三、总成本分项详细估算
（一）经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出
=外购原材料费+外购燃料及动力费+工资及福利费+修理费+其他费用 （二）投资借款还本付息估算----利息支出的计算
在大多数项目的财务分析中，通常只考虑利息支出。利息支出的估算包括长期借款利息，流动资金借款利息和短期借款利息三部分，其中长期借款利息通常是由于建设投资借款引起的。 1. 建设投资借款还本付息估算
（1）还本付息的资金来源。根据国家现行财税制度的规定，贷款还本的资金来源主要包括可用于归还借款的利润（一般应是经过利润分配程序后的未分配利润）、固定资产折旧、无形资产、其他资产摊销费和其他还款资金来源。
（2）还本付息额的计算。建设投资借款的年度还本付息额计算，可分别采用等额还本付息，或等额还本、利息照付两种还款方法来计算。
1）等额还本付息。这种方法是指在还款期内，每年偿付的本金利息之和是相等的，但每年支付的本金数和利息数均不相等。计算步骤如下：
① 计算建设期末的累计借款本金与资本化利息之和Ic。
② 根据等值计算原理，采用资金回收系数计算每年等值的还本付息额度A。
ni（1+i） A?Icn（1+i）?1③ 计算每年应付的利息。 其中
年之前各年偿还的本金累计
④ 计算每年偿还的本金。
每年应支付的利息=年初借款余额×年利率
年初借款余额= Ic－本
本年偿还本金=A－每年支付利息
采用等额还本付息法，利息将随偿还本金后欠款的减少逐年减少，而偿还的本金恰好相反，将由于利息减少而逐年加大。此方法适用投产初期效益较差，而后期效益较好的项目。
2）等额还本、利息照付。这种方法是指在还款期内每年等额偿还本金，而利息按年初借款余额和利息率的乘积计算，利息不等，而且每年偿还的本利和不等。计算步骤如下：
① 计算建设期末的累计借款本金和未付的资本化利息之和Ic。 ② 计算在指定偿还期内，每年应偿还的本金A
A= Ic/n
其中n为贷款的偿还期（不包括建设期）。 ③ 计算每年应付的利息额。
年应付利息=年初借款余额×年利率
④ 计算每年的还本付息额总额。
年还本付息总额=A+年应付利息
此方法由于每年偿还的本金是等额的，计算简单，但项目投产初期还本付息的压力大。因此，此法适用于投产初期效益好，有充足现金流的项目。
2. 流动资金借款还本付息估算
流动资金借款的还本付息方式与建设投资借款的还本付息方式不同， 流动资金借款在生产经营期内只计算每年所支付的利息，本金通常是在项目寿命期最后一年一次性偿还 。利息计算公式为：
年流动资金借款利息=年初流动资金借款余额×流动资金借款年利率
3. 短期借款还本付息估算。项目财务评价中的短期借款系指运营期间由于资金的临时需要而发生的短期借款，短期借款的数额应在财务计划现金流量表中得到反映，其利息应计入总成本费用表的利息支出中。短期借款利息的计算与流动资金借款利息相同，短期借款本金的偿还按照随借随还的原则处理，即当年借款尽可能于下年偿还。一
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般考试不会考
（三）折旧的概念和计算
复杂问题简单化---------不科学的摆地摊理论（专业问题生活化） 某人雇佣 摆地摊， 拿出1000元购买和加工小零件（原燃料动力费），要给雇佣的2人发工资100元（人工费），摆一天摊，全部卖出，营业收入1600元。毛利500元（利润总额）， 假如以上要摆摊，城管要收100元的管理费（销售税金及附加费），利润总额变成400元。 假如以上要摆摊，需要买个三轮车，花了500元（固定资产投资），总共用了5天，被城管没收，平均每天100元（固定资产折旧）。利润总额由400变成300元。
假如以上摆地摊，还买了一个 位置，花了500元（无形资产），总共用了5天，平均每天100元（无形资产摊销）。利润总额由300变成200元。 工商税务要收50元的税（所得税），剩下的利润为150元（税后利润，也叫净利润）。
5、利润计算过程：
（1）总成本=1000（拿出1000元购买和加工小零件（原燃料动力费））+100（雇佣的2人发工资100元）+100（三轮车平均每天100元：固定资产折旧）+100（广告位置平均每天100元：无形资产摊销） +0（利息支出，本例中暂时没有）
=1300元
（2）利润的计算 利润与利润分配表 序号 项 目 计 算期 1 2 3 5 7 8 9 营业收入 营业税金及附加 总成本费用 利润总额(1-2-3+4) 应纳税所得额(5-6) 所得税 净利润(5-8) 产品销售(营业)收入=销售量 *销售价 考题简化：销售税金及附加=销售收入*销售税金及附加税率 总成本费用= 经营成本+折旧+摊销+利息支出 也叫税前利润=销售(营业)收入-营业税金及附加-总成本 应纳税所得额（无弥补亏损时，为利润总额） * 25% 应纳税所得额（无弥补亏损时，为利润总额）-所得税；又叫税后利润。 1 2 3 4 5 1600 1600 1600 1600 1600 100 100 100 100 100 1300 1300 1300 1300 1300 200 200 200 200 50 150 50 150 200 200 50 150 200 200 50 150 200 200 50 150 1、固定资产原值
固定资产原值是指项目投产时(达到预定可使用状态)按规定由投资形成固定资产的部分 固定资产原值 工程费用(设备购置费、安装工程费、建筑工程费) 工程建设其他费用中应计入固定资产原值的部分，即除了按规定可以计入无形资产和其他资产以外的工程建设其他费用。 预备费 建设期利息。 2、固定资产折旧
固定资产在使用过程中会受到磨损，其价值损失通常是通过提取折旧的方式得以补偿。
按生产要素法估算总成本费用时，固定资产折旧费可直接列支于总成本费用；符合税法的折旧费允许在所得税前列支。
固定资产的折旧方法可在税法允许的范围内由企业自行确定。一般采用直线法，包括年限平均法(原称平均年
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限法)和工作量法。税法也允许对某些机器设备采用快速折旧法，即双倍余额递减法和年数总和法。
固定资产折旧年限、预计净残值率可在税法允许的范围内由企业自行确定，或按行业规定。 各种方法的计算公式如下： ① 年限平均法：
年折旧率?1?预计净残值率?100%
折旧年限年折旧额=固定资产原值×年折旧率 ②工作量法
工作量法又分两种，一是按照行驶里程计算折旧，二是按照工作小时计算折旧，计算公式如下： 按照行驶里程计算折旧的公式：
单位里程折旧额=固定资产原值?(1?预计净残值率)
总行驶里程年折旧额=单位里程折旧额×年行驶里程 按照工作小时计算折旧的公式：
每工作小时折旧额=固定资产原值?(1?预计净残值率)
总工作小时年折旧额=每工作小时折旧额×年工作小时 ③双倍余额递减法
年折旧率=2?100%
折旧年限年折旧额=年初固定资产净值×年折旧率
年初固定资产净值=固定资产原值-以前各年累计折旧
实行双倍余额递减法的，应在折旧年限到期前两年内，将固定资产净值扣除净残值后的净额平均摊销。 ④年数总和法
年折旧率=折旧年限-已使用年数?100%
折旧年限(折旧年限+1)?2年折旧额=(固定资产原值-预计净残值)×年折旧率
（四）无形资产摊销费
按照有关规定，无形资产从开始使用之日起，在有效使用期限内平均摊入成本。 不计残值。 （五）其他资产摊销费
其他资产原称递延资产。《企业会计制度》所称的其他资产是指除固定资产、无形资产和流动资产之外的其他资产，如长期待摊费用。 其他资产的摊销也采用年限平均法，不计残值 。
四、财务基础数据测算表及其相互联系
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第五节 建设项目财务分析评价
重点提示：
1、对于财务评价要掌握基本的计算表格，计算公式，计算过程，算出各种评价指标后要注意还要掌握各指标的评价标准。考试中要注意有结论性意见。
（1） 项目的现金流量表，项目资本金现金流量表， 内容相似。要注意 两个流量表的区别。
（2）利润和利润分配表例中要注意利润总额的计算和所得税的计算，尤其注意利润总额可以弥补五年亏损，然后在去所得税。
（3）要理解资金来源中含有折旧和摊销，因为折旧和摊销不是真实的现金的流出，而是企业帐面提取的，简单的理解就是：折旧和摊销的现金还在企业的存折中。所以折旧和摊销不能进入现金流量表，可以用在项目中，也可用于还本利息。
（4）财务生存能力评价、计划现金流量表，资产负债表了解即可。 一、财务分析的程序
财务分析主要通过有关的基础数据，编制财务报表，计算分析相关经济评价指标，做出评价结论。其程序大致包括如下几个步骤：
（1）选取财务分析的基础数据与参数； （2）估算各期现金流量；
（3）编制基本财务报表； （4）计算财务分析指标，进行盈利能力和偿债能力分析； （5）进行不确定性分析； （6）得出评价结论。
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二、融资前财务分析
财务分析一般宜先进行融资前分析，融资前分析是指在考虑融资方案前就可以开始进行的财务分析，即不考虑债务融资条件下进行的财务分析。在融资前分析结论满足要求的情况下，初步设定融资方案，再进行融资后分析。
融资前分析只进行营利能力分析，并以项目投资者折现现金流量分析为主，计算项目投资内部收益率和净现值指标，也可计算投资回收期指标（静态）。
（一）融资前项目投资现金流量分析
根据需要，可从所得税前和（或）所得税后两个角度进行考察，选择计算所得税前和（或）所得税后指标。 1．正确识别选用现金流量
进行现金流量分析应正确识别和选用现金流量，包括现金流入和现金流出。融资前财务分析的现金流量应与融资方案无关。从该原则出发，融资前项目投资现金流量分析的现金流量主要包括建设投资、营业收入、经营成本、流动资金、营业税金及附加和所得税。
为了体现与融资方案无关的要求，各项现金流量的估算中都需要剔除利息的影响。例如采用不含利息的经营成本作为现今流出，而不是总成本费用；在流动资金估算、经营成本中的修理费和其他费用估算过程中应注意避免利息的影响等。
所得税前和所得税后分析的现金流入完全相同，但现金流出略有不同，所得税前分析不将所得税作为现金流出，所得税后分析视所得税为现金流出。
2．项目投资现金流量表的编制
融资前动态分析主要考察整个计算期内现金流入和现金流出，编制项目投资现金流量表 (二) 项目投资现金流量表的编制
项目投资现金流量表是站在项目的角度，不考虑融资，是在设定项目全部投资均为自有资金条件下的项目现金流量系统的表格式反映。 项目投资现金流量表 项目 建设期 生产期 达产期 生产期正常年份 1 2 现金流入 产品销售收入 补贴收入 固定资产余值回收 流动资金的回收 现金流出 建设投资 流动资金 经营成本 1 2 3 4 5 6 7 8 产品销售(营业)收入+回收固定资产余值+回收流动资金+补贴收入 产品销售(营业)收入=销售量 *销售价 固定资产期末净值=尚未计提折旧+残值。 在计算期最后一年回收， 正常生产年份流动资金的占用额。在计算期最后一年回收。 建设投资+流动资金+经营成本+销售税金及附加+调整所得税+维持运营投资 建设期才有。生产期没有。取自建设设投资估算表。 取自流动资金估算表。流动资金投资为各年流动资金增加额。 取自总成本费用估算表。 经营成本=总成本-折旧-摊销-财务费用 =外购原燃料动力费+工资薪酬+修理费+其他费用 考题简化：销售税金及附加=销售收入*销售税金及附加税率 调整所得税基数=销售收入-销售税金及附加-（总成本-利息支出） =销售收入-销售税金及附加-总成本+利息支出 （以上公式不考虑利息对固定资产原值的影响，未考虑弥补前5年亏损） 净现金流量= 各年现金流入量-各年现金流出量。 各年为本年及以前各年净现金流量之和。 （P/F，n，i） 净现金流量*（P/F，n，i） 各年为本年及以前各年净现值流量之和。 销售税金及附加 调整所得税 3 4 5 维持运营投资 净现金流量 累计净现金流量 折现系数 6 净现值流量 7 累计净现值流量 20
建设项目财务评价详解 - 图文
