第二章 财务报表分析
本章是财务管理的传统重点内容之一，在历年的考试中均占有非常重要的地位，既可以单独一章内容考计算题，也可以与其它章节一起考综合题。教材中融入了财务分析的新理念，考生应重点关注。
本章中应特别重点掌握的内容主要有：
（1）基本财务比率的含义、计算、分析及需要注意的问题；
（2）杜邦财务分析体系； （3）管理用财务报表分析。
第一节 财务报表分析概述
二、财务报表分析的方法 （一）趋势分析法 （二）比率分析法 （三）因素分析法。
三、财务报表分析的局限性：
（一）财务报表本身的局限性：①财务报告没有披露公司的全部信息；②财务信息存在会计估计误差；③管理层的各项会计政策选择，使财务报表会扭曲公司的真实情况。
（二）报表的可靠性问题 （三）财务指标的经济假设问题 （四）比较基础问题：
1、同业的平均数只起一般性的指导作用，不一定有代表性；
2、历史数据代表过去，并不代表合理性；
3、实际和预算的差异有时是预算不合理造成的，而不是执行中有了什么问题。
第二节 基本的财务比率
一、短期偿债能力比率
（一）可偿债资产与短期债务的存量比较 1、净营运资本
净营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产 2、短期债务的存量比率 （1）流动比率
流动比率 = 流动资产÷流动负债
= 1÷（1 – 净营运资本配置比率）
①不存在统一的、标准的流动比率数值，有降低的趋势。 ②流动比率假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动负债都需要还清。
③流动比率是对短期偿债能力的粗略估计。 （2）速动比率
影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。
（3）现金比率
（二）现金流量与短期债务的比较
现金流量比率 = 经营活动现金流量÷流动负债 （三）影响短期偿债能力的其他因素 增强变现能力的因素： （1）可动用的银行贷款指标； （2）准备很快变现的非流动资产； （3）偿债能力的声誉。 降低短期偿债能力的表外因素： （1）与担保有关的或有负债； （2）经营租赁；
（3）建造合同、长期资产购置合同中分阶段付款。 二、长期偿债能力比率 （一）总债务存量比率 1、资产负债率
2、产权比率和权益乘数 3、长期资本负债率 （二）总债务流量比率 1、（收益基础）利息保障倍数 2、现金流量利息保障倍数 3、现金流量债务比
（三）影响长期偿债能力的其他因素 1、长期租赁（经营租赁）
2、债务担保 3、未决诉讼 三、资产管理比率 （一）应收账款周转率 注意的问题： （1）赊销比例；
（2）应收账款年末余额的可靠性； （3）坏账准备； （4）应收票据；
（5）周转天数是否越少越好；
（6）应与销售额、现金流量分析联系起来。 （二）存货周转率
（1）评估变现能力时应采用“销售收入”；
（2）分解总资产周转率时应统一采用“销售收入”； （3）评估存货管理业绩时应使用“销售成本” （三）流动资产周转率 （四）净营运资本周转率 （五）非流动资产周转率 （六）总资产周转率 四、盈利能力比率 1、销售利润率 2、资产利润率
3、权益净利率 五、市价比率 （一）市盈率 （二）市净率
（三）市销率（收入乘数） 六、杜邦财务分析体系
1、权益净利率（净资产收益率）= 资产净利率 × 权益乘数
2、资产净利率 = 销售净利率 × 资产周转率 所以，权益净利率 = 销售净利率 × 资产周转率 × 权益乘数
特别注意：上述等式关系成立后，可以用因素分析法分析等式右边的三项因素的变动对权益净利率的影响程度。
3、权益乘数 = 1÷（1—资产负债率）= 总资产÷净资产
注意：（1）上式中的资产负债率是指全年平均资产负债率；
（2）权益乘数主要受资产负债比率的影响，两者
同方向变动。
销售利润率和总资产周转率体现企业的经营战略，采取“高盈利、低周转”或“低盈利、高周转”；
财务杠杆反映企业的财务政策，资产负债率较高的企
财务报表分析培训课件（doc 10页）（完美版）
