第二章 财务管理基础
一、单项选择题
1.下列各项中，关于货币时间价值的说法不正确的是（ ）。 A.货币时间价值，是指一定量货币资本在不同时点上的价值量差额 B.资金时间价值是指没有风险没有通货膨胀的社会平均资金利润率 C.货币的时间价值来源于货币进入社会再生产过程后的价值增值 D.资金时间价值是指存在风险和通货膨胀下的社会平均利润率
2.某公司拟于5年后一次还清所欠债务10000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年期10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为（ ）元。
A.1637.97 B.2637.97 C.37908 D.61051
3.某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若采用最简便算法计算第n年年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（ ）。 A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.普通年金终值系数 D.普通年金现值系数
4.根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果，应当等于（ ）
A.递延年金现值系数 B.后付年金现值系数 C.预付年金现值系数 D.永续年金现值系数
5.永续年金是（ ）的特殊形式。
A.普通年金 B.偿债基金 C.预付年金 D.递延年金
6.企业年初借得100000元贷款，10年期，年利率10%，每年年末等额偿还。已知年金现值系数（P/A，10%，10）=6.1446，则每年应付金额为（ ）元。 A.16274 B.10000 C.61446 D.26285
7.下列有关名义利率和实际利率之间关系的说法，不正确的是（ ）。 A.若每年计算一次复利,实际利率等于名义利率
B.如果按照短于一年的计息期计算复利，实际利率高于名义利率 C.实际利率=名义利率/一年计息的次数
一年计息的次数
D.实际利率=（1+名义利率/一年计息的次数）-1
8.投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（ ）。 A.实际收益率 B.必要收益率 C.预期收益率 D.无风险收益率
9.某投资者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，则该投资者属于
1
（ ）。
A.风险爱好者 B.风险回避者 C.风险追求者 D.风险中立者
10.已知甲乙两个方案投资收益率的期望值分别为10％和12％，两个方案都存在投资风险，在比较甲乙两方案风险大小时应使用的指标是（ ）。 A.标准离差率 B.标准离差 C.协方差 D.方差
11.如果β﹥1，表明（ ）。
A.单项资产的系统风险与市场投资组合的风险情况一致 B.单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险 C.单项资产的系统风险小于整个市场投资组合的风险 D.单项资产的系统风险
12.在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是（ ）。 A.所有风险 B.市场风险 C.系统性风险 D.非系统性风险
13.已知某公司股票的β系数为0.8，短期国债收益率为5%，市场组合收益率为10%，则该公司股票的必要收益率为（ ）。
A.5％ B.8％ C.9％ D.10％
14.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是（ ）。 A.约束性固定成本 B.酌量性变动成本 C.混合成本 D.酌量性固定成本
15.混合成本分解的下列方法中，较为精确的方法是（ ）。 A.账户分析法 B.合同确认法 C.回归分析法 D.高低点法
16.某企业产量和总成本情况，见下表：
年度 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 产量（万件） 68 45 60 50 75 总成本（万元） 60 56 58 43 64 则采用高低点法确定的固定成本为（ ）万元。 A.43.75 B.63.55 C.42.56 D.53.68
二、多项选择题
2
1.已知（P/F，8%，5）=0.6806 ，（F/P，8%，5）=1.4693，（P/A，8%，5）=3.9927,（F/A，8%，5）=5.8666，则i=8%，n=5时的偿债基金系数和资本回收系数分别为（ ）。 A.0.1705 B.0.6806 C. 0.2505 D.1.4693
2.如果按照短于一年的计息期计算复利，下列关于此时的名义利率与实际利率的关系说法不正确的有（ ）。
A.名义利率大于实际利率 B.名义利率小于实际利率 C.名义利率等于实际利率 D.不确定
3.下列关于资产收益率的说法，正确的有（ ）。
A.实际收益率是指已经实现或确定可以实现的资产收益率
B.预期收益率是在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率 C.必要收益率是投资者对某资产合理要求的最低收益率 D.期望报酬率又称为必要报酬率或最低报酬率
4.下列各项中，能够衡量风险的指标有（ ）。
A.期望值 B.标准离差 C.方差 D.标准离差率
5.在期望值相同的情况下，下列说法中正确的有（ ）。 A.方差越大，风险越大 B.标准差越大，风险越大
C.标准离差率的大小与期望值是否相同无关 D.标准差越小，风险越大
6.下列属于风险回避者对待风险的态度的有（ ） A.当预期收益率相同时偏好于具有低风险的资产
B.对于具有同样风险的资产则钟情于具有高预期收益率的资产 C.当预期收益相同时选择风险大的
D.选择资产的唯一标准是预期收益的大小而不管风险状况如何
7.下列有关两项资产收益率之间的相关系数表示不正确的有（ ） A.当相关系数为1时，投资两项资产能抵销任何投资风险
B.当相关系数为-1时，投资两项资产的风险非系统风险不可以充分抵销 C.当相关系数为0时，投资两项资产的组合可以降低风险
D.两项资产之间的相关性越大，其投资组合可分散的投资风险的效果越大
8.根据财务管理的理论，特有风险通常是（ ）。 A.可分散风险 B.非系统风险 C.基本风险 D.系统风险
9.下列关于系统风险的说法，不正确的有（ ）。
A.它是影响所有资产的，不能通过资产组合来消除的风险 B.它是特定企业或特定行业所特有的
3
C.可通过增加组合中资产的数目而最终消除
D.不能随着组合中资产数目的增加而消失，它是始终存在的
10.在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有（ ） 。 A.企业举债过度 B.原材料价格发生变动
C.企业产品更新换代周期过长 D.企业产品的生产质量不稳定
11.当贝塔系数大于1时，下列表述不正确的有（ ）。 A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险 B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险 C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险 D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关
12.按照资本资产定价模型，影响特定股票必要收益率的因素有（ ）。 A.无风险收益率 B.市场所有股票的平均收益率 C.特定股票的贝塔系数 D.特定股票的价格
13.下列各项中，属于变动成本项目的有（ ）。
A.采用工作量法计提的折旧 B.不动产财产保险费 C.直接人工费 D.写字楼租金
14.混合成本可进一步细分为（ ）。
A.半变动成本 B.半固定成本 C.延期变动成本 D.曲线变动成本
三、判断题
1.某期预付年金现值系数等于（1+i）乘以同期普通年金现值系数。（ ）
2.根据经济人假设，人们都是理性的，会用赚取的收益进行再投资，企业的资金使用也是如此。因此，财务估值中一般都按照年金方式计算货币的时间价值。（ ）
3.国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。（ ）
4. 实际利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。（ ）
5.在通货膨胀情况下，名义利率=（1+实际利率）×(1+通货膨胀率)。（ ）
6.衡量风险的指标主要有收益率的期望值、方差、标准离差和标准离差率等。（ ）
7.对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，以规避风险。 （ ）
4
8. 财务管理的理论框架和实务方法都是针对风险回避者的，并不涉及风险追求者和中立者的行为。（ ）
9.风险追求者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，这是因为所有预期收益相同的资产将给他们带来同样的效用。（ ）
10.在资产组合中，单项资产β系数不尽相同，通过替换资产组合中的资产或改变资产组合中不同资产的价值比例，可能改变该组合的风险大小。（ ）
11.人们在进行财务决策时，之所以选择低风险的方案，是因为低风险会带来高收益，而高风险的方案则往往收益偏低。（ ）
12.对于两种证券形成的投资组合，当相关系数为1时， 投资组合的预期值和标准差均为单项资产的预期值和标准差的加权平均数。（ ）
13.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。（ ）
14.经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性，它是来源于企业生产经营内部的诸多因素的影响。
15.单项资产或特定投资组合的必要收益率受到无风险收益率Rf、市场组合的平均收益率Rm和β系数三个因素的影响。（ ）
16.固定成本是指在特定的产量范围内不受产量变动的影响，在一定期间内总额保持固定不变的成本。（ ）
17.要降低酌量性固定成本，只能是合理利用企业现有的生产能力，提高生产效率，以取得更大的经济效益。（ ）
四、计算分析题
1.已知：A、B两种证券构成证券投资组合。A证券的预期收益率12%，方差是0.0144，投资比重为80%；B证券的预期收益率为16%，方差是0.04，投资比重为20%；A证券收益率与B证券收益率的协方差是0.0048。 要求：
（1）分别计算A证券和B证券的标准差； （2）计算A证券与B证券的相关系数；
（3）计算该投资组合的预期收益率和标准差。
（4）当A证券与B证券的相关系数为0.5时，投资组合的标准差为12.11%，结合上述计算结果指出相关系数的大小对投资组合预期收益率和风险的影响。
2.某公司根据历史资料统计的产量与实际总成本的有关情况如下：
5
2013中级财务管理第二章财务管理基础试题兼答案
