2020年高级会计师考试《会计实务》精选题 及答案十七含答案
【案例分析题】主要考核资金需要量预测、内部增长率及可持续 增长率
D是一家小型家具制造商。己知该公司20x5年销售收入2000万 元，销售净利润率5%,现金股利支付率50%。D公司20x5年简化资 产负债表如下表所示。
要求：
(1) 如果20x6年公司仅靠内部融资实现增长，计算其可以达到的 增长率。
(2) 计算不改变经营效率和财务政策时，D公司在不进行外部权益 融资情况下的所能达到的增长率。
(3) D公司预计20x6年销售收入将增长20%,公司财务部门认为： 公司负债是一项独立的筹资决策事项，它不应随预计销售增长而增长, 而应考虑新增投资及内部留存融资不足后，由管理层考虑如何通过负 债
融资方式来弥补这一外部融资“缺口〃。假设销售净利率维持上年水 平不变，计算：①新增资产额;②内部融资量;③外部融资缺口;④负 债融资前后的资产负债率。
(4) D公司为实现20%的销售增长率，除了采取举债融资措施之外, 还可采取哪些措施？
【参考答案及分析】
⑴净利润二2000x5%二200(万元)
总资产净利率=100/1000=10%
内部增长率=[10%x(l-50%)]/[l-10%x(l-50%)]=5.26%
(2)
⑶①新增资产额二2000x20%二200(万元)
② 内部融资额=2000X(1+20%)X5%X(1-50%)=60(万元)
③ 外部融资缺口 =200-60=140(万元)
④ 负债融资前资产负债率二550/1000二55%
负债融资后资产负债率=(550+140)/(1000+200)=57.5%
(4)D公司可持续增长率为12.5%,预计的实际增长率20%高于可 持续增长率，为实现20%的增长可采取的财务策略如下：①发售新减股利;③剥离无效资产;④供货渠道选择;⑤提高产品定价。
股;②削
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