对冲基金这个词语，进入基金圈的您应该经常能听到，那对冲和对冲基金到底是什么意思呢？
今天下午我们就抽空一起聊聊这个话题。
--对冲是什么意思？
对冲一般指在买进一个东西的同时，沽空另外一个，达到规避风险的目的。
具体看就是同时进行2笔行情相关、方向相反、数量相等、盈亏相抵的交易。目的是为了规避风险，同时也减少了收益的可能性。
这里很多让可能疑惑，对冲在将风险抵消的同时，收益也不复存在，那么对冲又有什么意义呢？
要讲明白这个问题，我们必学要将投资行为一分为二地看待。可以将一次投资行为带来的收益或风险一分为二，一部分为确定性部分，另一部分为不确定性部分。
当然，确定性与否来源于个人判断。比如说，这笔买卖你根据长期的投资经验判断能赚10%，这10%就是你的确定性收益，而因为实际的各种因素，你的收益有可能上升为15%，也可能下跌为-5%，那么这上下波动的收益范围就是你的不确定性收益。
风险与收益是一致的，风险越大，收益也越高。假如我们是风险厌恶者，那么确定性部分是我们想要的，不确定性部分是我们不想要的。
--对冲是用来去掉不确定性部分、保留确定性部分的手段，而使用对冲的原因正是确定性部分与不确定性部分的不可分性。
这里我们同一通过““买一送一”的案例来理解。
假设，买箱送微波炉，这是不可分割的。假设我只要冰箱，不要微波炉，那那应该如何操作呢？
如图所示，我们可以先买入“冰箱+微波炉”整体，再卖出我们不需要的微波炉，从而只剩下我们我们需要的冰箱。卖出微波炉实际上就是一次对冲（方向相反、数量相等），而其对冲的对象——冰箱的多头——是伴随冰箱的买入而产生的。假如冰雪节与微波炉可以分别购买，那么我们直接买入冰箱即可，上述行为纯粹多此一举。
--这也说明了我们前面所说的对冲产生的原因正是确定性部分与不确定性部分的不可分性。
如果将感性的“需要”与“不不需要”替换成理性的“看涨”与“看跌”，那么“买冰箱卖微波炉”则与投资行为没有任何区别：我们看好需要冰箱而不需要微波炉，又由于整体的不可分性，通过对冲将买入“微波炉”的风险与盈利可能转移给他人，这其实就是一种对冲。
接下来我们在讲一个简单的对冲基金案例：
基金经理，掌管一只基金，买了是顺周期板块个股，预期能上涨20%，其中15%基金经理很有把握，剩下的5%要看国内的政策，政策利好可以利好，可以赚到5%，政策利空会亏5%，但是政策利空，黄金会涨5%，政策利好黄金涨5%。
因此该基金经理进行的风险对冲，买入顺周期板块的时候，同时买入黄金资产。
对冲前：
政策利好，确定性收益+政策利好收益=15%+5%=20%
政策利空，确定性收益+政策利空收益=15%+（-5%）=10%
对冲后：
政策利好，顺周期确定性收益+顺周期政策利好收益+黄金政策利好收益=15%+5%+（-5%）=15%
政策利空，顺周期确定性收益+顺周期政策利空收益+黄金政策利空收益=15%+（-5%）+5%=15%
结果：
对冲前--基金经理的收益是20%或者10%
对冲后--基金经理的收益均是15%，有限对冲风险。
[知识频道]对冲和量化 - 图文
