【解析】吸收直接投资的筹资特点包括：(1)能够尽快形成生产能力;(2)容易进行信息沟通;(3)资本成本较高;(4)公司控制权集中，不利于公司治理;(5)不易进行产权交易。留存的筹资特点包括：(1)不用发生筹资费用;(2)维持公司控制权分布;(3)筹资数额有限。所以选项D正确。
10.下列不能作为吸收直接投资的出资方式的是( )。
A.以特许经营权出资
B.以工业产权出资
C.以土地使用权出资
D.以特定债权出资
【答案】A
【解析】吸收直接投资的出资方式包括：以货币资产出资、以实物资产出资、以工业产权出资、以土地使用权出资、以特定债权出资。其中特定债权，指企业依法发行的可转换债券以及按照国家有关规定可以转作股权的债权。《公司法》对无形资产出资方式另有限制，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。
11.丁公司2018年的敏感资产和敏感负债总额分别为2600万元和800万元，实现销售收入5000万元。公司预计2019年的销售收入将增长20%，销售净利率为8%，股利支付率为40%。则该公司采用销售百分比法预测2019年需要增加的资金需要量为( )万元。
A.360
B.93.33
C.72
D.160
【答案】A
【解析】需要增加的资金需要量=5000×20%×(2600/5000-800/5000)=360(万元)。
12.甲公司2016年度销售收入200万元、资金需要量30万元;2017年度销售收入300万元、资金需要量40万元;2018年度销售收入280万元、资金需要量42万元。若甲公司预计2019年度销售收入500万元，采用高低点法预测其资金需要量是( )万元。
A.60
B.70
C.55
D.75
【答案】A
【解析】b=(40-30)/(300-200)=0.1
a=40-0.1×300=10(万元)
资金需要量模型为：Y=10+0.1X
所以2019年资金需要量=10+0.1×500=60(万元)。
13.以下事项中，会导致公司资本成本降低的是( )。
A.通货膨胀率提高
B.企业经营风险高，财务风险大
C.公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性
D.企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长
【答案】C
【解析】通货膨胀率提高，企业筹资的资本成本相应就大，A错误;如果企业经营风险高，财务风险大，企业筹资的资本成本相应就大，B错误;资本是一种稀缺资源，因此企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长，资本成本就高，D错误。
14.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，资本成本为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目寿命期为10年，净现值为1000万元，乙方案的现值指数为0.85;丙方案的项目寿命期为15年，年金净流量为150万元;丁方案的内部收益率为10%。最优的投资方案是( )。
A.甲方案
B.乙方案
C.丙方案
D.丁方案
已知(P/A，10%，10)=6.1446，(P/A，12%，10)=5.6502，(P/A，12%，15)=6.8109
【答案】A
【解析】由于乙方案的现值指数小于1，丁方案的内部收益率为10%，小于设定贴现率12%，所以乙方案和丁方案均不可行;甲方案和丙方案的项目寿命期不等，应选择年金净流量最大的方案为最优方案。甲方案的年金净流量=1000/(P/A，12%，10)=176.98(万元)，高于丙方案，所以甲方案较优。
15.在激进融资策略下，波动性流动资产的资金来源是( )。
A.临时性负债
B.长期负债
C.自发性负债
D.权益资本
【答案】A
【解析】激进融资策略的特点是：临时性流动负债既融通波动性流动资产的资金需要，还可满足一部分永久性流动资产的资金需要。
16.下列因素中不影响再订货点确定的是( )。
A.保险储备量
B.每天消耗的原材料数量
C.预计交货时间
D.每次订货成本
【答案】D
【解析】再订货点=预计交货期内的需求量+保险储备=交货时间×平均每日需求量+保险储备，从公式可以看出，每次订货成本与再订货点无关。
17.下列关于现金回归线的表述中，正确的是( )。
A.现金回归线的确定与企业可接受的最低现金持有量无关
B.有价证券日利息率增加，会导致现金回归线上升
C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金回归线上升
D.当现金的持有量高于或低于现金回归线时，应立即购入或出售有价证券
【答案】C
【解析】回归线R=
2020年中级财务管理试题及答案五
