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沃尔玛发现卡的发行及对美国信用卡业的影响
中国银联战略发展部 胡清汶
今年三月，通用金融公司与发现卡公司合作发行了沃尔玛发现卡，而此前，通用金融公司为沃尔玛发行私标卡[1]并进行交易处理已经六年之久。根据协议安排，沃尔玛发现卡在沃尔玛发生消费交易时，将仍由通用金融公司进行交易处理，持卡人并可获得1%的现金回扣，这部分支出由通用金融公司负责；当沃尔玛发现卡在沃尔玛以外的发现卡特约商户发生消费交易时，则由发现卡公司进行交易处理。由于该卡可以在沃尔玛及发现卡特约商户处受理，所以该卡属于通用卡[2]的范围。
此事件是在去年美国司法部对Visa、MasterCard公司违反反垄断法判决后，继美国运通公司与MBNA合作发卡后的又一重要事件。该事件意味着发现卡公司开始在美国本土向其它发卡机构开放。与美国运通不同的是，发现卡公司选择的合作伙伴是为沃尔玛发行私标卡的通用金融公司。在该卡的发行中，通用金融公司是发卡机构，沃尔玛为其发卡合作伙伴，而发现卡公司所起的作用则相当于Visa、MasterCard。
一、发现卡公司、沃尔玛和通用金融公司皆大欢喜 （一）发现卡公司在短时间内将获得大量的持卡人
根据美国信用卡2004年底的数据，美国五大信用卡发卡品牌的信用卡发卡量为66,280万张，比去年上升3.2%，其中Visa29,530万张，比上年增长4%；MasterCard 27,150万张，比上年增长2%；美国运通卡发卡量为3,990万张，比上年增长9.5%；大莱卡150万张，比上年增长0.7%；而发现卡为5,450万张，比去年仅上升0.2%。可以看出，发现卡虽然目前卡量仅落后于两大开放式卡组织或公司，领先美国运通卡，但增长率远远低于美国运通，在五大信用卡品牌中位于最末位。
去年美国司法部对Visa、MasterCard违反反垄断法判决后，使封闭式信用卡公司与发卡机构合作成为可能。随即，美国运通选择与MBNA发行联名卡，其后，花旗银行决定欲在今年年底前发行美国运通卡，这两项合作将使美国运通的发卡量迅速上升，预计将占有美国四分之一的信用卡市场。与美国运通不同的是，发现卡选择了为沃尔玛发行私标卡的通用金融公司作为合作对象，发行大量低交换费率的联名卡，此举将使发现卡公司在短时间内获得大量的持卡人。目前，通用金融公司为沃尔玛发行了800万张私标卡，绝大多数持卡人将成为首批沃尔玛发现卡用户，节约了发现卡开发客户的成本。据专家研究，在美国，通常开发一个通用卡客户的成本为150美元，而开发商户客户成为持卡人的成本仅为40美元。
从沃尔玛发现卡在沃尔玛消费交易的收益分配来看，发现卡公司并没有获得任何实质收益，沃尔玛将对持卡人返回1%的现金，发现卡只能获得持卡人对沃尔玛发现卡的认可，从而吸引更多的持卡人。沃尔玛发现卡在其它发现卡商户使用时，发现卡公司则可以获得收单收益和转接费。
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（二）可以增加沃尔玛的销售额
沃尔玛在整个事件中是最大的赢家，不仅可以凭借发行沃尔玛发现卡获得更多的客户，而且可以获得通用金融公司提供的现金返利，从而刺激持卡人更多的消费。另外，由私标卡向通用卡的转变，可以使沃尔玛更加全面地了解持卡人的信息。这些信息的获得，也有利于沃尔玛了解客户需求，调整销售产品结构，从而增加销售额。
（三） 通用金融公司进入通用卡发卡市场
通用金融公司与发现卡公司合作发行沃尔玛发现卡，除了与沃尔玛的关系得到进一步巩固之外，沃尔玛发现卡在沃尔玛使用时，该交易视为通用金融公司的行内交易，通用金融公司获得发卡和收单两方面的收益，作为回报，它为沃尔玛发现卡的持卡人提供1%的现金返利。
当沃尔玛发现卡在沃尔玛之外的发现卡商户使用时，通用金融公司则由于发卡而获得交换费。商业利益的驱动，使通用金融公司乐于发行沃尔玛发现卡。另外，在美国信用卡界，私标卡转换为通用卡已是大势所趋。
二、美国信用卡业的竞争更趋激烈
沃尔玛发现卡的发行和MBNA美国运通卡的发行一样，标志着发现卡公司、美国运通公司日渐成为开放性的卡公司，美国信用卡市场也将由于Visa、MasterCard的发卡成员可以发行美国运通卡、发现卡，而使竞争日益激烈。
目前，美国信用卡市场上美国运通的交换费率最高，平均费率超过2.0%；Visa、MasterCard在美国市场打破Visa、MasterCard双联制后，相继决定提高交换费率，Visa在去年秋天将交换费率提高至1.6%，而MasterCard美国也在最近正式提高交换费率，提高后的交换费率将与Visa相若；发现卡公司交换费率最低，平均约为1%－1.2%，几乎只是美国运通交换费率的一半。
对于商家来说，不同的交换费是美国卡组织或公司之间价格竞争的主要表现形式。商户的类型不同，对受理银行卡的成本承受能力也不同。美国运通的娱乐与旅游类特约商户一般利润率较高，愿意承担较高的交换费。而大型超高零售商则对成本较为敏感，另外，随着城市化进程和现代物流业的发展，连锁型的大型超市零售商已成为信用卡消费的重要商户之一，其集中化趋势在加强，商家的议价能力增强[3]。目前美国前十大零售商的销售量占总销售量的25%，远远高于10年前的13%。沃尔玛是美国最大的零售商，在美国零售业中举足轻重，其在美国的年销售额占美国GDP的2%，而且一向以低成本为优势占领市场，对成本的敏感性很强。因此，此类商户将更倾向于受理低交换费率的卡。美国各卡组织或公司实施不同的交换费率，使商户有了较充分的选择权，加剧了卡组织或公司在商户端的竞争。
卡组织或公司的最终目的是为了更多地发行自己品牌的卡，从而扩大市场份额。交换费是卡组织或公司制定的发卡机构和收单机构之间的批发价格。实施较高的交换费率是为了吸引发卡银行加入自己的网络，发行更多的卡片，以强大的持卡人力量与更多的商户签约。另一方面，实施低交换费率虽然不利于吸引发卡银行发卡，但是却很受商家
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沃尔玛发现卡的发行及对美国信用卡业的影响(I)
