www.100xuexi.com圣才电子书十万种考研考证电子书、题库视频学习平台第一章公司财务概述【考情分析】本章知识点主要包括公司财务的内容和公司财务管理的目标。其中，“公司财务的内容”分为研究内容和基本内容，属于基础知识点，难度不大，但非常重要，易出选择题和简答题。从命题角度来看，选择题易出现关于现金流量的计算，简答题主要考查公司财务的基本内容。“公司财务的目标”也属于基础知识点，难度不大。从命题角度来看，主要考查关于公司财务管理目标的三种观点之间的比较，多以简答题的形式出现。【知识结构图】【核心考点】第一节什么是公司财务一、公司财务的研究内容从决策角度来讲，公司财务的决策内容包括投资决策、筹资决策、股利决策和净流动资金决策。从管理角度来讲，公司财务的管理职能主要是指对资金筹集和资金投放的管理。1/159www.100xuexi.com圣才电子书十万种考研考证电子书、题库视频学习平台二、公司财务的基本内容１．资本预算决策（1）含义资本预算决策是指企业长期投资的计划与管理过程。（2）内容一般情况下，企业的资本预算决策包括以下四个方面的内容：①投资方向的选择；②投资数量（投资额）的确定；③投资时机的选择；④完成所选定的生产经营活动的生产方式和资产形式。（3）特点资本预算决策的基本特点是：投资是当前的支出，回报是未来的收益，而未来是不确定的。因此，资本预算决策需要确定两方面的回报：①当前的支出与未来的收益需要考虑时间价值的回报；②未来不确定的收益需要得到相应的风险报酬，这两者是公司财务乃至整个金融理论中最关键的问题。2．融资决策（1）企业资金来源企业资金来源有多种渠道：①利用债权人的借款或债券投入；②利用权益资本所有者的资本投入；③利用企业的内部积累作为资金来源；④利用资本市场公开筹措资金。（2）资本结构资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系，通常表示为债务资本与权益资本的比例关系（D/E）或债务资本在总资本的构成（D/A）。准确地讲，企业的资本结构应定义为有偿负债与所有者权益的比例。2/159www.100xuexi.com圣才电子书十万种考研考证电子书、题库视频学习平台3．营运资本管理营运资本管理主要是保证企业日常生产经营活动正常进行的资金需求和各类债务的按期偿还，包括决定日常的现金保有量和存货保有量，决定企业怎样获得短期资金，是利用商业信用（应付账款）还是利用银行的短期借款，决定企业是否进行赊销以及按什么条件进行赊销（即应收账款的管理）。【例1·概念题】资本结构[对外经贸大学2014金融硕士；上海交大2006研；首都经贸大学2005研；对外经贸大学2002研；武汉大学2000研]答：资本结构指企业各种资本的价值构成及其比例关系。在企业筹资管理活动中，资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构是指企业全部资本价值的构成及其比例关系。它不仅包括长期资本，还包括短期资本，主要是短期债务资本。狭义的资本结构是指企业各种长期资本价值的构成及其比例关系，尤其是指长期的股权资本与债务资本的构成及其比例关系。在狭义的资本结构下，短期债务资本作为营运资本来管理。资本结构可以从不同的角度来认识，于是形成各种资本结构种类，主要有资本的属性结构和资本的期限结构两种：①资本的属性结构是指企业不同属性资本的价值构成及其比例关系。企业全部资本就其属性而言，通常可分为两大类：一类是股权资本，一类是债权资本。这两类资本构成的资本结构就是该企业资本的属性结构。②资本的期限结构是指不同期限资本的价值构成及其比例关系。一般可分为两类：一类是长期资本，一类是短期资本。在企业中，资本结构具有重要的意义：①合理安排债权资本比例可以降低企业的综合资本成本率；②合理安排债权资本比例可以获得财务杠杆利益；③合理安排债权资本比例可以增加公司的价值。第二节财务管理目标3/159www.100xuexi.com圣才电子书十万种考研考证电子书、题库视频学习平台一、公司财务管理的总体目标1．关于公司财务管理目标的三种观点（1）利润最大化这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。这种观点的缺陷是：①没有考虑利润的取得时间；②没有考虑所获利润和投入资本额的关系；③没有考虑获取利润和所承担风险的关系；④没有考虑同一经济问题的会计处理方式的多样性和灵活性会影响到利润的大小。（2）每股收益最大化这种观点认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股盈余（或权益资本净利率）来概括企业的财务目标，以避免“利润最大化目标”的缺点。这种观点的缺陷是：没有考虑资金时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。（3）股东财富最大化这种观点认为：股东财富最大化或企业价值最大化是财务管理的目标。股价的高低代表了投资者对公司价值的客观评价。它以每股的价格表示，反映了资本和获利之间的关系；它受预期每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。2．公司财务管理目标的选择公司财务管理的目标可以概括为：在满足其他利益集团依据合同规定的利益请求和履行其社会责任的基础上，追求企业价值和股东财富的最大化，即最大化现有股票的每股价值。对于任意一种企业，财务管理的目标可以表述为：最大化现有所有者权益的市场价值。4/159www.100xuexi.com圣才电子书十万种考研考证电子书、题库视频学习平台）。[清华大学2014金融硕士]【例2·单选题】公司财务经理的责任是增加（A．公司规模B．公司增长速度C．经理人的能力D．股东权益价值【答案】D【解析】公司财务经理应该是代表股东权益的。A项，增加公司规模不一定能保证公司收益上升，增加了规模连年亏损也时有发生，股东权益受到损害；B项，单纯增加公司增长速度并不能保证公司持续健康发展，为了求快而杀鸡取卵也会损害股东利益；C项，经理人的能力和公司盈利能力并不十分相关，股东权益也不能得到保证；D项，公司的发展最重要的就是增加股东权益价值，这也是公司财务经理的最终目标。二、公司财务管理的特有目标1．内容公司的财务管理是一种价值管理活动，是从价值的角度对企业的投资、筹资、利润分配和营运资金的运转等各项活动进行管理的。因此公司财务的特有目标可以表述为：在保证企业安全运行的前提下，努力提高资金的使用效率，使资金运用取得良好的效果。2．分类公司财务管理特有目标的分类如表1-1所示。表1-1公司财务管理特有目标的分类5/159
金融硕士(MF)金融学综合名校考研真题与典型题详解(1-5章)【圣才出品】
