2020年注册会计师(CPA) 财管 10章 长期筹资（上） - 图文 

2020庚子鼠年高配人生—考取CPA

财务成本管理

第十章长期筹资

考情分析：绝对重难点章节！客观题每年必出。2011

年—2019年只有个别年份未出主观题，一旦出主观题，有相当难度。平均分值在8分以上。2019年主客观题一个没少，分值过10分！

学习提示：本章学习先看讲义或轻一，教材前三节关

于大量证券知识及第四节新增的租赁准则在会计上与税法上的应用，都可以不看，因为我们是考财管，不是考经济法和会计。讲义所指之处，到教材上重点重点阅读。

重点内容：

1、股权再融资之配股权

配股权是一种短期的（实值）看涨期权。其执行价格等于配股价格。

①配股理论除权参考价（加权平均价）

=（配股前每股价格+配股价格*股份变动比例）（1+股份变动比例）

②每股股票配股权价值=（配股除权参考价－配股价格）购买一股新股所需的老股数

每股股票配股权价值=（股票市价ST－执行价格X）购买一股新股所需的老股数

=执行净收入/购买一股新股所需的老股数（边加）【结论】若配股后交易价格等于理论除权价格，参与配股后股东财富不变；放弃参与配股股东财富减少。配股的拟配售比例越高，配股除权价越低。【链接】股票的理论除权参考价

=（股权登记日收盘价－每股现金股利）（1+送股率+转增率）（第11章）

2、附认股权证债券筹资（十分重要！2019年考点）①认股权证与看涨期权的异同

（同：标的资产，选择权，执行价格固定；异：股票来自？经历时间？BX模型、稀释性、筹资工具）；②认股权证的价值

债券附带的总认股权证的价值

=附带认股权证债券的发行价格－纯债券的价值

每份认股权证的价值=债券附带的总认股权证的价值每张债券附带的认股权证数