2013年有机硅室温胶行业分析报告

2013年有机硅室温胶行业分析报告

2013 2013年4月 目 录

一、行业发展态势:建筑胶稳健增长，工业胶存在超预期 ............... 3 1、幕墙行业蓬勃发

展 ...................................................................................... 3

1)幕墙行业“十二五”期间将得到快速发

展 ............................................................. 4 (

(2)商业地产增长依然强

劲 ......................................................................................... 5

(3)文体科教建设锦上添

花 ......................................................................................... 7

(4)上市幕墙龙头公司新签订单显示行业增长依然向好 ....................................... 10

2、汽车行业稳步增长～前景依然广

阔 .......................................................... 11

3、环保监管趋严带动电力烟囱防腐市场需求向好 ...................................... 14

4、民用胶:小产品～大市

场 ......................................................................... 15

二、行业标杆分析:硅宝科

技 ............................................................ 16

1、公司概况:国内有机硅室温胶领跑

者 ...................................................... 16

2、公司具有较强的终端消费掌控

力 ............................................................. 19

3、盈利预测与投资建

议................................................................................. 19

4、风险提

示 .................................................................................................... 20

(1)原材料价格波动风

险 ........................................................................................... 20

(2)硅烷偶联剂产品市场竞争力

弱 ........................................................................... 21

(3)减持风

险 ............................................................................................................... 21

一、行业发展态势:建筑胶稳健增长，工业胶存在超预期

建筑类用胶主要包括幕墙胶、中空玻璃胶、绿色环保内装密封胶，下游主要是幕墙和装饰;工业胶主要是汽车系列用胶、电力环保胶，下游主要是汽车和电力环保;偶联剂下游主要是纤维、石材和绿色轮胎等。

1、幕墙行业蓬勃发展

2012 年，公司建筑胶贡献毛利67%，其中幕墙胶是利润主要来源，销售量较2011 年增长近30%，幕墙行业的发展直接影响公司的业绩状况。公司与国内知名的大型幕墙及装饰公司如沈阳远大、北京江河幕墙、苏州金螳螂等公司均有战略性合作，产品成功运用于苏州东方之门、长沙铂富中心、成都新世纪环球中心、北京南站等地标性项目。

幕墙主要用于城市高层建筑、大跨度建筑、异型建筑、建筑物采光顶、公共建筑物或建筑综合体，如高档写字楼、酒店、体育场馆、机场、车站、会展中心、商场、企事业单位或政府办公大楼等。其中，

商业地产占比份额最大，达到70%左右，其次是公共设施类占比也较大，超过20%，且处于不断上升趋势，我们认为是由于2008 年金融危机政府基础设施增加导致，其中，机场、文体中心、医院等公共设施占比较大，政府楼堂场所仅占很小的一部分。住宅用房占比低于5%，主要是高档住宅，因此，房地产调控对幕墙行业影响较小。

(1)幕墙行业“十二五”期间将得到快速发展