1．911当天，西南航持有10亿美元流动资金，很好地防止了因旅客大量减少带来的现金流枯竭的危险。
2．911时，在美国民航业，西南航有着优质的资产负债结构和最高的信用等级，从而能够以较合理的利率及时筹集到11亿美元，以支付必需的各项费用。
3．911时，西南航的可供座英里单位成本是最低的。911后客流量急剧减少，各公司不得不大幅降低票价，西南航则能够将票价降得更低，保证了当时的客流量和实现了经营活动的现金净流入，西南航2001年全年的平均客座率达68.1％，与往年相差不多。
2001年，西南航运送旅客6445万人次，较上年增长1.2％，飞机利用率11.17小时，与往年持平，净资产收益率13.7％，当年实现净利润5.11亿美元，较去年只下降15％，西南航在2001年的表现，可谓有备无患的典范。
谨慎保守和居安思危的对立面，是盲目的大举扩张，在这方面，美联航亦有经典之举。 1990年10月，仅在9天之内，美联航订购了总价值220亿美元的飞机，在商用航空史上创下纪录。与此同期，美联航购买了Pan American公司美国到伦敦的航线经营权。还是同期，美联航获权经营东京-芝加哥和马德里-华盛顿国际航线。然而，仅仅一年之后，海湾战争爆发，同时更多低成本航空竞争者浮出水面。美联航经营状况随之巨变，1991年亏损3.32亿美元，1992年创纪录亏损9.57亿美元。虽然后来大量削减成本，仍无济于事。在支付员工工资都成困难的情况下，1993年，美联航不得不与员工进行工资臵换股权谈判，1994年催生出世界上最大的员工持股公司。随后美联航展开又一轮改革，但当美联航还未完全展开其全球发展战略时，灾难又一次降临，911事件使得美联航2001年到2003年累计亏损81.65亿美元，将以前盈利全部抵消，至今身陷破产困境。
从航空业大环境考察，西南航稳健甚至保守的发展战略和居安思危的经营哲学，不可不谓具有远见性、不可不谓是明智而成功的。
自20世纪70年代以来，美国航空业一路坎坷，1973年的阿拉伯石油禁运，1979-1980年间的石油价格飞涨，20世纪80年代初的经济不景气，1990-1994年以海湾战争为始的航空业大衰退，以及2001年的911事件和后来的SARS疫情屡屡重创航空业。
再往前追溯，自1926年美国人Walter T Varne创立第一家商用航空公司，回顾美国商用航空业的七十八年发展历程，更有惊人的发现，那就是过去七十八年美国所有航空公司的净利润是负数，累计经营成果是亏损的。也许有人说，航空业累计亏损是由911之后2001年到2003年的巨额亏损造成的，但扣除这三年的影响，结果仍是亏损。也就是说，911事件不是唯一的影响因素，在此之前的航空业已经步履蹒跚。
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可以说，航空公司的经营环境始终处于急剧变动之中，每一次经济环境的变化，都是没有规律可循的，不可预期的，都是对每一家航空公司的严峻考验和洗礼。
正是经营环境的变动无常，才有了西南航稳健的发展战略，才有了西南航居安思危、有备无患的经营哲学。也因此，西南航自成立以来，创造了一次又一次奇迹。
西南航自1972年起，截止到2001年末：
1．连续29年盈利，并实现员工利润分成，运力增长25倍； 2．连续29年未裁员，员工人数从最初的183人发展到31580人； 3．公司股票市值增长139倍； 4．连续获得最高旅客满意度。
西南航稳健保守的经营战略和专业高效的低成本运营，最终体现在西南航突出的盈利能力上。
图表五 近十年西南航与美联航盈利能力比较
净利润(百万美元) 每股收益(美元) 净资产收益率(%) 西南航 美联航 西南航 美联航 西南航 美联航 179 51 1.22 0.19 15.6 11.5 183 349 0.85 6.39 13.7 -125.8 207 533 0.95 7.57 13.5 141.0 318 949 1.45 14.83 17.4 57.0 433 821 0.87 12.71 19.7 29.2 474 1,235 0.94 21.2 18.1 29.3 603 50 1.21 0.08 19.9 0.9 511 -2,145 0.67 -39.9 13.7 -50.5 241 -3,212 0.31 -53.55 5.7 -1,168.0 442 -2,808 0.56 -27.36 9.3 66.9 3,591 -4,177 年份 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 合计 注：2003年，美联航的所有者权益和净利润都为负，故净资产收益率出现正数。 从上表可见，在净利润指标上，西南航十年累计盈利35.91亿美元，美联航累计盈利为亏损41.77亿美元，两者相差77.68亿美元。西南航的盈利水平始终较为稳定，美联航盈利变化则非常大，特别是911之后的三年，西南航仍保持盈利，美联航则连续巨额亏损。将1991年前后的海湾危机考虑在内，区别更加明显。从1990年算起，到2003年，西南航十四年累计盈利39.26亿美元，美联航累计盈利为亏损54.22亿美元，盈利相差93.48亿美元。
在每股收益指标方面，西南航不如美联航。但西南航的每股收益较稳定，在1美元左右变动，而美联航每股收益的变动较大，如1999年和2000年相比，西南航提高0.27美元，美联航则急剧减少21.12美元。净资产收益率指标同样如此，但从总体看，10年中，西南航有
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6年高于美联航。
图表六 西南航与美联航总资产收益率比较
15.0.0%5.0%0.0?-5.0%-10.0%-15.0?9697989900010203西南航美联航而在总资产收益率指标上，西南航始终高于美联航，说明其资产利用率比较高。总资产收益率反映了公司的资产利用率和回报率，在最近十年中，西南航的总资产规模增长2.5倍，平均每年增长25%，其资产收益率也比较稳定，2002年，西南航资产规模略有下降，收益率也达到十年中最低，除2002年之外，西南航的资产收益率一直稳定在5%以上。
当然，在911事件中，美联航是首当其冲的受害者，它有两架飞机遭到劫持。因此，美联航在911中受到的影响相对比较严重，2001-2003年的亏损额也说明了这点。但是，从整个发展过程中考察，911事件不是唯一的影响因素。扣除911影响，从1990年到2000年的十一年中，美联航累计盈利26.93亿美元，西南航累计盈利27.32亿美元，西南航高出美联航0.39亿美元，而在同期的资产和市场规模上，西南航是无法与美联航相比的。
航空公司不可能脱离大的社会环境经营发展，相反，大环境是航空公司生存发展的土壤。大环境中某个事件的发生，对某个行业也许是突然的、无法预测的，并且会对其发展产生巨大影响。但在大环境下考察，特殊事件的发生又有它的必然性和不可避免性，因此每个行业每个公司只能适应大环境的变化而谋求发展，所谓适者生存。
在我们所具体考察的最近十四年中，美国航空业两次经历危机，即海湾危机和911袭击事件。在两次危机中，西南航始终保持盈利，美联航都出现亏损。两家公司的明显区别，说明两家公司持有不同的发展战略和经营理念，更凸显出西南航居安思危的稳健发展战略的成功性。当然，美联航是国际公司，西南航是国内公司，二者在运营上存在一定差别。但从公司的本质角度讲，所有的公司都是相同的，都是为了盈利，以此标准判断，美联航的经营是
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失败的。
1972年到2003年三十二年间，西南航的平均投资利润率（Annualized Returns）高达25.99％，也即是说，如果在1972年投入1万美元，到2003年，这一投资将升值到1289万美元。
2002年，西南航盈利2.4亿美元，较上年下降53％，其他航空公司亏损100亿美元，其中两家公司申请破产。到2002年底，西南航的总市值已超过所有其他航空公司市值的总和。
三、西南航的公司文化
人之于公司发展的重要性，公司文化的重要性，似乎已经被强调到了泛滥成灾的程度。但强调永远都是泛泛的，事实才能说明一切。西南航能够连续三十一年保持盈利，能够从无到有，从地方公司发展到美国第三大航空公司，简单的低成本经营模式已无法做出解释，毋庸臵疑，西南航的员工和特有的公司文化才是其成功的灵魂。
西南航对外始终宣称是人的公司，西南航最重要的资产是其优秀的员工，而不是飞机、航线或其他资产。当然，口号谁都可以提，宣传谁都可以做。但西南航真正做到了以人为本，连续三十一年未裁员的记录，连续的员工利润分成，业界最低的员工流动率，以及西南航领先业内的旅客服务满意度记录，领先的航班正点率以及西南航运营的高效率等等，都说明了这点。这也是西南航区别于其他航空公司的所在。
简单化
西南航认为，简单可以创造速度、降低成本，促进人与人之间的相互了解。喜欢把事情复杂化，或者只知分析而不知行动的人，很难在西南航的快节奏工作环境下愉快工作。
简单化在西南航有很多地方可以体现，从大的方面说，西南航的票价结构是最简单的，西南航的机型是单一的，西南航的市场定位简单明确，西南航的主业单一，只注重发展航空客运业务。
从规模上看，西南航已经是美国的重要航空公司。但西南航始终倾向于按小公司管理，努力将公司结构简单化，规章制度最简化，从而避免公司的僵硬。正如其创始人Herb所说，西南航成功的重要因素之一就是，公司能够始终保持对外的敏捷快速反应。
在日常运营上，西南航不注重纸上作业和繁复的公文往来，尽量纸上作业减到最少。如果一件事可以在面对面的情况下直接解决，员工往往会选择这种方式。
员工第一
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在很多服务企业，顾客第一，顾客就是上帝。而在西南航，员工才是第一位的。西南航认为公司对待员工的态度就是员工对待旅客的态度。如果作为提供服务的员工没有得到良好的待遇，很难想象他们会向顾客提供好的服务。
员工第一，首先表现在工资福利上。西南航的成本水平是行业领先的，而在工资福利占总成本的比重上，西南航又几乎是最高的。
图表七 西南航与美联航工资比重比较
45@50% %5%0?9697989900010203西南航美联航
由上表可见，在工资与总成本之比上，最近九年中，除2002年外，西南航始终高于美联航。而从下面分析可知，在单位成本上，西南航始终要比美联航低30%左右。
根据来自Aviation Daily的一项研究，在员工工资福利上，西南航是支付水平最高的航空公司之一。以2004年第一季度为例，西南航飞行员的工资在美国国内第三高，机务人员工资列第一位，空乘人员工资第五高。目前，西南航正与其空乘代表谈判，新协议下的空乘人员薪资几乎是行业最高的。西南航的工资比例要比其他低成本航空公司高出10%-15%。由于西南航的持续盈利，其员工利润分成，几乎是业内最好的。
西南航的领导者从来努力做到以身作则，以实际行动做员工的表率。举例说来，西南航的总裁每年都会固定参加一线部门的工作，与员工一道，亲自动手，而不是简单的象征性的视察和慰问。
员工第一，相应地，在西南航，旅客第二。但这不影响西南航的员工向旅客提供优秀的传奇性的服务，而与此同时，西南航更是经常鼓励那些挑剔成性的旅客该乘其他航空公司的班机。西南航从不认为旅客永远都是对的，强迫员工无论何种情况下都以旅客为中心，违背了西南航的价值原则。同时，西南航认为，服务旅客的工作没有任何太多的固定性规则，员工更倾向于向旅客提供个性化的服务，并且从来没有所谓的服务范围。
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美国西南航空公司研究
