目 录
1．市场规模已超千亿，行业长期发展立足三大驱动力 ................................................... 2 2．供求分析：需求端“危中有机”，供给端有待优化 ...................................................... 7 2.1产销量增速回落，长尾市场需求空间巨大 ......................................................... 7
工业机器人产销量增速大幅回落 ................................................................ 7 系统集成需求呈现“长尾化”特点，非汽车领域空间巨大 ............................................ 9 2.2本体结构性产能过剩明显，系统集成商“多、小、弱” ............................................... 10
高端本体产能不足，低端产能过剩 ............................................................. 12 我国系统集成商数量多、规模小，主要集中在低端领域 ........................................... 13 3．竞争格局：核心技术是长期护城河，差异化竞争是短期策略........................................... 14 3.1 投资关键在于模式取胜，关注规模较大的“本体+集成”类客户........................................ 14 3.2系统集成和本体关注子领域应用情况 ............................................................ 19
系统集成领域关注深耕细分领域及覆盖国产加速替代领域比例高的客户 ............................. 19 本体领域关注针对特定子领域开发高端本体的客户 ............................................... 22 4．布局建议：择时、择客户、择业务的三重匹配 ...................................................... 24
图目录
图1：工业机器人产业链 ........................................................................................................................................................................................ 1 图2：银行研究工业机器人行业的分析框架 ................................................................................................................................................ 2 图3：工业机器人本体和系统集成环节全景概况 ....................................................................................................................................... 3 图4：2010-2024年我国机器人领域投融资案例数量 .............................................................................................................................. 3 图5：工业机器人行业的技术成熟度曲线 ..................................................................................................................................................... 4 图6：自动化和智能化是制造业的必然发展趋势 ....................................................................................................................................... 5 图7：机器人换人平价的临界点预计在2024年到来 ............................................................................................................................... 5 图8：我国工业机器人相关政府扶持政策总览............................................................................................................................................ 6 图9：我国工业机器人月度累计产量（台）及累计同比变化情况 .................................................................................................... 7 图10：我国工业机器人销量情况 ...................................................................................................................................................................... 8 图11：我国汽车销量及增速情况 ...................................................................................................................................................................... 8 图12：我国国内手机出货量及增速情况 ........................................................................................................................................................ 8 图13：2014-2024年系统集成商行业应用分布情况................................................................................................................................. 9 图14：2016年各国汽车行业及非汽车行业工业机器人密度（台/万人） ................................................................................. 10 图15：2014-2024年我国工业机器人企业净利率变化情况（%）................................................................................................... 10 图16：2017年部分自主品牌六轴机器人销量情况 ................................................................................................................................ 12 图17：我国各地机器人产业规模情况 .......................................................................................................................................................... 12 图18：系统集成商数量多、规模小 ............................................................................................................................................................... 13 图19：我国工业机器人应用工艺环节分布 ................................................................................................................................................ 13 图20：三类商业模式上市公司偿债能力对比分析（2024年数据） .............................................................................................. 15 图21：三类商业模式上市公司盈利能力对比分析（2024年数据） .............................................................................................. 16 图22：本体+集成规模与盈利增速较高（%） ........................................................................................................................................... 16 图23：全产业链近4年成长能力指标分析（%） .................................................................................................................................... 16 图24：本体+集成近4年成长能力指标分析（%） ................................................................................................................................. 17 图25：系统集成近4年成长能力指标分析（%） .................................................................................................................................... 17 图26：2024年我国本体+集成类上市公司和四大家族毛利率、净利率对比分析 ................................................................... 17 图27：国内主要规模较大的“本体+集成”类公司基本情况 ........................................................................................................... 18 图28：2017年国产和外资本体应用占比（%） ....................................................................................................................................... 19 图29：2024年国产和外资本体应用占比（%） ....................................................................................................................................... 19 图30：2016年全球工业机器人市场竞争格局 .......................................................................................................................................... 22 图31：2016年我国工业机器人市场竞争格局 .......................................................................................................................................... 22 图32：四大家族行业领先的战略布局 .......................................................................................................................................................... 23 图33：2024年四大家族研发费用及占营收比重情况 ........................................................................................................................... 23
智能制造之工业机器人
