我国农业上市公司资产结构与盈利能力的相关性分析

表3-1：现金资产占比与盈利能力相关系数与检验结果

项目 年份 R R Square .102 .037 .006 .117 .057 .027 .065 .043 .007 .143 .070 .018 F 2.160 .728 .117 2.529 1.148 .536 1.313 .857 .134 3.166 1.425 .356 t 1.470 .853 .341 1.590 1.071 .732 1.146 .926 .366 -1.779 -1.194 -.597 Sig. .158 .404 .736 .128 .297 .473 .266 .366 .718 .091 .247 .558 2004 .320 与净资产收益率 2005 .192 2006 .078 2004 .343 与总资产收益率 2005 .239 2006 .166 2004 .254 与每股收益 2005 .208 2006 .084 与主营业务 利润率 2004 .378 2005 .264 2006 .136 从表3-1中看出，现金资产占比与净资产收益率相关系数R和判定系数R Square绝对值均较小，回归方程拟合优度差；F检验和T检验的值较小，线性关系不显著。

现金资产占比与总资产收益率、每股收益、主营业务利润率的回归结果与现金资产占比与净资产收益率的回归结果类似，显著性概率Sig. 均大于5%，线性关系不显著。

现金资产占比与盈利能力指标线性相关关系并不显著，现金资产占比对盈利能力的解释性不强。

用相同的方法，对应收款项占比、存货资产占比、流动资产占比、长期投资资产占比、固定资产占比和无形资产占比与盈利能力指标的相关性进行分析，得到第三章的分析结果。

2.2 多元线性回归分析

一元线性回归分析主要考察单个解释变量与被解释变量之间的相关性，得出判定系数小，则说明一元线性回归的拟合优度差。但是被解释变量的影响因素是多方面的，当多个因素同时作用被解释变量时，得到的结论往往会发生变化。因此，仅用一元线性回归是不全面的。本文在一元线性回归分析的基础上，采用多元线性回归模型对公司资产结构与盈利能力的相关性作进一步解释。 2.2.1 资产结构与净资产收益率的分析

1. 用SPSS软件对04年样本数据进行回归分析

表3-2 ：04年资产结构与净资产收益率回归结果表1 Model R R Square F Sig 4

1 .764 .584 2.604 表3-9：相关系数

.065 二次回归：

表3-10：04年资产结构与净资产收益率回归结果表2 model 2 .717 R R Square .514 3.170 F .038 Sig 表3-11：相关系数

得到回归方程：

Y1=0.172-5.002X1-5.293X2-4.935X3+4.879X4-0.855X5 β1=-5.002, β2=-5.293, β3=-4.935, β4=4.879, β5=-0.855

X1代表现金资产占比；X2代表应收款项占比；X3代表存货资产占比；X4代表流动资产占比；X5代表长期资产占比。

用相同的方法对资产结构与盈利能力指标的三年数据进行分析，得到第三章的分析结果。

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3 结论与建议

3.1 结论及相关解释

本文通过对选取的21家农业上市公司的资产结果及盈利能力状况统计分析，对资产结构的七个代表变量与盈利能力的四个代表变量分别进行一元回归及多元回归分析，得出以下结论。

3.1.1 一元线性回归结论

从表4-1中可知：在这48次线性回归中，只有4次具有显著的相关关系，分别为应收款项占比在2006年与净资产收益率和总资产收益率，长期投资资产占比在2004年与净资产收益率和2005年与主营业务利润率。其余44次线性回归分析结果未呈现显著的线性关系。

3.1.2 多元线性回归结论

通过了回归检验，方程拟合优度较好的多元线性回归只有4个：

1.2004年资产结构与净资产收益率的回归分析中，在剔除固定资产占比和无形资产占比之后，方程的拟合优度较好。

2. 2004年资产结构与总资产收益率的回归分析中，现金资产占比、存货资产占比、流动资产占比、固定资产占比、无形资产占比等五个解释变量对总资产收益率的影响显著。

3. 2004年资产结构与每股收益的回归分析中，在剔除固定资产占比和无形资产占比之后，方程的拟合优度较好。

4. 2006年资产结构与主营业务利润率的回归分析中，方程拟合优度较好，通过了T检验，七个资产结构指标对主营业务利润率的影响显著。

其余的回归分析中，方程拟合优度都较差，没有通过F检验和T检验，资产结构与盈利能力指标的线性关系不显著。

3.2 建议

从实证分析的结果来看，我国农业上市公司资产结构与盈利能力基本上没有显著的线性相关关系，农业上市公司没有发挥合理的资产结构的优势。因此有必要对我国农业上市公司的资产结构进行优化。从上述实证分析中，可以看到资产结构与盈利能力具有微弱的关系，所以在此对农业上市对优化资产结构提高盈利能力作些建议。

1. 现金资产的收益性较差，却是维持正常生产经营必不可少的。持有较多的现金资产可以降低公司的经营风险，但同时也降低了资产的收益性。企业必须根据自身特点，合理持有货币资金。

2. 农业企业的存货量需考虑当年农产品的产量，销售淡旺季等，与市场的步调一致，才能使同等数量的存货带来更大收益。根据农产品自身的特点，合理安排存货数量，能给

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企业带来更大收益。

3. 从回归分析中看出固定资产与盈利能力完全没有相关性，而固定资产在总资产中占的比例，达到36%。如果能利用好这部分资产，将使资产结构更好地为企业服务，从而增强盈利能力。同时，企业应合理处置固定资产，对未产生效益或效益低下的固定资产进行剥离或资产置换。

4. 农业上市公司的无形资产在总资产中的比例较低，是目前农业上市公司的普遍特点。但有些符合企业需要的无形资产，如专利或专有技术能使企业的产品更完善，更有特色更有市场，从而带来更高额的利润。因此，企业应适当持有无形资产。

总的说来，优化资产结构就是是各种资产占用量优化，各种资产间的比例平衡、协调，进而降低资产占用成本，提高资产质量，从而提高企业的盈利能力。

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