国际资本流动习题与答案

11.A 12.C 13.B 14.C 15.C 16.A 17.C 18.A 19.C 20.A 21.D 22.B 23.A 三、多项选择题

1、ABC 2、ABCE 3、ABD 4、BDE 5、ABC 6、ABCDE 四、不定项选择题

1、D 2、D 3、ABCE 4、ABCE 5、ABCD 五、判断题

1、错 2、对 3、对 4、错 5、错 6、对 7、错 8、错 9、对 10、错 11、错 12、错 13、对 14、错 六、简答题

1．答：国际间的直接投资主要有下列三种形式：

（1)一国投资者在另一国（东道国)开办新企业，如设立子公司．附属机构，或与他国投资者在东道国创办合营企业，或独资企业等。

（2)一国投资者收购东道国企业的股份达到一定比例以上，即划为直接投资。 （3)再投资，即一国投资者不将其在国外投资所获利润汇回国内，而是作为保留利润对所投资企业，或在东道国其他企业再进行投资?

投资者为获取可靠的高额投资利润，十分注意东道国的投资气候与投资条件。所谓投资气候，包括：政局与政策是否稳定，投资的法律保障是否健全等。投资条件包括：经济状况与经济发展前景是否良好，基础设施与通讯设施是否完善，税收是否优惠，工人技术水平如何，工资是否相对低廉等等。

从总的方面说，发达国家比发展中国家在这些方面是占有优势的，这是决定当今发达国家吸收国外直接投资最多的一个重要原因。

2．答：国际资本流动要在各国之间顺利进行，必须具备一定的条件：

（1)发生资本流动的国家，无论是资本输入国还是资本输出国，都必须是不实施外汇管制或外汇管制较松的国家。

（2)必须拥有健全完善且发达的国际金融市场?这里主要是指长期资本市场和短期资金市场。

3．答：国际资本流动包括：国际直接投资、国际证券投资、国际贷款等。

① 国际直接投资是指一国居民对另一国的厂矿企业进行生产性投资，并由此而获得对企业的管理控制权。其具体方式包括：在国外开办独资企业；收购或合并国外企业；与东道国企业合资开办企业；对国外企业进行一定比例以上的股权投资；利润再投资

② 国际证券投资是指在国际证券市场上通过购买各种有价证券进行的国际性投资，根据期限是否超过1年，国际证券投资可以分为：长期证券投资，其投资对象主要包括外国企业股票．中长期政府和企业债券，以及各种基金凭证等；短期证券投资?其投资对象则包括外国政府国库券．银行活期存款凭证．可转让定期存单．银行存兑汇票和商业票据等。

③ 国际贷款是不同国家的借贷双方主要通过银行进行的传统融资活动。根据贷款期限是否超过1年，国际贷款也通常分为中长期贷款和短期贷款。中长期国际贷款主要包括双边政府间贷款．多边国际金融组织贷款．国际商业银行贷款和出口信贷等。短期国际贷款主要包括国际银行同业间的拆借，以及各种与国际贸易相关的融资活动，如临时性贷款和各种进出口票据的承兑贴现。

4．答：投机性资本流动主要有：

（1)不同货币之间的利差所引起的投机性资本流动； （2)货币汇率波动所引起的投机性资本流动； （3)迟收早付所引起的短期资本流动；

（4)国际市场股票．黄金和某些重要商品价格的大幅度涨落，促使投机者伺机买进或卖出，以便从价格变动中获利。

5．答：20世纪90年代以来资本流动的特点： ① 资本流动的规模空前扩张 ② 资本流动的速度明显加快 ③ 机构投资者的作用日趋重要

④ 资本流动主要集中在工业化国家之间

⑤ 新兴市场国家的国际资本流动极不稳定。

6．答：资本流动的根本原因是：各国资本收益率的差异。由于自然资源和经济发展水平等方面的不同，各国的资本富裕程度往往存在着差距，投资机会也有多有少，从而投资收益率必然呈现一定的差异。

而资本的本性总是驱使它去最大限度地实现价值增殖，这就决定了它从低收益率国家向高收益率国家的不断转移，从而形成国际资本流动。

7．答：资本流动的利益主要来自于以下方面：

①在新古典的分析框架下进行分析，国际资本流动是有条件的和潜在的。 ②有助于促进全球性国际收支的均衡发展，促进国际贸易和投资的顺利进行。 ③有助于促进科学技术在国际间的传播，促进世界技术进步

④对于资本输出国来说，可以获得大量的海外投资收益，改善经常项目和国际收支；促进商品出口，扩大海外市场份额，并相应地创造就业机会。

⑤对于资本输入国来说，可以补充国内储蓄，提高资本积累水平；引进外国先进技术和管理经验；促进金融深化；促进国内市场竞争，提高企业效率；促进国际收支和宏观经济的稳定发展。

国际资本流动的代价有：

①投机性短期资本很可能加剧各国的汇率波动和金融动荡，甚至成为国际金融危机的直接诱发因素；

②一国的货币政策独立性和有效性下降

③对于资本输入国来说，有可能面临资本过度流入，并引发债务危机或其他金融危机

④对于资本输入国来说，国内的民族工业可能面临冲击

⑤对于资本输出国来说，大量的对外投资在短期内可能引起国际收支逆差，并对国内的就业．国民收入和税收等造成不利影响。

8．答：资本管制的目的主要有：

① 缓解国内储蓄和资本存量的不足（针对资本流出)

② 减少投机性资本的冲击，防止国际收支失衡，稳定汇率 ③ 增强国内货币政策的有效性

④ 防止外国投资者控制自然资源．不动产和进入某些敏感行业（针对直接投资流入)保护国内民族资本企业（针对直接投资流入)

⑤ 防止国内税源流失（针对资本流出)

9．答： 资本流动自由化趋势的形成原因包括：

①基本原因：经济全球化的推动，特别是贸易和投资自由化的发展；同时资本管制有效性的降低（逃避管制越来越容易)

②而对工业化国家：便利私人企业的海外扩张；降低国内企业的融资成本；OECD《资本流动自由化通则》的推动。

③对发展中国家：鼓励外国私人资本流入；缓解货币升值或贬值压力，促进宏观经济稳定；试图清除加入国际组织的障碍（在一些国家)。

10．答：简言之金融危机，是指在各种内外部冲击之下，大部分或所有金融资产的价格和规模在一定时期内出现超常变动，进而导致金融市场不能有效地其功能，并且影响到实质经济正常运行的一种经济失衡现象。

其类型包括：货币危机、银行危机、系统性危机、外债危机等。识别的方式： 货币危机表现为：货币贬值幅度；

银行危机表现为：同业间利率变化幅度．存款变动；破产数量；大面积政府救援； 外债危机表现为：宣布暂停偿还外债利息和本金； 系统性危机表现为以上危机的综合。

11．答：要正确理解和把握“外债”这个概念，须认清下述四点： （1)必须是居民与非居民之间的债务。 （2)必须是具有契约性偿还义务的债务。 （3)必须是到一个时点的外债余额。

（4)所谓“全部债务”，既可以是外币表示的债务，也可以是本币表示的债务，还可以是以实物形态构成的债务。

12. 当前国际资本流动正呈现出与以往所不同的特点：

（1）国际资本流量增长迅速。

（2）国际资本地域流动呈双向化发展。 （3）引资方式呈多样化发展。

（4）官方发展融资比重下降，私人资本的主导地位不断加强。 （5）国际资本流动期限结构日益模糊。

（6）国际直接投资扩张趋缓，国际银行贷款比例不断上升。 （7）跨国公司、机构投资者成为推动国际资本流动的主要力量。 （8）国际资本流动的市场结构产生重大变化。 13. 简述解决债务危机的三种方案 （1）.国际金融机构采取的措施

（2）.发展中国家缓解债务危机的对策 重新安排债务 债务资本化 债务回购 限制偿债

（3）.债权国政府缓解国际债务危机的方案 贝克计划 布雷迪计划 多伦多方案

日本大藏省方案 七．论述题

1．答：国际资本流动的经济影响，既有积极的一面，又有消极的一面。

资本流动的根本动力是获取较高的利润。但它在客观上却具有促进世界经济发展的积极作用。

（1)促进全球经济效益的提高。

资本的相对过剩，是资本输出的物质基础；资本一般是从相对过剩的地方，流到相对短缺的地方。

因此，首先，资本的流动，不仅能使资本输出国获得较高的利润，而且由于资本流动大多伴有生产要素的转移，从而有利于生产要素在全球范围内的合理配置，产生较高的经济效益。

其次，伴随资本流动而发生的，是先进技术与管理知识的扩散与传播，从而会促进全球经济效益的提高。

再次，资本流动推动着国际分工在世界范围内展开，也会促进全球经济效益的提高。资本流动，会带动资本输出国出口贸易与国民收入的增加。各国国民收入增加，促使国际贸易发展和国际经济联系加强，增强了各国之间的经济依存和经济合作关系，从而推动着国际分工在世界范围内展开。国际分工在世界范围内展开，是有利于提高全球经济效益的。

需要说明，资本流动促进全球经济效益提高，主要是指长期资本流动，而短期资本的流动一般并不具有这样的作用。

（2)调节国际收支。

资本流入意味着本国收入外汇，而资本流出则意味着本国支出外汇。因此，资本流动具有调节国际收支的作用。

但需要指出，短期资本流动的这一作用是短暂的，长期资本流动才具有持久性。这不仅在于它们的使用期限不同，而且还在于长期资本流入可增大资本输入国的投资能力，而能扩大生产，增加出口，从而起到改善国际收支的作用。

（3)缓和个别国家内部的与外部的冲击。

内部冲击是指经济衰退和危机，以及农业歉收等自然灾害。外部冲击则主要指国际市场商品价格的巨大波动。资本流动之所以能缓和内外冲击，是因为资本输出会带动出口贸易的发展，而资本输入则能使资本输入国获得进出口贸易的资金融通，从而资本流动有利于进出口贸易正常进行与发展。

出口贸易有助于消散过剩商品，有利于资本的再循环，从而缓和经济衰退和危机；进口贸易的正常进行与发展，有助于缓解自然灾害等造成的商品短缺。 国际资本流动的消极影响表现在：

（1)易造成货币金融的混乱。

这明显地表现在短期资本流动上。首先，由于短期资本流动会迅速．直接地影响一国的货币供应量，它的流出与流入，便对有关国家的利息率水平和通货膨胀状况发生重要的影响，即：短期资本的大量流入，会导致利率水平的降低和通货膨胀的加剧，而短期资本的大量流出又会导致利率的升高。

其次，短期资本的大量流出和流入，也会加剧有关国家国际收支的不平衡。再次，短期资本的大量流动，也是造成汇率波动的重要因素。因此，短期资本的流动，不仅使当事国实现其稳定汇率。国际收支平衡以及控制通货膨胀的政策目标产生困难，也造成了国际金融形势的动荡与不稳定。

（2)长期．过度的资本输出，会引起输出资本国家经济发展的停滞。

在高额利润的诱惑下，资本输出国趋向于不断扩大输出资本的规模，随之也会有大量投资收益汇回国内。这将使资本输出国成为“食利国”。另外，大量资本的输出，也会减少本国的就业机会，并导致由投资所产生的技术改进和产品质量提高等经济效益转移到资本输入国，培养了贸易竞争对手。所有这些都会引起资本输出国经济发展的停滞。

（3)直接投资利用不当，易于陷入经济附庸地位。

利用外国直接投资，虽然有助于加速资本输入国的经济发展，但资本输入国如缺少正确的政策，不仅会使本国的资源长期白白遭受掠夺，不能建立起自己的优势产业，而且还会加深对外国资本的依附，使经济命脉受到外国资本的控制，国家主权受到侵犯。

（4）加重外债负担，当外债负担过重时，还会陷入债务危机。

2．答：由于国际资本流动既有积极的经济影响，又有消极的经济影响，因而对待资本流动的控制也有两种截然相反的主张：

（1)允许资本自由流动的主张。

持这一主张的人认为，资本自由流动从以下四个方面促进着世界经济的发展： ? 有助于开发尚未利用的资源；

? 促进生产要素从效益低的地区和部门转移到效益较高的地区和部门； ? 有利于资源的合理配置；

? 促进先进的生产技术与管理知识的传播，因而使一些地区和经济部门提高资源

的使用效率。经济合作与发展组织曾通过“资本流动自由化准则”要求其成员国逐渐取消对资本流动的限制。 （2)控制资本流动的主张。

持这种主张的人认为，在当今，如果允许资本自由流动，不一定会产生积极的作用，反而会引起国际金融形势的混乱与不稳定，不利于国际贸易等国际经济关系的发展。资本在经济发展程度相同国家之间的流动，除非将流入资本用于开发某种自然资源，也不一定能实际增加世界总产值。

至于短期资本的流动，特别是投机性短期资本的流动，更会产生诸多不利影响。基于这些理由，他们认为，对资本流动，应采取一定措施加以控制。由于大部分欧洲美元和亚洲美元都属于短期资金，它们在国际间迅速。大量流动，必然产生种种消极作用，因而也应加以控制。

《国际货币基金协定》修改条文反映了这种主张。《协定》修改条文第六条规定：会员国对国际资本转移得采取必要的管制；IMF可要求会员在某些情况下实行资本的控制。不过这仅只是条文规定而已，基金组织实际上从未行使过这样的权利。但就各国政府而论，它们事实上对不同类型与方式的资本流动，都在不同程度上采用不同的方法进行控制。

归纳起来，各国控制资本流动的手段与方法大致有以下几种：外汇管制；财政金融政策；专门的政府法令与条例；对还债能力的控制。值得注意的是，近些年来，西方国家不仅继续单独地采取措施，而且还协调政策，共同采取这些方法和手段来限制有害的资本流动。

3．答： 国际资本流动与金融危机的主要联系（在金融危机形成中的作用)主要反映在：

① 短期资本流动是投机性攻击发生的重要条件

② 国际资本流动是传递经济危机的主要渠道，使一国面临的经济环境具有很大的不确定性

③ 资本过度流入导致宏观经济失衡 ④ 资本过度流入加剧银行体系的脆弱性

⑤ 过度的国际借款是外债危机的主要原因⑥大规模国际证券资本的进出，加大国内证券市场的动荡。

90年代以后发生的比较典型的金融危机有：1994年墨西哥金融危机；1997年亚洲金融危机，1999年巴西金融危机等。 4.答：（1）国际债务危机爆发的内因

盲目借取大量外债，不切实际地追求高速经济增长 。 债务国缺乏有效的外债宏观调控，管理混乱。 外债投向不当，投资效率和创汇率较低。 （2）债务危机爆发的外因

20世纪80年代初以发达国家为主导的世界经济衰退 。 国际金融市场上美元利率和汇率的上浮。

两次石油提价使非产油发展中国家进口支出扩大。 国际商业银行贷款政策的影响 。 （3）发展中国家债务危机的启示