证券市场基础知识
第一章 证券市场概述
第一节证券与证券市场
证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。 一、有价证券 (一)有价证券的定义
有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。这类证券本身没有价值，
有价证券是虚拟资本的一种形式。 (二)有价证券的分类
狭义的有价证券即指资本证券，广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。
有价证券的种类多种多样，可以从不同的角度按不同的标准进行分类：
1．按证券发行主体的不同，有价证券可分为政府证券、政府机构证券和公司证券。
2．按是否在证券交易所挂牌交易，有价证券可分为上市证券与非上市 证券。
3．按募集方式分类，有价证券可以分为公募证券和私募证券。
4．按证券所代表的权利性质分类，有价证券可以分为股票、债券和其他证券三大类。
(三)有价证券的特征 1．收益性。 2．流动性。 3．风险性。 4．期限性。 二、证券市场
证券市场是股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所。 (一)证券市场的特征
1．证券市场是价值直接交换的场所。 2．证券市场是财产权利直接交换的场所
3．证券市场是风险直接交换的场所。
(二)证券市场的结构 1．层次结构。 2．多层次资本市场。 3．品种结构。 4．交易场所结构。 (三)证券市场的基本功能 1．筹资一投资功能 2．定价功能。 3．资本配置功能。
第二节证券市场参与者 一、证券发行人
证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。它包括： (一)公司(企业) (二)政府和政府机构 二、证券投资人
证券投资人是指通过证券而进行投资的各类机构法人和自然人。 (一)机构投资者 1．政府机构。 2．金融机构。
(1)证券经营机构。 (2)银行业金融机构。
(3)保险公司及保险资产管理公司。 (4)合格境外机构投资者(QFII)。 (5)主权财富基金。 (6)其他金融机构。 3．企业和事业法人。 4．各类基金。 (1)证券投资基金。 (2)社保基金。 (3)企业年金。 (4)社会公益基金。 (二)个人投资者 三、证券市场中介机构
证券市场中介机构是指为证券的发行、交易提供服务的各类机构。 (一)证券公司
(二)证券登记结算机构 (三)证券服务机构 四、自律性组织
自律性组织包括证券交易所和证券业协会。
五、证券监管机构
第三节证券市场的产生与发展 一、证券市场的产生
(一)证券市场的形成得益于社会化大生产和商品经济的发展
(二)证券市场的形成得益于股份制的发展
(三)证券市场的形成得益于信用制度的发展
二、证券市场的发展阶段
纵观证券市场的发展历史，其进程大致可分为5个阶段。 (一)萌芽阶段 (二)初步发展阶段 (三)停滞阶段 (四)恢复阶段 (五)加速发展阶段
三、国际证券市场发展现状与趋势 (一)证券市场一体化 (二)投资者法人化 (三)金融创新深化 (四)金融机构混业化 (五)交易所重组与公司化 (六)证券市场网络化 (七)金融风险复杂化 (八)金融监管合作化
四、中国证券市场发展史简述 (一)旧中国的证券市场 (二)新中国的证券市场
1．新中国资本市场的萌生(1978～1992年)。
2．全国性资本市场的形成和初步发展(1993～1998年)。
3．资本市场的进一步规范和发展(1999年至今)。
五、《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》
(一)充分认识大力发展资本市场的重要意义
(二)推进资本市场改革开放和稳定发展的指导思想和任务
(三)进一步完善相关政策，促进资本市
场稳定发展
(四)健全资本市场体系，丰富证券投资品种
(五)进一步提高上市公司质量，推进上市公司规范运作
(六)促进资本市场中介服务机构规范发展，提高执业水平
(七)加强法制和诚信建设，提高资本市场监管水平
(八)加强协调配合，防范和化解市场风险
(九)认真总结经验，积极稳妥地推进对外开放
六、中国证券市场的对外开放 (一)在国际资本市场募集资金 (二)开放国内资本市场
(三)有条件地开放境内企业和个人投资境外资本市场 第二章 股票
第一节股票的特征与类型 一、股票概述 (一)股票的定义
股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。 (二)股票的性质 1．股票是有价证券。 2．股票是要式证券。 3．股票是证权证券。 4．股票是资本证券。 5．股票是综合权利证券。 (三)股票的特征 1．收益性。 2．风险性。 3．流动性。 4．永久性。 5．参与性。 二、股票的类型
(一)普通股票和优先股票
按股东享有权利的不同
(二)记名股票和无记名股票 股票按是否记载股东姓名 l记名股票。
(1)股东权利归属于记名股东。 (2)可以一次或分次缴纳出资。 (3)转让相对复杂或受限制。 (4)便于挂失，相对安全。 2无记名股票。
(1)股东权利归属股票的持有人 (2)}人购股票时要求一次缴纳出资。 (3)转让相对简便。 (4)安全性较差
(三)有面额股票和无面额股票 按是否在股票票面上标明金额。 1. 有面额股票。
(1)可以明确表示每一股所代表的股权比例。
(2)为股票发行价格的确定提供依据。 2无面额股票。
(1)发行或转让价格较灵活 (2)便于股票分割。 三、与股票相关的部分概念
股份公司资本管理事项中经常要涉及公司股票，常见的包括： (一)股利政策
股利政策是指股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息、发放红股等方式回馈股东的制度与政策。
1．现金股利。现金股利指股份公司以现金分红方式将盈余公积和当期应付利润的部分或全部发放给股东，股东为此应支付利息税。
2．股票股利。股票股利也称送股，是指股份公司对原有股东采取无偿派发股票的行为，把原来属于股东所有的盈余公积转化为股东所有的投入资本，实质上是留存利润的凝固化、资本化，股东在公司里占有的权益份额和价值均无变化。获取股票股利暂免纳税。
3．4个重要日期：
(1)股利宣布日，即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。
(2)股权登记日，即统计和确认参加本
期股利分配的股东的口期，在
此日期持有公司股票的股东方能享受股利发放。
(3)除息除权日，通常为股权登记日之后的1个工作日，本日之后
(含本日)买入的股票不再享有本期股利。 (4)派发日，即股利正式发放给股东的日期
(二)股票分割与合并
股票分割又称拆股、拆细，是将l股股票均等地拆成若干股。
股票合并又称并股，是将若干股股票合并为1股。
(三)增发、配股、转增股本与股份回购 1．增发。增发指公司因业务发展需要增加资本额而发行新股。
2．配股。配股是面向原有股东，按持股数量的一定比例增发新股，原股东可以放弃配股权。
3．转增股本。转增股本是将原本属于股东权益的资本公积转为实收资本，股东权益总量和每位股东占公司的股份比例均未发生任何变化，唯一的变动是发行在外的总股数增加了。
4．股份回购。上市公司利用自有资金，从公开市场上买回发行在外的股票，称为股份回购。
第二节股票的价值与价格 一、股票的价值 (一)股票的票面价值
股票的票面价值又称面值，即在股票票面上标明的金额。 (二)股票的账面价值
股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，在没有优先股的条件下，每股账面价值等于公司净资产除以发行在外的普通股票的股数。
(三)股票的清算价值
股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值。
大多数公司的实际清算价值低于其账面价值。
(四)股票的内在价值
股票的内在价值即理论价值，也即股票未来收益的现值。 二、股票的价格 (一)股票的理论价格
股票价格是指股票在证券市场上买卖的价格。
股票及其他有价证券的理论价格是根据现值理论而来的。
股票及其他有价证券的理论价格就是以一定的必要收益率计算出来的未来收入的现值。
(二)股票的市场价格
股票的市场价格一般是指股票在二级市场上交易的价格。
股票的市场价格由股票的价值决定 三、影响股价变动的基本因素 (一)公司经营状况
1．公司治理水平与管理层质量。 2．公司竞争力。 3．财务状况。 (1)盈利性。
(2)安全性。
(3)流动性。 4．公司改组或合并。 (二)行业与部门因素 1．行业分类。 2．行业分析因素。 (1)行业或产业竞争结构。 (2)行业可持续性。 (3)抗外部冲击的能力。
(4)监管及税收待遇——政府关系。 (5)劳资关系。 (6)财务与融资问题。 (7)行业估值水平。 3．行业生命周期。 (三)宏观经济与政策因素 1．经济增长。 2．经济周期循环。 3．货币政策。 4．财政政策。
5．市场利率。 6．通货膨胀。 7．汇率变化。
四、影晌股价变化的其他因素
(一)政治及其他不可抗力的影响 1．战争。
2．政权更迭、领袖更替等政治事件。 3．政府重大经济政策的出台、社会经济发展规划的制定、重要法规的颁布等， 4．国际社会政治、经济的变化。 5．不可预料和不可抵抗的自然灾害或不幸事件
(二)心理因素
(三)稳定市场的政策与制度安排 (四)人为操纵因素
第三节普通股票与优先股票 一、普通股票
(一)普通股票股东的权利
普通股票是标准的股票，通过发行普通股票所筹集的资金，成为股份公司注册资本的基础。公司股东依法享有资产收益、参与重大决策和选举管理者等权利。
1．公司重大决策参与权。行使这一权利的途径是参加股东大会、行使表决权。 2．公司资产收益权和剩余资产分配权。表现为两个方面：一是普通股票股东有权按照实缴的出资比例分取红利，但是全体股东约定不按照出资比例分取红利的除外；二是普通股票股东在股份公司解散清算时，有权要求取得公司的剩余资产。
3．其他权利。我国《公司法》规定，股东还有以下主要权利：第一，股东有权查阅公司章程、股东名册、公司债券存根、股东大会会议记录、董事会会议决议、监事会会议决议、财务会计报告，对公司的经营提出建议或者质询。第二，股东持有的股份可依法转让。第三，公司为增加注册资本发行新股时，股东有权按照实缴的出资比例认购新股。股东的这一权利又称优先认股权或配股权。
(二)普通股票股东的义务
我国《公司法》规定，公司股东应当遵守法律、行政法规和公司章程，依法行使股东权利，不得滥用股东权利损害公司或其他股东的利益；不得滥用公司法人独立地位和股东有限责任损害公司债权人的利益。
二、优先股票
(一)优先股票的定义
优先股票与普通股票相对应，是指股东享有某些优先权利(如优先分 配公司盈利和剩余财产权)的股票。 (二)优先股票的特征 1．股息率固定。 2．股息分派优先。 3．剩余资产分配优先。 4．一般无表决权。 (三)优先股票的种类
1．累积优先股票和非累积优先股票。 2．参与优先股票和非参与优先股票。 3．可转换优先股票和不可转换优先股票。
4．可赎回优先股票和不可赎回优先股票。
5．股息率可调整优先股票和股息率固定优先股票。
第四节我国的股票类型 一、我国的股票类型 (一)按投资主体的性质分类
1．国家股。国家股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份。
2．法人股。法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投入公司形成的股份。 3．社会公众股。社会公众股是指社会公众依法以其拥有的财产投入公司时形成的可上市流通的股份。
4．外资股。外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。
(二)按流通受限与否分类
1．已完成股权分置改革的公司，按股份流通受限与否可分为以下类别： (1)有限售条件股份。有限售条件股份是指股份持有人依照法律、法规规定或按承诺有转让限制的股份具体包括：①国家持股。②国有法人持股③其他内资持股。④外资持股。
(2)无限售条件股份。无限售条件股份是指流通转让不受限制的股份。具体包括：①人民币普通股，即A股，含向社会公开发行股票时向公司职工配售的公司职工股。②境内上市外资股，即B股。③境外上市外资股，即在境外证券市场上市的普通股，如H股。④其他。
2．未完成股权分置改革的公司，按股份流通受限与否可分为以下类别： (1)未上市流通股份。未上市流通股份是指尚未在证券交易所上市交
易的股份。具体包括：①发起人股份。②募集法人股份。③内部职工股。④优先股或其他。
(2)已上市流通股份。已上市流通股份是指已在证券交易所上市交易
的股份，具体包括：①境内上市人民币普通股票，即A股，②境内上市外资股，即B股。③境外上市外资股，即在境外证券市场上市的普通股，如H股。④其他。 二、我国的股权分置改革
股权分置是指A股市场上的上市公司股份按能否在证券交易所上市交易，被区分为非流通股和流通股，这是我国经济体制转轨过程中形成的特殊问题。
上市公司股权分置改革是通过非流通股股东和流通股股东之间的利益
平衡协商机制消除A股市场股份转让制度性差异的过程，是为非流通股可 上市交易做出的制度安排。
公司股权分置改革的动议，原则上应当由全体非流通股股东一致同意
提出。非流通股股东提出改革建议，应委托公司董事会召集A股市场相关
股东举行会议，审议公司股权分置改革方案。
股权分置改革是为解决A股市场相关股东之间的利益平衡问题而采取
的举措，对于同时存在H股或B股的A股上市公司，由A股市场相关股东 协商解决股权分置问题。
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