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第9章 资本市场
一、概念题
1．货币市场与资本市场[兰州大学2013金融硕士]
答：货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成部分。由于该市场所容纳的金融工具，主要是政府、银行及工商企业发行的短期信用工具，具有期限短、流动性强和风险小的特点，在货币供应量层次划分上被置于现金货币和存款货币之后，称之为“准货币”，所以将该市场称为“货币市场”。
资本市场是长期资金市场，是指交易期限在1年以上的长期金融交易市场，主要满足工商企业的中长期投资需求和政府弥补财政赤字的资金需要，也称中长期资金市场。资本市场按融通资金方式的不同，又可分为银行中长期信贷市场和长期证券市场。
2．信用交易
答：信用交易是证券流通市场的一种交易方式。购买证券者先付证券价款一部分，或称保证金，其余部分由经纪人垫付。由于这种交易是取得了经纪人信用购买的，所以称为信用交易。这种交易方式在美国被称作“垫头”交易。当购买证券者想购买一定数额的某种股票又没有足够的货币资本时就往往采用这种办法。由于信用交易下证券购买者仅支付部分证券价款，大部分价款是由经纪人垫款购买的，因此购买证券者在归还垫款之前，这种交易的证券抵押权归经纪人。经纪人可以用这些有价证券作抵押从银行取得贷款，作为其垫款的资金来源。证券购买者在这种情况下不但要支付给经纪人代买证券的佣金，而且要支付经纪人垫
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www.100xuexi.com 圣才电子书 十万种考研考证电子书、题库视频学习平台 款的利息，垫款利息高于经纪人向银行贷款利息的差额为经纪人的收益。当购买者不能偿还贷款时，经纪人有权出卖这些证券。
3．国外债券与欧洲债券、国际债券
答：国外债券与欧洲债券都属于国际债券。国外债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在另一国发行的以当地国货币计值的债券。其中，在美国发行的国外债券叫做扬基债券，在日本发行的国外债券叫武士债券，在英国发行的国外债券叫做猛犬债券。
欧洲债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在国外债券市场上以第三国货币为面值发行的债券。欧洲债券的发行人、发行地以及面值货币分别属于三个不同的国家。
在国际债券市场上，欧洲债券所占比重远远超过了国外债券。欧洲债券的特点是：①债券的发行较为自由灵活，既不需要向任何监督机关登记注册，又不受利率管制和发行数额限制，还可以选择多种计值货币。②发行欧洲债券筹集的资金数额大、期限长，对财务公开的要求不高。③欧洲债券发行面广，手续简便，发行费用较低。④欧洲债券的利息收入通常免交所得税。⑤欧洲债券以不记名方式发行，并可以保存在国外，适合一些希望保密的投资者需要。⑥欧洲债券安全性和收益率较高。
4．私募
答：私募是指以某些特定的投资者为发行对象的一种证券发行方式。在私募发行中，证券仅仅出售给某些特定的投资者（如公司的内部职工、公司的原有股东等），因此，发行人无须办理各种审核和登记程序。私募是相对于公开发行的证券而言的，它可以节约证券发行成本。私募基金可以看成私募的典型代表。私募基金具有如下特点：①多为封闭式合伙基金，不上市流通；②更具隐蔽性、技巧性，收益回报高；③能满足客户的个性化需要；④经营机
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www.100xuexi.com 制灵活，善于利用市场时机。
二、选择题
圣才电子书 十万种考研考证电子书、题库视频学习平台 1．下列不属于长期融资工具的是（ ）。[中国科学技术大学2013金融硕士] A．公司债券 B．政府债券 C．股票 D．银行票据 【答案】D
【解析】资本市场是交易期限在1年以上的长期金融交易市场，主要满足工商企业的中长期投资需求和政府弥补财政赤字的资金需要。资本市场包括长期借贷市场和长期证券市场。在长期借贷市场中，包括银行对企业提供的长期贷款和对个人提供的消费信贷；在长期证券市场中，主要是股票市场和长期债券市场。银行票据属于货币市场的短期融资工具。
2．波浪理论考虑的因素主要包括三个方面，其中最重要的是股价的（ ）。[东北财经大学2012金融硕士]
A．相对位置 B．比例 C．形态 D．时间 【答案】C
【解析】波浪理论是美国证券分析家拉尔夫·纳尔逊·艾略特利用道琼斯工业指数平均作
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www.100xuexi.com 圣才电子书 十万种考研考证电子书、题库视频学习平台 为研究工具，发现不断变化的股价结构性形态反映了自然和谐之美，波浪理论考虑的因素主要包括三个方面，即形态、比率及时间，其中最重要的是股价的形态。
三、简答题
1．简述证券上市的利与弊。[东北财经大学2012金融硕士]
答：证券上市是指发行人的股票、债券等按照法定条件和程序，在证券交易所或其他依法设立的证券交易所公开挂牌交易的行为。证券上市是连接证券发行与证券场内交易的桥梁。证券上市还确立了证券交易所与上市公司之间的自律监管关系。
（1）证券上市的优点如下：
①为发行人开辟了新的融资渠道，融资范围广泛； ②证券上市会提高公司知名度；
③证券上市会促进公司股权分散化，防止股权过于集中； ④证券上市增加了公司资产流动性； ⑤证券上市可以分散风险；
⑥证券上市促使公司必须按规定建立规范的管理体制和财务体制，这样能促进公司管理水平提高。
（2）证券上市也存在一些缺点： ①证券上市需要各种交易费用；
②证券上市后虽然提高了透明度，但同时也暴露了许多机密； ③证券上市导致控制权分散或恶意控股，甚至被收购； ④证券上市时，如果股价定得过低，会对公司造成损失。
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www.100xuexi.com 圣才电子书 十万种考研考证电子书、题库视频学习平台 2．公司财务的主要内容有哪些？
答：现代公司财务是指市场经济条件下企业的财务运作与管理，其主要内容是企业对于资金的运用与筹措。具体来讲，就是企业如何进行长期投资决策（又称资本预算决策）、长期筹资决策与营运资金管理的日常资金管理（如应收应付账款的管理、存货管理等）。
（1）作为一个生产经营单位，企业需要购置资产来进行产品生产或提供服务，并因此获取销售收入和利润。企业购置资产的行为就是企业的长期投资活动。企业长期投资的计划与管理过程称为资本预算决策。
（2）企业要进行投资活动，必须有相应的资金来源。因此，为企业的投资活动筹措资金，是公司财务的另一项主要内容。企业的长期资金筹措要解决以下几个问题：一是股权筹资还是债权筹资，以及两者之间的比例关系（即企业的资本结构）；二是长短期资金的比例问题，一般来说，长期资金的成本高于短期资金，但从资金使用的安全性来说，长期资金的安全性又高于短期资金；三是具体筹资工具的选择。
（3）公司财务的第三个主要内容就是企业的营运资本管理。营运资本管理主要是保证企业日常生产经营活动正常进行的资金需求和各类债务的按期偿还，包括决定日常的现金保有量和存货保有量，决定企业是否进行赊销以及按什么条件进行赊销（即应收账款的管理），决定企业怎样获得短期资金，是利用商业信用（应付账款）还是利用银行的短期借款。
3．技术分析的三大假设。
答：技术分析是预测价格未来走向的研究行为，依赖的是过去和现在的市场行为。技术分析有它赖以生存的理论基础，主要是三大假设：
假设1：市场行为包括一切信息； 假设2：价格沿趋势波动，并保持趋势；
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李健《金融学》章节题库(资本市场)【圣才出品】
