国际金融期中期末计算题
7．香港市场，港元兑美元即期汇率为7.8220-30，三个月远期美元升水25-40点，请计算三个月远期港元兑美元汇率。
解：三个月远期港元兑美元汇率为（7.8220+0.0025）-（7.8230+0.0040），即7.8245-70
8.已知美元兑欧元（USD/EUR）汇率行情为，即期汇率0.7810-20 3个月远期差价 200-170 6个月远期差价 500-450 请问：如果客户要求买入欧元，择期0-3个月，银行报价应该是多少？ 如果客户要求买入欧元，择期0-6个月，银行报价应该是多少？ 如果客户要求买入欧元，择期3-6个月，银行报价应该是多少？ 解：银行的即期汇率为USD/EUR=0.7810-20， 3个月的远期汇率为
USD/EUR=（0.7810-0.0200）-（0.7820-0.01700）=0.7610-0.7650 6个月的远期汇率为
USD/EUR=（0.7810-0.0500）-（0.7820-0.0450）=0.7310-0.7370
由于银行是卖出美元买入欧元，所以应以低价买入，即期汇率和3个月远期汇率相比，报价0.7610对银行有利，所以银行的报价为0.7610.同理可得其他两个报价均为0.7310。 9. 已知美元兑欧元（USD/EUR）汇率行情为，即期汇率0.7810-20 3个月远期差价 200-220 6个月远期差价 450-500
客户向银行要求做一笔美元兑欧元的择期外汇交易，请计算外汇银行报出3个月至6个月的任选交割日的远期汇率。
解：首先，确定择期交割期限内第一天和最后一天的远期汇率。
第一天的远期汇率，即3个月交割的远期汇率为， USD/EUR=0.8010-0.8040 最后一天的远期汇率，即6个月交割的远期汇率为， USD/EUR=0.8260-0.8320 然后选择对银行有利的报价。
根据以上分析，如果客户要求买入美元卖出欧元，则银行卖出美元时，可供银行选择的汇率有0.8040和0.8320，此时选择0.8320对银行更有利。如果客户要求卖出美元买入欧元，则银行买入美元时，可供银行选择的汇率有0.8010和0.8260，此时选择0.8010对银行更有利。所以，3个月至6个月美元兑欧元的择期远期交易，最有利于银行的报价为0.8010-0.8320。
10. 2月5日纽约外汇市场行情为：?1=$2.0321/58，三个月远期为：?1=$2.0380/95，请计算升贴水年率？
解：中间汇率分别为2.03395和2.03875，
年贴水率为[2.03875-2.03395]÷2.03395×12÷3×100%
11. 1999年5月5日纽约外汇市场行情为：?1=$2.0321/58，三个月远期为：?1=$2.0380/95，美国货币市场行情为三个月利率：12%（年率），英国货币市场行情为三个月利率：10%，某英国投机者持有100万英镑，请问对上述信息，他该如何理性的决策投资，利润是多少？ 解：100万英镑在纽约市场做3个月的投资的本利和为
100×2.0321×（1+12%×3?12）?2.0395=102.626万英镑； 100万英镑在伦敦市场做3个月的投资的本利和为 100×（1+10%×3?12）=102.5万英镑
因为在纽约市场的投资本利和大于在伦敦市场投资的本利和，故这100万英镑应投放在纽约市场。利润为102.626-100=2.626万英镑。
12. 如果纽约市场上年利率为14%，伦敦市场的年利率为10%，伦敦外汇市场的即期汇率为GBP1=USD2.40，求3个月的远期汇率。
解：设3个月的远期汇率为f，根据抛补利率平价有下式成立 1×2.4×（1+14%×3?12）?f=1×（1+10%×3?12）
解之得 f=2.4234
即3个月的远期汇率为2.4234
13.设纽约市场上年利率为8%，伦敦市场上年利率为6%，即期汇率为GBP1=USD1.6025—1.6035，3个月汇水为30—50点，求： （1）3个月的远期汇率，并说明汇水情况
（2）若一投资者拥有10万英镑，他应投放在哪个市场上有力，说明投资过程及获利情况 （3）若投资者采用掉期交易来规避外汇风险，应如何操作，其掉期价格为多少？
解：（1）3个月的远期汇率为
GBP1=USD(1.6025+0.0030)—(1.6035+0.0050)
即 GBP1=USD1.6055—1.6085，相对即期汇率升水，即升水30—50点； （2）10万英镑在纽约市场做3个月的投资的本利和为
10×1.6025×（1+8%×3?12）?1.6085=10.16万英镑； 100万英镑在伦敦市场做3个月的投资的本利和为 10×（1+6%×3?12）=10.15万英镑
因为在纽约市场的投资本利和大于在伦敦市场投资的本利和，故这10万英镑应投放在纽约市场。利润为10.16-10=0.16万英镑。
（3）投资者在伦敦市场卖出16.3455万美元现汇的同时，就应该在远期市场买入16.3455万3个月期的美元期汇，卖出美元现汇的价格为1.6035，买入美元期汇的价格为1.6055.
13. 某美国出口商2000年5月1日签订合同向英国出口一批货物，合同以英镑计价，金额为10万英镑，三个月付款，美国外汇市场行情为：即期?1=$2.0355/65，三个月远期为：?1=$2.1230/40，美国货币市场行情为三个月利率：12%（年率），英国货币市场行情为三个
月利率：10%，请问该美国出口商如何避免汇率风险？现在能否确切知道8月1日获得多少美元？
解：该美国出口商有两种方法避免汇率风险，第一种是在远期市场卖出10万3
个月的英镑，可知8月1日可获得美元10×2.1230=21.23万美元；
第二种方法是5月1日在英国货币市场借入10?(1+10%×3?12)=9.756万英镑，然后在现汇市场兑换成美元，可得9.756×2.0355=19.8583万美元，最后将这些美元在美国货币市场做3个月的投资，可知8月1日可获得美元19.8583×(1+12%×3?12)=20.454万美元。
比较两种方法的结果可知该美国出口商应采用第一种方法，现在就能确切地知道8月1日可获得21.23万美元。
14. 若2004年6月6日我国A公司按当时汇率USD1=EUR0.8359向德国B商人报出销售花生的美元价和欧元价，任其选择，B商人决定按美元计价成交，与A公司签订了数量为1000吨的合同，价值为750万美元。但到了同年9月6日，美元与欧元的比价却变为USD1=EUR0.8451，于是B商人提出改按6月6日所报欧元价计算，并以增加0.5%的货价作为交换条件。你认为A公司能否同意B商人的要求吗？为什么？ 解：不答应的话到期可获得欧元750×0.8451=
答应的话到期可获得欧元750×0.8359×（1+0.5%）
16.已知报价银行的报价为：即期汇率：USD/JPY 118.00-80 3个月远期差价 200-250 求：3个月USD/JPY的掉期远期汇率。
解：此题原数据有错误，应将200-250改为200-300
3个月USD/JPY的掉期远期汇率为（118.80+2.00）-（118.00+2.50） 即120.80-121.00
17.某港商1个月后有一笔100万欧元的应收账款，3个月后有一笔100万欧元的应付账款。
在掉期市场上，1个月期欧元汇率为EUR/HKD=7.7800/10
3个月期欧元汇率为EUR/HKD=7.7820/35
试分析：（1）该港商该如何运用掉期业务规避汇率风险？（2）该公司做这笔远期对远期掉
期交易的损益情况如何？（不考虑其他费用） 解：（1）做一笔远期对远期掉期交易，即卖出100万1个月期的欧元，买入100万3个月期
的欧元；
（2）做这笔远期对远期掉期交易的损益为100×（7.7800-7.7835）=-0.35万港元
18.某年4月12日，一美国进口商从英国进口价值50万英镑的货物，两个月后付款。签约
日的汇率为GBP/USD=1.6080，如两个月后（6月12日）汇率变为GBP/USD=1.6180。问： （1）如美国进口商不采取保值措施，两个月后支付货款损失多少美元？
（2）美国进口商如何利用期货市场进行套期保值？（假设4月12日，2个月期的英镑兑美
元期货合约价格为GBP/USD=1.6090， 5月12日，1个月期的英镑兑美元期货合约价格为GBP/USD=1.6095 ） 解：（1）损失50×（1.6180-1.6080）=0.5万美元；
（2）为了题目更合理，将1.6095改为1.6185。
美国进口商4月12日在期货市场买入8份2个月期的英镑期货合约，5月12日，在期货市场卖出8份1个月期的英镑期货合约，由此可得，现货市场美国进口商亏损0.5万美元，在期货市场盈利50×（1.6185-1.6090）=0.495万美元；
总盈亏为-0.005万美元，即亏损50美元。
19.一美国进口商2个月后要支付100万欧元的货款，担心2个月后欧元升值，于是买入100
万欧元的看涨期权，协议价格为USD0.8750/EUR，期权费USD0.01/EUR。如到期时的即期汇率为：
（1）EUR1=USD0.9250； （2）EUR1=0.8350； （3）EUR1=0.8750。
试计算上述三种情况下美国进口商买入100万欧元的总成本。 解：期权费为100*0.01=1万美元
（1）行权，美国进口商买入100万欧元的总成本为100*0.875+1=88.5万美元； （2）不行权，美国进口商买入100万欧元的总成本为100*0.835+1=84.5万美元； （3）同（2）
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