，闲置能量差异多采用结转本期损益法，其他差异则可因企业具体情况而定。因此，选项B的说法错误（教材中的
“差异处理的方法要保持一贯性”是针对前后期之间而言的，并不是针对“同一会计期间”而言的）；在调整销货成本与存货法下，本期发生的成本差异，应由期末存货和本期销货成本共同负担，因此选项D的说法错误；属于期末存货应该分摊的成本差异，并不结转计入相应的“存货”类账户，而是继续保留在各成本差异账户中，只是在期末编制资产负债表时要和其他“存货”类账户余额的合计数填列到资产负债表“存货”项目的期末数中，即采用账不转表转的方式反映，因此，选项C的说法错误。 20.
【答案】C
【解析】税前经营利润（息税前利润）对销量的敏感系数即经营杠杆系数，因此计算税前经营利润对销量的敏感系数即计算经营杠杆系数。 税前经营利润=净利润/（1-所得税税率）+利息 =800/（1-20%）+10000×50%×8%=1400（万元） 边际贡献=税前经营利润+固定经营成本
=税前经营利润+（固定成本-利息） =1400+（600-10000×50%×8%） =1600（万元）
经营杠杆系数=边际贡献/税前经营利润=1600/1400=1.14。 21.
【答案】B
【解析】本题的主要考核点是只能提高安全边际而不会降低盈亏临界点的措施。 盈亏临界点销售量?固定成本 （1） 单价?单位变动成本安全边际量=正常销售量-盈亏临界点销售量 =正常销售量-
固定成本 （2）
单价?单位变动成本由公式（1）可知，单位变动成本和固定成本与盈亏临界点销售量同向变动，单价与盈亏临界点销售量反向变动；由公式（2）可知，单位变动成本和固定成本与安全边际量反向变动，单价和销售量与安全边际量同向变动。由此可知，只能提高安全边际而不会降低盈亏临界点的措施是增加产销量。 22.
【答案】C 【解析】增量预算是指以基期成本费用水平为基础，结合预算期业务量水平及有关降低成本的措施，通过调整有关原有费用项目而编制预算的方法。 23.
【答案】C 【解析】内部转移价格中的市场价格和以市场为基础的协商价格均要求中间产品有外部市场才能适用，而某企业的辅助生产车间为基本生产车间提供专用零件，专用零件没有外部市场，所以
，不适合采用市场价格和以市场为基础的协商价格；而全部成本转移价格只有在无法采用其他形式转移价格时才考虑采用。因此，应选择选项C。 24.
【答案】C 【解析】对部门经理进行评价的最好指标是可控边际贡献；部门税前经营利润指标的计算考虑了部门经理不可控固定成本，所以，不适合于部门经理的评价，而更适合评价该部门的业绩。
二、多项选择题 1.
【答案】ABC
【解析】影响长期偿债能力的其他因素有：（1）长期租赁；（2）债务担保；（3）未决诉讼。偿债能力的声誉影响短期偿债能力。 2.
【答案】AB
【解析】营运资本筹资政策的确定需要权衡收益和风险，所以，选项A正确；保守型筹资政策由于自发性负债、长期负债和股东权益占资本来源的比例较高，所以其资本成本也较高，所以，选项B正确；激进性筹资政策下临时性流动负债大于临时性流动资产，保守型筹资政策下临时性流动负债小于临时性流动资产，因此激进型筹资政策下变现能力较保守型筹资政策下的变现能力差，所以，选项C错误；在配合型筹资政策下，由于在季节性低谷时没有临时性流动资产，所以，也就没有临时性流动负债，而可能存在自发性负债，所以，选项D错误。 3.
【答案】BC 【解析】计算投资项目的净现值可以采用实体现金流量法或股权现金流量法来计算。实体现金流量的折现率为加权平均资本成本，而股权现金流量的折现率为权益资本成本，所以选项A不正确。这两种方法计算净现值的原理没有实质性的区别，如果数据的假设相同，两种方法对项目的评价结论是一致的，所以选项B正确；实体现金流量的风险要小于股权现金流量的风险，所以选项C正确；股权现金流量受项目资本结构变化的影响，所以选项D不正确。 4.
【答案】ABC
【解析】衡量项目特有风险的方法主要有三种：敏感分析、情景分析和模拟分析。 5.
【答案】ABC
【解析】本题的主要考核点是市盈率和市净率的共同驱动因素。
股利支付率?（1?增长率）本期市盈率=
股权成本?增长率由此可知，本期市盈率的驱动因素包括：①增长率；②股利支付率；③风险（股权资本成本）。其中最主要的驱动因素是企业的增长潜力。
股东权益净利率0?股利支付率?（1?增长率）本期市净率=
股权资本成本?增长率由此可知，本期市净率的驱动因素包括：①权益净利率；②股利支付率；③增长率；④风险（股权资本成本）。其中最主要的驱动因素是权益净利率。
所以，市盈率和市净率的共同驱动因素包括：股利支付率、增长率和股权资本成本。 6.
【答案】ABCD
【解析】流动资产周转天数的决定因素有：（1）行业和技术特征；（2）企业所处外部经济环境；（3）管理流动资产周转的效率。 7.
【答案】AD 【解析】净现值法和差量分析法均适用于项目期限相同的多个互斥方案的比较决策；等额年金法和共同年限法适用于项目期限不相同的多个互斥方案的比较决策。 8.
【答案】ABC
【解析】经济增加值作为一种经营业绩指标，主要用于企业一定时期的经营绩效，未能融合外部市场因素对企业绩效的影响，即未能将经营评价与市场评价有机地结合起来。 9.
【答案】BD
【解析】经营效率不变，指的是资产周转率和销售净利率不变；资本结构不变，指的是权益乘数不变。假设企业本年的经营效率和资本结构与上年相同，根据传统的杜邦综合财务评价体系则可得出本年的权益净利率与上年相同，但不能得出本年的权益净利率等于本年的销售增长率这个结论，因此，选项A错误；根据销售净利率不变，可以得出净利润增长率等于销售增长率，因此，选项B正确。新增投资的报酬率与销售增长率之间没有必然的关系，因此，选项C错误；根据资产周转率不变，可以得出资产增长率等于销售增长率，因此，选项D正确。 10.
【答案】ABCD
【解析】本题的主要考核点是资本市场线和证券市场线的区别与联系。 11.
【答案】BD
【解析】本题的主要考核点是债券价值的主要影响因素分析。对于平息债券（即分期付息债券），票面利率高于折现率，债券为溢价发行；在溢价发行的情形下，如果两债券的偿还期限和折现率相同，利息支付频率高的债券价值就大；如果债券的偿还期限和利息支付频率不变，则折现率与票面利率差额越大（即票面利率一定的时候，折现率降低），债券价值就越大。 12.
【答案】BC 【解析】采用剩余股利政策的根本理由是为了确保目标资本结构不变，使得加权平均资本成本达到最低。采用剩余股利政策时，并不意味着公司的资产负债率保持不变，只是保持资本结构（长期有息债务资本和权益资本的比例）不变，无需考虑公司的现金是否充足。同时公司也不可以动用以前年度的未分配利润来派发股利。 13．
【答案】ABD
【解析】本题的主要考核点是内部转移价格变动的影响。在其他条件不变的情况下，内部转移价格的变动，只是企业内部利益的重新分配，不会引起企业总利润的变化，所以，选项C错误。
三、计算分析题 1.
【答案】本题的主要考核点是可持续增长率的计算与应用，以及企业价值评估的相对价值法的应用。
（1）2011年的可持续增长率=期初权益净利率×利润留存率 =[100/（1000－40）]×40%=4.17% （2）2011年的市盈率和收入乘数 市盈率=10/（100/200）=20 收入乘数=10/（1000/200）=2
（3）若该公司处于稳定增长状态，其股利增长率等于可持续增长率，即4.17%。 目前的每股股利=60/200=0.3（元） 权益资本成本=
0.3?(1?4.17%)?4.17%=7.30%
10（4）2011年每股税后利润=100/200=0.5（元）
2011年每股净投资=每股经营营运资本增加+每股净经营性长期资产总投资-每股折旧与摊销=0.2+0.6-0.4=0.4（元）
由权益乘数2，可知负债率为50%。
2011年每股股权现金流量=每股税后利润-（1-负债率）×每股净投资=0.5-（1-50%）×0.4=0.3（元） 每股股权价值=（5） 甲公司 乙公司 甲、乙两家公司平均 权益净利率 13.99% 12.44% - 市净率 3 3.2 - 修正市净率 0.2144 0.2572 0.2358 0.3?(1?4.17%)下期股权现金流量==9.98（元）。
股权资本成本?永续增长率7.30%?4.17%目标企业每股价值=平均修正的市净率×目标企业权益净利率×100×目标企业每股净资产=0.2358×10%×100×5=11.79（元），由于每股价值11.79元大于每股价格10元，所以，B公司的股票被市场低估了。 2.
【答案】
（1）年订货成本=250000/50000×400=2000（元）
22
（2）K=TC（Q）/（2×D×KC）=4000/（2×250000×0.1）=320（元/次） （3）Q=2?250000?320?0.1=40000（千克） 存货占用资金=（Q/2）×P=40000/2×10=200000（元） （4）TC（B，S）=Ku·S·N+B·Kc
全年订货次数=250000/40000=6.25（次） 日平均需求量=250000/360=695（千克）
①设保险天数=0，即B=0，再订货点=695×10=6950（千克） S=695×20%+2×695×10%+3×695×5%+4×695×5%=521.25（千克）
注册会计师财务成本管理VIP模拟考试试题(参考Word)
