式中：PV－债券价值 I－每年的利息 M－到期的本金
i－贴现率
n－债券到期前的年数
（二）债券价值与利息支付频率
1、纯贴现债券：是指承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付（F）的债券。
PV＝
F(1?i)n
2、平息债券：是指利息在到期时间内平均支付的债券。
mn PV＝?I/m(1?im)tM+
t?1(1?im)mn
式中：m－年付利息次数； N－到期时间的年数； i－每年的必要报酬率； M－面值或到期日支付额。
3、永久债券：是指没有到期日，永不停止定期支付利息的债券。 PV＝
（三）债券的收益率
购进价格＝每年利息×年金现值系数＋面值×复利现值系数 V＝I×（P/A，i，n）＋M×（P/S，i，n）
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利息额必要报酬率
用试误法求式中的i值即可。 i=i1+
p1?pp1?p2×(i2-i1)
也可用简便算法求得近似结果： i=
I?(M?P)?N(M?P)?2×100%
式中：I－每年的利息 M－到期归还的本金； P－买价； N－年数。
三、股票估价
（一）股票评价的基本模式
P0＝
?t?1?Dt(1?Rs)t
式中：Dt－t年的股利；股利多少，取决于每股盈利和股利支付率两个因素。 Rs-贴现率； t--年份。
（二）零成长股票的价值 P0＝D÷Rs
（三）固定成长股票的价值
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P＝
D1RS?g
式中：D1＝D0×（1+g）；D0为今年的股利值； g－股利增长率。
（四）非固定成长股票的价值
采用分段计算，确定股票的价值。
（五）股票的收益率
R＝
D1P0+g
式中：
D1P0--股利收益率
g—股利增长率，或称为股价增长率和资本利得收益率。 P0－是股票市场形成的价格。
四、风险和报酬
（一）单项资产的风险和报酬 1、预期值
N 预期值（K）＝?(Pi?Ki)
i?1 式中：Pi－第i种结果出现的概率； Ki－第i种结果出现后的预期报酬率； N－所有可能结果的数目。
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2、离散程度（方差和标准差）
表示随机变量离散程度的量数，最常用的是方差和标准差。 （1）方差
N?(K 总体方差＝
i?1ni?K)2N
2?(K 样本方差＝ （2）标准差
Ni?1i?K)n?1
? 总体标准差＝
i?1(Ki?K)N2
n? 样本标准差＝
i?1(Ki?K)n?12
总体，是指我们准备加以测量的一个满足指定条件的元素或个体的集合，也称母体。 样本，就是这种从总体中抽取部分个体的过程称为“抽样”，所抽得部分称为“样本” 式中：n表示样本容量（个数），n-1称为自由度。
在财务管理实务中使用的样本量都很大，没有必要区分总体标准差和样本标准差。 在已经知道每个变量值出现概率的情况下，标准差可以按下式计算：
标准差（?）＝
?(Ki?1ni?K)?Pi
2 变化系数是从相对角度观察的差异和离散程度。其公式为： 变化系数＝
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标准差均值＝
?K
（二）投资组合的风险和报酬 1、预期报酬率 r
=?rjAj
j?1mp 式中：rj－是第j种证券的预期报酬率；
Aj－是第j种证券的在全部投资额中的比重； M－是组合中的证券种类总数。 2、标准差
mm ?p＝
??j?1k?1AjAk?jk
式中：m－组合内证券种类总数；
Aj－第j种证券在投资总额中的比例； Ak－第k种证券在投资总额中的比例； ?jk－是第j种证券与第k种证券报酬率的协方差。
3、协方差的计算
?jk＝
r
jkjk〃?j〃?k
式中：
r
jk－是证券j和证券k报酬率之间的预期相关系数；
??－是第j种证券的标准差； －是第k种证券的标准差。
4、相关系数
??(Xi?1ni?X)?(yi?y)N2?2 相关系数（r）＝
n?(Xi?1i?X)??(yi?1
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财务管理计算公式整理汇总
