PART 0450.0045.0040.00下游消费未好转，不锈钢未出现季节性降库2012年2016年2013年2017年2014年2018年2015年2019年1300000120000011000001000000900000800000300不锈钢消费(滞后2月）中化签单单月同比21.510.50-0.5-119/0535.0030.0025.00不锈钢社会库存季节性20.0001 130 125 120 115 110 105 100 95 9016/0516/1117/0517/1118/0518/1119/050203040506070809101112300025002000150010005000-500-1000-1500??
70000014/01?
14/0915/0516/0116/0917/0518/0118/093系不锈钢产量304冷轧卷利润值这是很普遍的理解，需求不好，库存累这么高。
实际上今年300系的消费表现的已经很不错了，上半年最大的问题不是消费不好，是产量太高了。
不挣钱，钢厂也不减产，进一步讲如果上边年需求还在高位的情况下，如果下半年需求的领先指标下去了，钢厂还不减产就是自寻死路。
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PART 044-5月不锈钢产量高位运行预计2019 三季度不锈钢库存出现回落中国3系不锈钢供需平衡表
?
据SMM调研，二季度不锈钢终端需求一般，下游代理商刚需拿货，目前社会库存和钢厂库存压力较大，未有明显降库趋势，前期原
料端跌幅大于不锈钢跌幅，钢厂联合挺价，利润修复，短期不锈钢检修减产预期难兑现，二季度供应压力较大。三季度或有钢厂在亏损较大，库存压力下提前开启新一轮检修减产，过剩收窄。
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镍价的区间估值逻辑-SMM - 图文
