中国肥料行业年度报告
(2017)
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一、2016年化肥上市公司业绩分析报告
（一）2016年化肥上市公司业绩概述
截至2017年5月1日，沪深两市3204家上市公司2016年报已全部出炉。数据显示,沪深两市约七成上市公司2016年度净利润实现增长,上市公司营业总收入增长速度与宏观经济增长速度比较匹配。据Wind资讯统计，2016年A股上市公司营业总收入为32.6万亿元，较上一年增长7.1%。剔除2016年上市的新股后，2016年上市公司总营收32.48万亿元，较上一年增长6.7%。
2016年上市公司业绩分化明显。随着供给侧结构性改革不断推进，我国经济有了一些积极转变，行业结构调整正在加速，一些新兴产业、专注于主业的上市公司开始显现发展优势，但也有一些资源性企业后继乏力。
根据中国农资传媒统计的22家化肥上市公司的数据发现，2016年亏损的公司达到9家，占比达到41%，同比净利润出现下滑的公司达到16家，占比达到73%。2016年22家化肥上市公司的销售毛利率虽然同比增加0.82%至14.39%，但净利润总额同比减少93004.77万元至197219.17万元，减幅高达32%。其中氮肥行业持续三年亏损，2016年亏损额加大；磷肥行业在市场价格重挫下，继续加速过剩产能淘汰；钾肥利润大幅下滑；复合肥市场运行相对较为平稳，但后续业绩增长乏力。
化肥上市公司净利润增长排名
2016年销
2015年净利2016年净利2015年销售毛售毛利率
公司名称 润（万元） 润（万元） 增长（万元） 利率（%） （%） 同比（%） 华锦股份 32868.6 180324 147455.4 15.8861 28.1852 12.2991 *ST川化 -56535.1 86858.3 143393.4 5.0313 3.2855 -1.7458 沧州大化 -60997.9 37106.4 98104.3 -3.8695 33.471 37.3405 兴化股份 -13465.1 2808.24 16273.34 6.5399 6.7914 0.2515 澄星股份 1793.06 6007.04 4213.98 14.836 14.599 -0.237 华昌化工 2938.73 3060.3 121.57 10.0953 13.1945 3.0992 华鲁恒升 90464.9 87549 -2915.9 20.4102 20.232 -0.1782 *ST河化 -10701.3 -14176.1 -3474.8 -0.5167 -14.9358 -14.4191 鲁西化工 28931.4 25259.8 -3671.6 14.8035 15.6814 0.8779 芭田股份 15881.1 8953.69 -6927.41 22.0474 18.772 -3.2754 金正大 111205 101695 -9510 16.0714 19.2141 3.1427 史丹利 62018.7 51253.5 -10765.2 22.47 25.6 3.13 新洋丰 74762.9 56308.7 -18454.2 18.7731 16.1344 -2.6387 盐湖股份 55896.6 34126.5 -21770.1 52.2881 42.681 -9.6071 六国化工 14879.3 -12462.4 -27341.7 11.6082 6.3458 -5.2624 *ST建峰 -36722.5 -66446.5 -29724 7.1375 14.2565 7.119 四川美丰 5544.3 -25037.4 -30581.7 11.2592 9.9678 -1.2914
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柳化股份 -48555.2 赤天化 2024.83 云天化 10119.2 阳煤化工 4332.82 湖北宜化 3539.6
-81624
-34953.4 -33594.9 -90851.6 -124945 -33068.8 -36978.23 -43714.1 -95184.42 -128484.6 3.1983 8.8641 14.4403 11.8027 15.3401 -2.6431 18.7248 6.7587 6.5129 13.7434 -5.8414 9.8607 -7.6816 -5.2898 -1.5967
（二）2016氮肥行业分析
从2012年开始呈现单边下降趋势,特别是2016年更是跌破1200元/吨,导致全年前三季度持续下行,但是进入四季度之后随着供应端收缩，亏损企业停产，行业开工率下降到50%左右，而煤炭价格的上涨带动尿素价格企稳反弹。但从上市公司的业绩来看，由于持续亏损，企业经营可谓举步维艰。
2.1 气头氮肥企业业绩分析
西南地区尿素产能中的71%以天然气为原料，主要集中在四川和重庆。据国家统计局统计，2016年西南地区尿素总产量（实物）为770万吨，比2015年全年产量减少176万吨，为近三年来最低，但上市公司的业绩却在持续亏损。无论是*ST建峰还是赤天化都已转型为医药行业，*ST川化在暂停上市后通过确认资产处置损益及债务重整收益虽然实现盈利，但也明确表示不再从事尿素相关业务。
已连续亏损两年的*ST建峰的年报显示，公司2016年依然未能扭亏，亏损高达6.64亿元。根据相关规定，公司股票在2016年年度报告披露后因连续三年亏损面临被暂停上市的风险。资料显示,因化肥等主要产品价格大幅下滑，而天然气价格又持续维持高位,*ST建峰2014年亏损约3.61亿元，2015年增亏至3.67亿元，公司股票已被深交所实施退市风险警示。
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