股票及其他有价证券的理论价格就是以一定的必要收益率计算出来的未来收入的现值。
(二)股票的市场价格
股票的市场价格一般是指股票在二级市场上交易的价格。 股票的市场价格由股票的价值决定 三、影响股价变动的基本因素 (一)公司经营状况
1．公司治理水平与管理层质量。 2．公司竞争力。 3．财务状况。 (1)盈利性。 (2)安全性。 (3)流动性。
4．公司改组或合并。 (二)行业与部门因素 1．行业分类。 2．行业分析因素。
(1)行业或产业竞争结构。 (2)行业可持续性。 (3)抗外部冲击的能力。
(4)监管及税收待遇——政府关系。 (5)劳资关系。
(6)财务与融资问题。 (7)行业估值水平。 3．行业生命周期。
(三)宏观经济与政策因素 1．经济增长。
2．经济周期循环。 3．货币政策。 4．财政政策。
5．市场利率。 6．通货膨胀。 7．汇率变化。
四、影晌股价变化的其他因素 (一)政治及其他不可抗力的影响 1．战争。
2．政权更迭、领袖更替等政治事件。
3．政府重大经济政策的出台、社会经济发展规划的制定、重要法规的颁布等，
4．国际社会政治、经济的变化。
5．不可预料和不可抵抗的自然灾害或不幸事件 (二)心理因素
(三)稳定市场的政策与制度安排 (四)人为操纵因素
第三节普通股票与优先股票 一、普通股票
(一)普通股票股东的权利 普通股票是标准的股票，通过发行普通股票所筹集的资金，成为股份公司注册资本的基础。公司股东依法享有资产收益、参与重大决策和选举管理者等权利。 1．公司重大决策参与权。行使这一权利的途径是参加股东大会、行使表决权。
2．公司资产收益权和剩余资产分配权。表现为两个方面：一是普通股票股东有权按照实缴的出资比例分取红利，但是全体股东约定不按照出资比例分取红利的除外；二是普通股票股东在股份公司解散清算时，有权要求取得公司的剩余资产。
3．其他权利。我国《公司法》规定，股东还有以下主要权利：第一，股东有权查阅公司章程、股东名册、公司债券存根、股东大会会议记录、董事会会议决议、监事会会议决议、财务会计报告，对公司的经营提出建议或者质询。第二，股东持有的股份可依法转让。第三，公司为增加注册资本发行新股时，股东有权按照实缴的出资比例认购新股。股东的这一权利又称优先认股权或配股权。 (二)普通股票股东的义务
我国《公司法》规定，公司股东应当遵守法律、行政法规和公司章程，依法行使股东权利，不得滥用股东权利损害公司或其他股东的利益；不得滥用公司法人独立地位和股东有限责任损害公司债权人的利益。 二、优先股票
(一)优先股票的定义
优先股票与普通股票相对应，是指股东享有某些优先权利(如优先分 配公司盈利和剩余财产权)的股票。 (二)优先股票的特征 1．股息率固定。 2．股息分派优先。
3．剩余资产分配优先。 4．一般无表决权。 (三)优先股票的种类
1．累积优先股票和非累积优先股票。 2．参与优先股票和非参与优先股票。
3．可转换优先股票和不可转换优先股票。 4．可赎回优先股票和不可赎回优先股票。
5．股息率可调整优先股票和股息率固定优先股票。
第四节我国的股票类型 一、我国的股票类型
(一)按投资主体的性质分类
1．国家股。国家股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份。
2．法人股。法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以
其依法可支配的资产投入公司形成的股份。
3．社会公众股。社会公众股是指社会公众依法以其拥有的财产投入公司时形成的可上市流通的股份。
4．外资股。外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。
(二)按流通受限与否分类
1．已完成股权分置改革的公司，按股份流通受限与否可分为以下类别： (1)有限售条件股份。有限售条件股份是指股份持有人依照法律、法规规定或按承诺有转让限制的股份具体包括：①国家持股。②国有法人持股③其他内资持股。④外资持股。
(2)无限售条件股份。无限售条件股份是指流通转让不受限制的股份。具体包括：①人民币普通股，即A股，含向社会公开发行股票时向公司职工配售的公司职工股。②境内上市外资股，即B股。③境外上市外资股，即在境外证券市场上市的普通股，如H股。④其他。
2．未完成股权分置改革的公司，按股份流通受限与否可分为以下类别： (1)未上市流通股份。未上市流通股份是指尚未在证券交易所上市交
易的股份。具体包括：①发起人股份。②募集法人股份。③内部职工股。④优先股或其他。
(2)已上市流通股份。已上市流通股份是指已在证券交易所上市交易
的股份，具体包括：①境内上市人民币普通股票，即A股，②境内上市外资股，即B股。③境外上市外资股，即在境外证券市场上市的普通股，如H股。④其他。 二、我国的股权分置改革
股权分置是指A股市场上的上市公司股份按能否在证券交易所上市交易，被区分为非流通股和流通股，这是我国经济体制转轨过程中形成的特殊问题。 上市公司股权分置改革是通过非流通股股东和流通股股东之间的利益 平衡协商机制消除A股市场股份转让制度性差异的过程，是为非流通股可 上市交易做出的制度安排。
公司股权分置改革的动议，原则上应当由全体非流通股股东一致同意 提出。非流通股股东提出改革建议，应委托公司董事会召集A股市场相关 股东举行会议，审议公司股权分置改革方案。
股权分置改革是为解决A股市场相关股东之间的利益平衡问题而采取 的举措，对于同时存在H股或B股的A股上市公司，由A股市场相关股东 协商解决股权分置问题。
第三章 债券
第一节债券的特征与类型
一、债券的定义、票面要素和特征 (一)债券的定义
债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。 债券有以下基本性质： 1．债券属于有价证券。 2．债券是一种虚拟资本。 3. 债券是债权的表现。 (二)债券的票面要素
债券作为证明债权债务关系的凭证，一般以有一定格式的票面形式来表现。。 1．债券的票面价值。
2．债券的到期期限。发行人在确定债券期限时，要考虑多种因素的影响，主要有：
(1)资金使用方向。 (2)市场利率变化。 (3)债券的变现能力。
3．债券的票面利率。债券利率亦受很多因素影响，主要有： (1)借贷资金市场利率水平。 (2)筹资者的资信。 (3)债券期限长短。 4．债券发行者名称。 (三)债券的特征 1．偿还性。 2．流动性。 3．安全性。 4．收益性。 二、债券的分类
(一)接发行主体分类
1．政府债券。政府债券的发行主体是政府。
2．金融债券。金融债券的发行主体是银行或非银行的金融机构。
3．公司债券。公司债券是公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。公司债券的发行主体是股份公司。 (二)按付息方式分类
1．零息债券。零息债券也称零息票债券，指债券合约未规定利息支付 的债券。
2．附息债券。附息债券的合约中明确规定，在债券存续期内，对持有 人定期支付利息(通常每半年或每年支付一次)。 3．息票累积债券。 (三)按债券形态分类
1．实物债券。实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券。
2．凭证式债券。凭证式债券的形式是债权人认购债券的一种收款凭 证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。
3．记账式债券。记账式债券是没有实物形态的票券，利用证券账户通 过电脑系统完成债券发行、交易及兑付的全过程。 三、债券与股票的比较 (一)债券与股票的相同点
1．债券与股票都属于有价证券。 2．债券与股票都是筹措资金的手段。 3．债券与股票收益率相互影响。 (二)债券与股票的区别 1．权利不同。 2．目的不同 3．期限不同。 4．收益不同。 5．风险不同。
第二节政府债券
一、政府债券概述 (一)政府债券的定义
政府债券是国家为了筹措资金而向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。政府债券的举债主体是国家。
广义的政府债券属于公共部门的债务，与它相对应的是私人部门的债务。 狭义的政府债券属于政府部门的债务，与它相对应的是非政府部门的债务。 我们一般所指的政府债券大多是狭义的。 (二)政府债券的性质
政府债券的性质主要从两个方面考察：
第一，从形式上看，政府债券也是一种有价证券．它具有债券的一般性质。 第二，从功能上看，政府债券最初仅是政府弥补赤字的手段，但它逐渐具备了金融商品和信用工具的职能，成为国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具。
(三)政府债券的特征 1．安全性高。 2．流通性强。 3．收益稳定。 4．免税待遇。 二、国家债券
国家债券是中央政府根据信用原则，以承担还本付息责任为前提而发行的债务凭证。国家债券简称为国债。国债发行量大、品种多，是政府债券市场上最主要的投资工具。
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