金融硕士（MF）金融学综合历年真题试卷汇编14
(总分：100.00，做题时间：90分钟)
一、 单项选择题(总题数：21，分数：42.00)
1.如果银行经理确定其银行的缺口为正2000万美元，那么，利率上升5个百分点会导致银行利润( )。 （分数：2.00）
A.增加100万美元 √ B.减少100万美元 C.增加1000万美元 D.减少1000万美元
解析：解析：利率敏感性缺口是由利率敏感性资产与利率敏感性负债之间的差额得到的。资产大于负债，缺口为正，则利率的上升对银行利润有提升作用；利率为负，则利率上升银行利润下降。本题利率敏感性缺口为正，因此当利率上升5个百分点时，利润变动为2000×5％=100(万美元)。故选A。 2.信用风险管理工具包括( )。 （分数：2.00） A.信用配给 B.抵押品 C.补偿余额
D.上述所有的选项都正确 √
解析：解析：信用配给是指在所有的贷款申请人当中，一部分人的贷款申请被接受，而另一部分人即使愿意支付高利率也得不到贷款；贷款人的贷款申请只能部分被满足(例如，一百万的贷款申请只能贷到五十万)。 补偿性余额又称为最低存款余额，是指企业向银行借款时，银行要求借款企业以低息或者无息形式，在银行中按贷款限额或实际使用额保持一定百分比的最低存款余额。补偿性余额有助于银行降低贷款风险，补偿其可能遭受的风险。对借款企业来说，补偿性余额则提高了借款的实际利率，加重了企业的利息负担。因此所有选项都正确，故选D。
3.货币数量论认为：物价水平变动的唯一原因是货币数量的变动，原因是( )。 （分数：2.00）
A.在短期内，流通速度与实际总产出被假定为常量 √ B.在短期内，流通速度被假定为常量 C.物价水平的变动十分缓慢 D.货币供给在长期内是常量
解析：解析：货币数量论的交易方程为MV=PY。短期内，货币的流通速度是稳定的，如果经济运行并没有大的变动，而在短期内整个经济体的总产出也不会变化，因此物价的变化只取决于货币量的变化。故选A。 4.下面哪个因素会导致总供给曲线位移?( ) （分数：2.00）
A.劳动力市场松紧状况的变动 B.通货膨胀预期的变动 C.商品价格变动等供给冲击 D.上述所有选项都正确 √
解析：解析：总供给曲线与生产成本相关，因此影响生产成本的变量会引起总供给曲线的移动。而劳动力市场的变动、通货膨胀的变动以及商品价格的变动都会对成本产生影响。故选D。 5.长期总供给曲线是一条垂直线，通过( )。 （分数：2.00） A.产出的自然率 √ B.物价水平的自然率 C.自然失业率 D.上述都不正确
解析：解析：长期内，总供给在给定的物价水平上其产出为自然率水平，故长期总供给曲线穿过产出自然率的垂直线。故选A。
6.如果出现完全挤出，那么随着政府支出的增加，( )。 （分数：2.00）
A.私人支出以同等规模减少 B.总需求曲线不受影响 C.总供给曲线会向右外位移 D.A与B都正确 √
解析：解析：挤出效应指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的效果。而完全挤出意味着政府的支出增加对于国民经济的扩张效应被私人部门支出减少引起的国民经济的收缩完全抵消。因此，总需求曲线不会变化。A、B两项都正确，故选D。
7.在资本完全自由流动和固定汇率制度的前提下，以下结论正确的是( )。 （分数：2.00）
A.货币政策和财政政策均有效 B.货币政策和财政政策均无效 C.货币政策有效、财政政策无效 D.货币政策无效、财政政策有效 √
解析：解析：根据蒙代尔一弗莱明模型，固定汇率下，货币政策无效、财政政策有效。故选D。 8.“不可能三角”定理指出，一国不可能同时实现三个目标，只能选择其中两者而舍弃余下的第三个目标，以下不属于该定理所提出的三个目标的是( )。 （分数：2.00） A.货币政策独立性 B.财政政策独立性 √ C.资本自由流动 D.汇率稳定
解析：解析：“不可能三角”包含有货币政策独立性、资本自由流动和汇率稳定三部分，不包含财政政策独立性。故选B。
9.与国际储备相比，国际清偿力的范畴( )。 （分数：2.00） A.更大 √ B.更小 C.相等
D.两者无法比较
解析：解析：国际清偿力亦称“国际流动性”，指一国政府为本国国际收支赤字融通资金的能力，它既包括一国为本国国际收支赤字融资的现实能力，即国际储备，又包括融资的潜在能力，即一国向外借款的最大可能能力。因此其范围更大一些。故选A。
10.根据马歇尔一勒纳条件，以下哪个选项是汇率贬值改善国际收支的必要条件?( ) （分数：2.00）
A.进出口需求价格弹性的绝对值之和小于1 B.进出口需求价格弹性的绝对值之和等于1 C.进出口需求价格弹性的绝对值之和大于1 √ D.以上均不对
解析：解析：马歇尔一勒纳条件是指只有当进出口的需求弹性的绝对值之和大于1时，汇率贬值才能有效地改善贸易收支条件。故选C。 11.J曲线效应描述的是( )。 （分数：2.00）
A.收入分配状况随着经济增长先恶化再改善的过程
B.一国内部各区域间经济差距随着经济增长先扩大再缩小的过程 C.国际收支随着货币贬值先恶化再改善的过程 √
D.国际收支随着货币贬值先改善再恶化的过程
解析：解析：本国货币贬值后，经常项目收支状况反而会比原先恶化，进口增加而出口减少；而后贸易条件改善。经常项目收支增加，这一变化被称为“J曲线效应”。故选C。 12.按照国际收支的货币论，一国基础货币的来源是( )。 （分数：2.00） A.央行的国内信贷
B.央行的国内信贷与外汇储备之和 √ C.央行的外汇储备
D.央行的国内信贷与外汇储备之差
解析：解析：国际收支调节的货币分析法(货币论)认为货币供求决定一国国际收支状况的国际收支理论。在该理论下，货币创造的公式为M S =m×(D+R)。D是指国内提供的货币供应基数，即中央银行的国内信贷或支持货币供给的国内资产；R是来自国外的货币供应基数，它通过国际收支盈余获得，以国际储备作为代表；m为货币乘数，指银行体系通过转碾存贷创造货币，使货币供应基数多倍扩大的系数。故选B。 13.公司的所有权与经营权分离带来的好处是( )。 （分数：2.00）
A.公司的寿命可以是无限的 B.易于股份转让而不影响公司经营 C.聘请职业经理人 √ D.产生代理成本
解析：解析：公司所有权和经营权的分离可以使所有者委托能力更强的人来经营企业，从而获取更高的经济收益。但弊端是会产生代理成本。故选C。
14.一台账面价值为60000的设备，目前市场价值为50000。如果所得税率为25％，则使用该设备的会成本为( )。 （分数：2.00） A.50000 B.52500 √ C.57500 D.62500
解析：解析：机会成本是指为了得到某种东西而所要放弃另一些东西的最大价值。本题中使用该设备相当于放弃了出售该设备，而出售能得到的价值为50000+(60000－50000)×25％=525000，故选B。 15.如果一项常规项目的内部收益率IRR等于该项投资的资本成本，则该项目的净现值为( )。 （分数：2.00） A.正 B.负 C.零 √ D.难以确定
解析：解析：项目的内部收益率是使项目净现值为0的折现率。内部收益率大于资本成本时，NPV为正；小于资本成本时，NPV为负；等于资本成本时，NPV为0。故选C。 16.内部产生现金的是( )。 （分数：2.00） A.留存收益加利息 B.支付的股利加利息 C.留存收益减折旧 √ D.留存收益加折旧
解析：解析：内部产生现金是指公司内部资金所产生的现金流。利息属于外部产生的现金，折旧反映了固定资产当期价值的转移，实质上不产生现金流。故选C。
17.股票A和股票B的期望收益率分别为20％和12％，用方差衡量的风险，股票A是股票B的3倍，如果两个股票的相关系数为0，则股票A、B最小方差组合时的期望收益率为( )。 （分数：2.00）
A.12．8％ B.14％ √ C.16％ D.18％
解析：解析：相关系数为0，则组合方差为： σ P =a σ A +(1－a) σ B 代入可得，当a=0．25时，方差最小，此时的期望收益率为14％，故选B。 18.股票价格服从随机游走的说法意味着( )。 （分数：2.00）
A.股票价格的序列变化彼此是独立的 √ B.股票价格的序列变化彼此是正相关的 C.股票价格的序列变化彼此是负相关的 D.自相关系数为正
解析：解析：股价随机游走说明股价与其序列变化无关，故选A。 19.随着一个投资组合中股票种类的增加，( )。 （分数：2.00） A.市场风险下降
B.特殊风险下降并接近零 √ C.特殊风险下降并等于市场风险 D.总风险趋近零
解析：解析：特殊风险是非系统性风险，与整个市场不存在系统的联系，只对个别的证券有影响，可以通过资产组合、分散化投资来消除。故选B。
20.如果一个公司使用相同的公司资本成本来评价所有项目，则会发生( )。 （分数：2.00）
A.接受低风险的差项目 B.拒绝高风险的好项目 C.A和B
D.既不是A也不是B √
解析：解析：如果使用相同的资本成本来评价所有项目，那么对于高风险项目会因为折现率低而使得净现值很大，从而接受；而对于低风险项目会因为折现率高而变得很小，从而拒绝。故选D。 21.具有预期高成长机会的公司，其销售的股票( )。 （分数：2.00） A.具有高市盈率 √ B.具有低市盈率 C.价格与市盈率无关 D.价格取决于股利支付率
解析：解析：市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率，一般作为比较不同价格的股票是否被高估或是被低估的变量。如果某只股票市盈率很高，那么市场预测其未来的盈利增长较快。故选A。
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二、 名词解释(总题数：6，分数：12.00)
22.补偿性余额 （分数：2.00）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：补偿性余额又称为最低存款余额，是指企业向银行借款时，银行要求借款企业以低息或者无息形式，在银行中按贷款限额或实际使用额保持一定百分比的最低存款余额。补偿性余额有助于银行降低贷款风险，补偿其可能遭受的风险；对借款企业来说，补偿性余额则提高了借款的实际利率，加重了企业的利息负担。) 解析：
23.货币流通速度 （分数：2.00）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：货币流通速度是指单位货币在一定时期内的周转(或实现交换)次数。商品实现交换后，一般会退出流通，进入生产或生活消费。而货币作为实现商品交换的媒介手段，处在流通中不断地为实现商品交换服务。在一定时间内，多种商品交换活动不断继起，同一单位货币就可以为多次商品交换服务，从而实现多次周转。由交易方程MV=PY可得，V=解析： 24.金本位制 （分数：2.00）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：金本位制就是以黄金为本位币的货币制度。在金本位制下，或每单位的货币价值等同于若干重量的黄金(即货币含金量)。当不同国家使用金本位时，国家之间的汇率由它们各自货币的含金量之比——金平价(Gold Parity)来决定。金本位制于19世纪中期开始盛行。在历史上，曾有过三种形式的金本位制：金币本位制、金块本位制、金汇兑本位制。其中金币本位制是最典型的形式。) 解析： 25.货币互换 （分数：2.00）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：货币互换(又称货币掉期)，是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。简单来说，利率互换是相同货币债务间的调换，而货币互换则是不同货币债务间的调换。货币互换双方互换的是货币，它们之间各自的债权债务关系并没有改变。初次互换的汇率以协定的即期汇率计算。其目的在于降低筹资成本及防止汇率变动风险造成的损失。) 解析： 26.代理成本 （分数：2.00）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：代理成本是指委托人为防止代理人损害自己的利益，需要通过严密的契约关系和对代理人的严格监督来限制代理人的行为。或是指由于委托人没有对代理人的行为进行一定的规范从而导致的自身利益受到的损失。) 解析： 27.经济增加值 （分数：2.00）
__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：经济增加值是基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入总成本的一种企业绩效财务评价方法。公司每年创造的经济增加值等于税后净营业利润与全部资本成本之间的差额。其中资本成本包括债务资本的成本，也包括股本资本的成本。) 解析：
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三、 计算题(总题数：4，分数：26.00)
假定第一红木国民银行的资产负债表如下：(单位：百万美元)（分数：8.00）
(1).如果该银行的税后净利润为450万美元，资产回报率(ROA)和股权回报率(ROE)各是多少?（分数：2.00） __________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：资产回报率(ROA)=净利润／总资产，而资本回报率(ROE)=净利润／总权益。故： ROA=450÷(5000+40000)=1％ ROE=450÷10000=4．5％。) 解析：
(2).假定银行希望通过将存款从35000万美元增加到50000万美元来提高股权回报率。如果法定准备金率为10％，银行仅仅持有法定准备金，将超额准备金全部用来发放贷款，那么银行的准备金是多少?银行贷款规模是多少?（分数：2.00）
金融硕士(MF)金融学综合历年真题试卷汇编14
