XXX年XXX年中级财管闫华红基础班第三章筹资管理
因素分析法 销售百分比法* 资金习性推测法* 推测 方法
一、因素分析法 含义 又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，依照推测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来推测资金需要量的一种方法。 资金需要量?(基期资金平均占用额?不合理资金占用额)?(1?预测期销售增减率)?(1?预测期资金周转速度变动率)运算公式 特点 运算简便，容易把握，但推测结果不太精确。 适用用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。 范畴
【教材例3-3】甲企业上年度资金平均占用额为2200万元，经分析，其中不合理部分200万元，估量本年度销售增长5%，资金周转加速2%。则：
推测年度资金需要量=（2200-200）×（1+5%）×（1-2%）=2058（万元）
【扩展】甲企业上年度资金平均占用额为2200万元，经分析，其中不合理部分200万元，估量本年度销售下降5%，资金周转速度会下降2%。则：
推测年度资金需要量=（2200-200）×（1-5%）×（1+2%）=1938（万元）。 二、销售百分比法 （一）差不多原理 1.含义
销售百分比法，是依照销售增长与资产增长之间的关系，推测以后资金需要量的方法。 2.假设前提
经营资产、经营负债与销售收入之间存在稳固百分比关系。
【提示】经营性资产（亦称为敏锐资产）项目包括现金、应收账款、存货等项目；而经营负债（亦称为敏锐负债）项目包括应对票据、应对账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。
【例题26·单选题】下列各项中，属于非经营性负债的是（ ）。（2024年） A.应对账款 B.应对票据 C.应对债券
D.应对销售人员薪酬
【解析】经营性负债是指销售商品或提供劳务所涉及的负债。选项A、B、D都属于经营性负债。而选项C应对债券并不是在经营过程中自发形成的，而是企业依照投资需要筹集的，因此它属于非经营性负债。
3.教材公式：
?外部融资需求量?AB??S???S?????S2S1S1
4.经历公式：外部融资需求量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益 （二）差不多步骤
1.确定敏锐资产和敏锐负债项目
（1）经营性资产与经营性负债的差额通常与销售额保持稳固的比例关系。 （2）①假如现有的生产能力有剩余，则固定资产是非敏锐资产；
②假如现有的生产能力差不多饱和，题中讲明按照销售额的增长比例增加固定资产投资，则固定资产也是敏锐资产了；
③假如现有的生产能力差不多饱和，但题中给出固定资产增加的具体数额，可直截了当在对外筹资需求量的公式中加上。
2.确定经营性资产与经营性负债有关项目与销售额的稳固比例关系
经营性资产与经营性负债项目的销售百分率=基期变动性资产（负债）/基期销售收入 3.确定需要增加的筹资数量
外部融资需求量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益
=增加的资金需要量-增加的留存收益
其中：
（1）增加的资产=增量收入×基期敏锐资产占基期销售额的百分比+非敏锐资产的调整数
或＝基期敏锐资产×估量销售收入增长率+非敏锐资产的调整数 （2）增加的负债=增量收入×基期敏锐负债占基期销售额的百分比 或=基期敏锐负债×估量销售收入增长率
（3）增加的留存收益=估量销售收入×销售净利率×利润留存率
【教材例3-4】光华公司20×8年12月31日的简要资产负债表如表3-3所示。假定光华公司20×8年销售额为10000万元，销售净利率为10%，利润留存率为40%。20×9年销售额估量增长20%，公司有足够的生产能力，无需追加固定资产投资。
表3-3 光华公司资产负债表(20×8年12月31月) 单位:万元 资 产 货币资金 应收账款 存 货 因定资产 金额 500 1500 3000 3000 与销售关系% 5 15 30 N 负债与权益 短期借款 应对账款 预提费用 应对债券 实收资本 留存收益 合 计 金额 2500 1000 500 1000 2000 1000 8000 与销售关系% N 10 5 N N N 15 合 计 要求：
8000 50
（1）确定企业增加的资金需要量；
（2）确定企业外部融资需求量。
（1）增加的资金需要量=50%×2000-15%×2000=700（万元）
（2）外部融资需求量=50%×2000-15%×2000-12000×10%×40%=220（万元） 【提示】运算增加的资产与增加的负债有两种方法： （1）运算增加的资产 方法一：增加的资产=增量收入×基期敏锐资产占基期销售额的百分比+非敏锐资产的调整数
方法二：增加的资产=基期敏锐资产×估量销售收入增长率+非敏锐资产的调整数 （2）运算增加的负债
方法一：增加的负债=增量收入×基期敏锐负债占基期销售额的百分比 方法二：增加的负债=基期敏锐负债×估量销售收入增长率
XXX年XXX年中级财管闫华红基础班第三章筹资管理
