电大财务管理专业期末考试复习试题及答案

38、资金成本：是企业取得和使用资金而支付的各种费用，是有偿占用各种资金而付出的代价（2分），它包括资金占用费用和资金筹集费用（1分）

39、已获利息倍数：是反映企业偿债能力的一个指标（1分），是企业息税前利润与债务利息的比率（1分），它反映了企业获利能力对债务偿付的保证程度。（1分）

1．企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策1充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到即经济风险和心理风险。证券投资所要考虑的风险主要是济风险。 值的债券。

建立的预防性库存，保险储备一般不得动用。

13. 零息债券 零息债券又称纯贴现债券，是一种只支付

16. 保险储备保险储备是企业为了防止意外情况的发生而

20. 收支预算法收支预算法就是将预算期内可能发生的

切现金收支项目分类列入现金预算表内，以确定收支差异

采取适当财务对策的方法。收支预算法意味着：在编制现最大。

2．互斥投资也称不相容投资，是指采纳或放弃某一投资，会显着影响其他投资的投资类型。比如项目甲和项目乙，你可以选择其中之一，也可以同时放弃，惟独不能同时采纳。互斥投资是投资按其项目间的关系分类的其中一种，它与独立投资、互补投资相对应。

3．企业无论是用现金购人有价证券还是转让有价证券换取现金，都需要付出一定的交易费用，即转换成本，如委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费、实物交割手续费等． 4．利率风险是指因利率变动引起有价证券市价下跌，从而使投资者承担损失的风险。

5．无差异点分析法是一种确定最佳资本结构的方法，也称为EBIT—EPS法，它利用税后净资产收益率无差异点(股份公司则为每股净收益)的分析来选择和确定负债与权益间的比例或数量关系。根据税后净资产收益率无差异点，可分析判断在追加筹资量的条件下，应选择何种方式来进行资本筹资，并合理安排和调整资本结构。

3.筹资规模筹资规模是指一定时期内企业的筹资总额。它的特征是：层次性、筹资规模与资产占用的对应性、时间性。 4.抵押借款 抵押借款是企业用抵押品为抵押向银行借款。抵押品可以是不动产、机器设备等实物资产，也可以是股票、债券等有价证券，企业到期不能还本付息时，银行等金融机构有权处置抵押品，以保证其贷款安全。

6.资本成本在市场经济条件下，企业筹集和使用资金，往往要付出代价。企业的这种为筹措和使用资金而付出的代价即资本成本。在这里，资本特指由债权人和股东提供的长期资金来源，包括长期负债与股权资本。资本成本包括筹资费用和使用费用两部分。

7. 筹资风险筹资风险又称财务风险，是指由于债务筹资而引起的到期不能偿债的可能性。股权资本属于企业长期占用的资金，不存在还本付息的压力，从而其偿债风险也不存在。而债务资金(本)则需要还本付息，所以筹资风险是针对债务资金偿付而言的。

9.证券投资风险证券投资风险是指投资者在证券投资过程中遭受损失或达不到预期收益的可能性。它可以分为两类，

预算时，凡涉及现金流动的事项均应纳入预算，而不论这

项目是属于资本性还是收益性的。

1.财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列

为。其中资金的运用及收回又称为投资。从整体上讲，财活动包括筹资活动、投资活动、日常资金营运活动、分配

动。

2.股权资本。股权资本是企业依法筹集并长期拥有、自主

配的资金。我国企业股权资本，主要包括资本金、资本公

金、盈余公积金和未分配利润等内容，可分别划入实收资(或股本)和留存收益两大类。它是出资者投入企业的资产

其权益准备，是一种高成本、低风险资本。

3.筹资规模。筹资规模是指一定时期内企业的筹资总额。

的特征是：层次性、筹资规模与资产占用的对应性、时间

4.抵押借款。抵押借款是企业用抵押品为抵押向银行借款

抵押品可以是不动产、机器设备等实物资产，也可以是股债券等有价证券，企业到期不能还本付息时，银行等金融

构有权处置抵押品，以保证其贷款安全。

5.融资租赁。 融资租赁是由出租人(租赁公司)按照承租

(承租企业)的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的长时期内提供给承租人使用的信用业务。它通过融物来达

融资的目的，是现代租赁的主要形式。

6.资本成本。在市场经济条件下，企业筹集和使用资金，

往要付出代价。企业的这种为筹措和使用资金而付出的代

即资本成本。在这里，资本特指由债权人和股东提供的长资金来源，包括长期负债与股权资本。资本成本包括筹资

用和使用费用两部分。

7. 筹资风险。筹资风险又称财务风险，是指由于债务筹

而引起的到期不能偿债的可能性。股权资本属于企业长期

用的资金，不存在还本付息的压力，从而其偿债风险也不在。而债务资金(本)则需要还本付息，所以筹资风险是针

债务资金偿付而言的。

8.财务风险。 财务风险是指全部资本中债务资本比率的

化带来的风险。当债务资本比率较高时，投资者系将负担

多的债务成本，并经受较多的负债作用所引起的收益变动

冲击，从而加大财务风险；反之，当债务资本比率较低时，财务风险就小。

9.证券投资风险是指投资者在证券投资过程中遭受损失或达不到预期收益的可能性。它可以分为两类，即经济风险和心理风险。证券投资所要考虑的风险主要是经济风险。 10.先决投资是指只有先进行该项目投资后，才能使其后或同时进行的一起或多起投资得以实现收益的投资。其风险收益主要是由自身的风险收益决定的。

11.营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期支影响因素的基础上,合理估测企业未来一定时期的现金支状况,并对预期差异进行控制的方法体系。 而建立的预防性库存,保险储备一般不得动用. 出的支票总额超出其银行存款帐户的余额。 主要城市租用的专门用来收取客户汇款的邮箱.

什么是保险储备保险储备是企业为了防止意外情况的发生

什么是现金浮存量现金浮存量：是指企业从银行存款户上

什么锁箱制度银行存款制度,又称锁箱制度,是指企业在各

什么是配股发行配股发行，也称为附权发行，它是指向现

内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。营业现金流量一般以年为单位进行计算。如果一个投资项目的年销售收入等于营业现金收入，付现成本（指不包括折旧的成本）等于营业现金支出，那么，年营业现金净流量的计算公式为：每年净现金流量（NCF）＝每年营业收入－付现成本－所得税或每年净现金流量（NCF）＝净利润＋折旧。

12.内含报酬率是使投资项目的净现值等于零的贴现率，也称内含报酬率。它实际上反映了投资项目的真实报酬。 13. 零息债券。零息债券又称纯贴现债券，是一种只支付终值的债券。

14. 名义收益率是指在不考虑时间价值与通货膨胀情况下的收益状态，包括到期收益率和持有期间收益率。 15. 应收账款收现保证率指标是企业既定会计期间预期必要现金支付需要数量扣除各种可靠、稳定性来源后的差额，必须通过应收账款有效收现予以弥补的最低保证程度，是企业控制应收账款收现水平的基本依据。

16. 保险储备是企业为了防止意外情况的发生而建立的预防性库存，保险储备一般不得动用。

17.现金预算：基于现金管理的目标，运用一定的方法，依托企业未来的发展规划，在充分调查分析各种现金收支影响因素的基础上，合理估测企业未来一定时期的现金收支状况，并对预期差异采取相应对策的活动。

18.信用政策：即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确定的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收账方针三部分内容。

分类管理就是按照一定的标准，将企业的存货划分为A、B、C三类，分别实行按品种重点管理，按类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。

20. 收支预算法就是将预算期内可能发生的一切现金收支项目分类列入现金预算表内，以确定收支差异，采取适当财务对策的方法。收支预算法意味着：在编制现金预算时，凡涉及现金流动的事项均应纳入预算，而不论这些项目是属于资本性还是收益性的

什么是现金预算现金预算：是基于现金管理的目标，依托企业未来发展规划和组织架构，在充分调查与分析各种现金收

的股东出售股票，既给予每一个股东在确定的时间里按确的价格从化司买入确定量的新股的选择权。选择权过期失

效。

什么是筹资风险筹资风险又称财务风险,是指由于债务筹

而引起的到期不能偿债的可能性.股权资本属于企业长期

用的资金,不存在还本付息的压力,从而其偿债风险不存在而债务资金(本)则而要还本付息,所以筹资风险是针对债

资金偿付而言的.

什么是信用政策 信用政策即应收帐款的管理政策,是指企

业为对应收帐款投资进行规划与控制而确定的基本原则与

行为规范,包括信用标准、信用条件的收帐方针三部分内

什么是收支预算法 收支预算法就是将预算期内可能发生一切现金流入，流出项目分类列入现金预算表内，以确定

支差异，采取适当财务对策的方法。

什么是 名义收益率名义收益率是指在不考虑时间价值与货膨胀情况下的收益状态,包括到期收益率和持有期间收

率.

杜邦分析体系是由美国杜邦化学公司首创的一种财务分析

方法，是以净资产收益率为中心，层层进行指标分解，从

形成了一个指标分析体系，把这些财务指标与管理人员控

的条件联系起来，最终找出影响净资产收益率的原因所在已获利息倍数：是企业息税前利润与债务利息的比值，反

了企业获利能力对债务偿付的保证程度。

融资租赁：它是由出租人按照承租人的要求融资购入设备

并在规定的较长时间内提供给承租人使用的信用业务。承人在租赁期内按规定向出租人支付租金，并取得所租资产

使用权。

股利政策：是股份制企业就股利分配所采取的政策。广义

股利政策应包括：(1)选择股利的宣告日、股权登记日及

放日，(2)确定股利发放比例；(3)发放现金股利所需要的

资方式。狭义的股利政策仅指股利发放比例的确定问题。

可分散风险，又叫非系统风险或公司特有风险，它是指发

于个别公司的特有事件造成的风险，这类事件是随机发生的，可以通过多元化投资来分散，即发生于一家公司的不

事件可以被其他公司的有利事件所抵消。

财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为。其中，资金的运用、耗资、收回又称投资。从整体上讲，财务活动包括筹资活动、投资活动、日常资金营运活动和分配活动。

财务管理目标：又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合理的标准，它决定着财务管理的基本方向。一般具有相对稳定性、多元性、层次性的特征。

换价值愈大，则企业支付的利息也就可能愈小。(4)对于

展中的企业来说，利用可转换债券筹资有利于改善企业财

形象，同时有利于企业调整财务结构。可转换债券筹资的

点主要有：(1)在转换过程中，企业总是指望普通股市价

升到转换价格之上，并完成其转换，一旦企业效益不佳，

市下跌，转换行为即因为失去吸引力而中断，在这种情况

企业将因无力支付利息而陷入财务危机。(2)一旦完成债的转换，其成本率较低的优势即告消失，筹资成本进一步

资本成本：是企业取得和使用资金所支付的各种费用，使有偿占用资金而支付的代价，它包括资金占用费和资金簿资费用。资金占用费用如股息、利息等。资金筹集费用如金融机构的手续费。

内含报酬率；是指使投资项目的净现值等于。的贴现率，它实际上反映了投资项目的真实报酬。

量本利分析法：就是利用商品销售额与固定成本、变动成本之间的变动规律对目标利润进行预测的办法。

资产负债率：是负债总额与资产总额的比值，即资产总额中有多大比例是通过负债筹资形成的。它揭示了资产与负债的依存关系，即负债偿还的物资保证程度。

财务分层管理体系是指当企业采取公司制组织形式时，股东大会、经营者(董事会、总经理)、财务经理三者分别按自身的权责，对某一财务事项分别就决策、控制及监督三者间形成相互制衡的管理体系，它包括出资者财务、经营者财务、财务经理财务。

成本效益观念是指作出一项财务决策要以效益大于成本为原则，即某一项目的效益大于其所需成本时，予以采纳；否则，放弃。

无差异点分析法。无差异点分析法是一种确定最佳资本结构的方法，也称为EBITEPS法，它利用税后净资产收益率无差异点(股份公司则为每股净收益)的分析来选择和确定负债与权益间的比例或数量关系。根据税后净资产收益率无差异点，可分析判断在追加筹资量的条件下，应选择何种方式来进行资本筹资，并合理安排和调整资本结构。

信用政策：即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确定的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收账方针三部分内容。

市盈率是指股票的价格与收益的比率，用公式表示为：市盈率＝每股市价／每股收益。 简答题

1．简述可转换债券筹资的优缺点 可转换债券筹资的优点主要有：(1)有利于企业肄资，这是因为，可转换债券对投资者具有双重吸引力。(2)有利于减少普通股筹资股数。(3)有利于节约利息支出。由于可转换债券具有较大的吸引力，因此，企业可支付比一般债券更低的债息。对投资者来说，转

高。

2．什么是折旧政策，制定折旧政策要考虑哪些影响因素

谓折旧政策是指企业根据自身的财务状况及其变化趋势，

固定资产的折旧方法和折旧年限做出的选择。它具有政策

择的权变性、政策运用的相对稳定性、政策要素的简单性

决策因素的复杂性等特点。制定折旧政策的影响因素有：

制定折旧政策的主体。折旧政策的制定主体具有主观意向

我国国有企业的折旧政策由国家有关部门统一制定。(2)

定资产的磨损状况。固定资产折旧计提数量的多少及折旧

限的长短主要依据固定资产的磨损状况。不同的行业，固

资产本身的特点不同，对固定资产损耗的强度与方式各不

同。在制定折旧政策时，应充分考虑行业特征及相应的资

使用特点及磨损性质。(3)企业的其他财务目标。(a)企业

定时期的现金流动状况。根据计算现金净流量的简略公式

现金净流量＝税后利润+折旧，可以得出，折旧作为现金

量的一个增量，它的多少是调节企业现金流动状况的重要

据。在制定折旧政策时，应利用折旧的成本特点，综合考

现金流动状况后，选择适宜的折旧政策；(b)企业对纳税

务的考虑。折旧政策的选择直接影响着企业应纳税所得的

少，国家对折旧政策的选择是有所管制的，企业只在国家

旧政策的弹性范围内做；出有限选择并尽量节约税金；(

企业对资本保全的考虑。资本保全是财务管理的一个基本

标，企业在选择折旧政策时应考虑到这一点，以便使企业

够尽早收回大部分投资。例如，在技术不断进步、设备更

换代加快以及物价变动较大的情况下，为保全企业原始投

资，体现资本保全原则，采用加速折旧法是较为合适的。

3．简述定额股利政策的含义及其利弊定额股利政策的含

在这种政策下，不论经济情况怎样，不论企业经营好坏，

次支付的股利额不变。 利弊：这种政策的优点是便于在

开市场上筹措资金，股东风险较小，可确保股东无论是年

丰歉均可获得股利，从而愿意长期+持有该企业的股票。

这种政策过于呆板，不利于灵活适应外部环境的变动。因采用这种股利政策的企业，一般都是盈利比较稳定或者正

于成长期、信誉一般的企业。

1．简述可转换债券筹资的优缺点 可转换债券筹资的优点

要有：(1)有利于企业肄资，这是因为，可转换债券对投

者具有双重吸引力。(2)有利于减少普通股筹资股数。(3)有利于节约利息支出。由于可转换债券具有较大的吸引力，因此，企业可支付比一般债券更低的债息。对投资者来说，转换价值愈大，则企业支付的利息也就可能愈小。(4)对于发展中的企业来说，利用可转换债券筹资有利于改善企业财务形象，同时有利于企业调整财务结构。可转换债券筹资的缺点主要有：(1)在转换过程中，企业总是指望普通股市价上升到转换价格之上，并完成其转换，一旦企业效益不佳，股市下跌，转换行为即因为失去吸引力而中断，在这种情况下，采用这种股利政策的企业，一般都是盈利比较稳定或者正于成长期、信誉一般的企业。

1.简述企业的财务关系。答：企业的财务关系是企业在理

活动中产生的与各相关利益集团间的利益关系。企业的财

关系主要概括为以下几个方面：（1）企业与国家之间的

务关系，这主要是指国家对企业投资以及政府参与企业纯

入分配所形成的财务关系，它是由国家的双重身份决定的

（2）企业与出资者之间的财务关系，这主要是指企业的

资者向企业投入资金，参与企业一定的权益，企业向其投

企业将因无力支付利息而陷入财务危机。(2)一旦完成债券的转换，其成本率较低的优势即告消失，筹资成本进一步提高。

2．什么是折旧政策，制定折旧政策要考虑哪些影响因素 所谓折旧政策是指企业根据自身的财务状况及其变化趋势，对固定资产的折旧方法和折旧年限做出的选择。它具有政策选择的权变性、政策运用的相对稳定性、政策要素的简单性和决策因素的复杂性等特点。制定折旧政策的影响因素有：(1)制定折旧政策的主体。折旧政策的制定主体具有主观意向。我国国有企业的折旧政策由国家有关部门统一制定。(2)固定资产的磨损状况。固定资产折旧计提数量的多少及折旧年限的长短主要依据固定资产的磨损状况。不同的行业，固定资产本身的特点不同，对固定资产损耗的强度与方式各不相同。在制定折旧政策时，应充分考虑行业特征及相应的资产使用特点及磨损性质。(3)企业的其他财务目标。(a)企业一定时期的现金流动状况。根据计算现金净流量的简略公式：现金净流量＝税后利润+折旧，可以得出，折旧作为现金流量的一个增量，它的多少是调节企业现金流动状况的重要依据。在制定折旧政策时，应利用折旧的成本特点，综合考虑现金流动状况后，选择适宜的折旧政策；(b)企业对纳税义务的考虑。折旧政策的选择直接影响着企业应纳税所得的多少，国家对折旧政策的选择是有所管制的，企业只在国家折旧政策的弹性范围内做；出有限选择并尽量节约税金；(c)企业对资本保全的考虑。资本保全是财务管理的一个基本目标，企业在选择折旧政策时应考虑到这一点，以便使企业能够尽早收回大部分投资。例如，在技术不断进步、设备更新换代加快以及物价变动较大的情况下，为保全企业原始投资，体现资本保全原则，采用加速折旧法是较为合适的。 3．简述定额股利政策的含义及其利弊定额股利政策的含义：在这种政策下，不论经济情况怎样，不论企业经营好坏，每次支付的股利额不变。利弊：这种政策的优点是便于在公开市场上筹措资金，股东风险较小，可确保股东无论是年景丰歉均可获得股利，从而愿意长期+持有该企业的股票。但这种政策过于呆板，不利于灵活适应外部环境的变动。因此，

者支付投资报酬所形成的经济关系；（3）企业与债权人

间的财务关系，这主要是指企业向债权人借入资金，并按

款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系

（4）企业与受资者之间的财务关系，这主要是指企业将

散资金以购买股票或直接投资形式向其他企业投资所形成

的经济关系；（5）企业与债务人之间的财务关系，这主

是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形

出借给其他单位所形成的经济关系；（6）企业内部各单

之间的财务关系，这主要是指企业内部各单位之间在生产

营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系；（7企业与职工之间的财务关系，这主要是指企业向职工支付

酬过程中所形成的经济关系。

2.简述企业价值最大化是财务管理的最优目标。答：财

管理目标是全部财务活动实现的最终目标，它是企业开展

切财务活动的基础和归宿。根据现代企业财务管理理论和

践，最具有代表性的财务管理目标有利润最大化、每股利

最大化（资本利润率最大化）、企业价值最大化等几种说

其中，企业价值最大化认为企业价值并不等于帐面资产的

价值，而是反映企业潜在或预期获利能力。企业价值最大

目标考虑了取得现金性收益的时间因素，并用货币时间价

的原理进行了科学的计量；能克服企业在追求利润上的短

行为；科学地考虑了风险与报酬之间的联系，充分体现了企业资产保值增值的要求。由上述几个优点可知，企业价

最大化是一个较为合理的财务管理目标。

3.简述影响利率形成的因素。答：在金融市场中影响利形成的因素有：纯利率、通货膨胀贴补率、违约风险贴补

变现力风险贴补率、到期风险贴补率。

纯利率是指在不考虑通货膨胀和零风险情况下的平均利率

一般将国库券利率权当纯利率，理论上，财务纯利率是在

业平均利润率、资金供求关系和国家调节下形成的利率水

平。通货膨胀使货币贬值，为弥补通货膨胀造成的购买力

失，利率确定要视通货膨胀状况而给予一定的贴补，从而

成通货膨胀贴补率。违约风险是资金供应者提供资金后所

担的风险，违约风险越大，则投资人或资金供应者要求的

率也越高。变现力是指资产在短期内出售并转换为现金的

力，其强弱标志有时间因素和变现价格。到期风险贴补率是因到期时间长短不同而形成的利率差别，如长期金融资产的风险高于短期资产风险。

所以，利率的构成可以用以下模式概括：利率=纯利率+通货膨胀贴补率+违约风险贴补率+变现力风险贴补率+到期风险贴补率。其中，前两项构成基础利率，后三项都是在考虑风险情况下的风险补偿率。

4.简述企业筹资的目的答：企业筹资的基本目的是为了自身的正常生产经营与发展。企业的财务管理在不同时期或不同（2）正确选择出资形式，以保持其合理的出资结构与资

结构。由于吸收直接投资形式下各种不同出资方式形成的

产的周转能力与变现能力不同，对企业正常生产经营能力

影响也不相同，为保证各种出资方式下的资产间的合理搭

配，提高资产的运营能力，因此，对不同出资方式下的资

应在吸收投资时确定较合理的资产结构关系。这些结构关

包括：现金出资与非现金出资间的结构关系；实物资产与

形资产间的结构关系；流动资产与长期资产间的结构关系

(包括流动资产与固定资产间的结构关系)等。v&u6k9Qy

阶段，其具体的财务目标不同，企业为实现其财务目标而进行的筹资动机也不尽相同。筹资目的服务于财务管理的总体目标。因此，对企业筹资行为而言，其筹资目的可概括为两大类：（1） 满足其生产经营需要。对于满足日常正常生产经营需要而进行的筹资，无论是筹资期限或者是筹资金额，都具有稳定性的特点，即筹资量基本稳定，筹资时间基本确定；而对于扩张型的筹资活动，无论是其筹资时间安排，还是其筹资数量都具有不确定性，其目的都从属于特定的投资决策和投资安排。一般认为，满足生产经营需要而进行的筹资活动，其结果是直接增加企业资产总额和筹资总额。 （2）满足其资本结构调整需要。资本结构的调整是企业为了降低筹资风险、减少资本成本而对资本与负债间的比例关系进行的调整，资本结构的调整属于企业重大的财务决策事项，同时也是企业筹资管理的重要内容。为调整资本结构而进行的筹资，可能会引起企业资产总额与筹资总额的增加，也可能使资产总额与筹资总额保持不变，在特殊情况下还可能引起资产总额与筹资总额的减少。

5. 什么是筹资规模，请简述其特征。答：筹资规模是指一定时期内企业的筹资总额。从总体上看，筹资规模呈现以下特征：①层次性。企业资金从来源上分为内部资金和外部资金两部分，而且这两者的性质不同。在一般情况下，企业在进行投资时首先利用的是企业内部资金，在内部资金不足时才考虑对外筹资的需要；②筹资规模与资产占用的对应性。即企业长期稳定占用的资金应与企业的股权资本和长期负债等筹资方式所筹集资金的规模相对应，随业务量变动而变动的资金占用，与企业临时采用的筹资方式所筹集的资金规模相对应；③时间性。筹资服务于投资，企业筹资规模必须要与投资需求时间相对应

6.简述企业如何进行直接投资的管理。答：（1）合理确定吸收直接投资的总量。企业资本筹集规模与生产经营相适应，而吸收直接投资在大多数情况下能直接形成生产经营，因此，企业在创建时必须注意其资本筹集规模与投资规模的关系，要求从总量上协调两者关系，以避免因吸收直接投资规模过大而造成资产闲置，或者因规模不足而影响资产经营效益。

（3）明确投资过程中的产权关系。由于不同投资者间投

数额不同，从而享有的权益也不相同，因此，企业在吸收

资时必须明确各投资者间的产权关系。包括企业与投资者

的产权关系，以及各投资者间的产权关系。(1)对于企业

投资者间的关权关系，它以各投资者所投资产办理产权转

手续的前提。只有在产权转移完成的前提下，才能真正证

投资者拥有企业的产权与企业法人财产权的分离，才能明

企业与投资者的责权利关系。(2)对于各投资者间的产权

系，它涉及各投资主体间的“投资—收益”分配关系，涉

各投资者间对企业经营权的控制能力，因此，对于各投资体间的投资比例必须以合同、协议的方式确定，并具法律

力

7．简述吸收直接投资的优缺点。答：吸收直接投资是我

大多数非股份制企业筹集资本金的主要方式。它具有以下

点：(1)吸收直接投资所筹资本属于股权资本。因此与债

资本相比，它能提高企业对外负债的能力。你吸收的直接

资越多，举债能力就越强；(2)吸收直接投资不仅可筹集

金，而且能够直接取得所需的先进设备和技术，从而与现

筹资方式相比，能尽快地形成企业的生产经营能力。如，

们上面介绍的合伙企业的例子，它吸收的专利技术可直接

于生产，避免购买这一无形资产的繁杂手续；(3)吸收直

投资方式与股票筹资相比，其履行的法律程序相对简单，

而筹资速度相对较快。它不需要审批，不需要你在财经类

刊上所看到的招股说明书等等；(4)从宏观看，吸收直接

资有利于资产组合与资产结构调整，从而为企业规模调整产业结构调整提供了客观的物质基础；也为产权交易市场

形成与完善提供了条件。

但吸收投资方式也存在一定的缺点，主要表现在：(1)吸

直接投资的成本较高。因为你要让别人参与利润分红，如

你的公司有可观的利润的话，这笔分红将大大高于你举债

成本。这也就是一些业绩好的企业倾向于举债的原因；(

由于不以证券为媒介，从而在产权关系不明确的情况下吸

投资，容易产生产权纠纷；同时，由于产权交易市场的交能力较差，因此不利于吸引广大的投资者的投资，也不利

股权的转换。