手指正。不过，前面的蝶式套利的高低平衡点的计算，完全可以从书上推导出， 大家放心用)
17.关于期权结算的计算：不知道会不会考到这个内容，个人感觉一半对一半，大家还是看一下吧
首先，明确，买方只用支付权利金，不用结算，只有卖方需要结算; 其次，买方的平当日仓或平历史仓，均只需计算其净权利金。换句话说，平仓后，将不再有交易保证金的划转问题，有的只是净权金在结算准备金帐户的划转问题。
净权金=卖价-买价(为正为盈，划入结算准备金帐户;为负为亏，划出结算准备金帐户)
最后，对于持仓状态下，卖方的持仓保证金结算： 期权保证金=权利金+期货合约的保证金-虚值期权的一半
注意：成交时刻从结算准备金中划出的交易保证金，在计算时应以上一日的期货结算价格进行计算。 期权套利的几种方式 转换套利 1、
转换套利(执行价格和到期日都相同)： 买进看跌期权，卖出看涨期权，买进期货合约
利润=(卖出看涨权利金-买进看跌权利金)-(期货合约价格-期权执行价格) 2、
反向转换套利(执行价格和到期日都相同)： 买进看涨期权，卖出看跌期权，卖出期货合约
利润=(卖出看跌权利金-买进看涨权利金)-(期权执行价格-期货合约价格) 垂直套利 1、
多头看涨/牛市看涨期权(买低涨，卖高涨)： 最大风险值=买权利金-卖权利金
最大收益值=卖执行价-买执行价-最大风险值
盈亏平衡点=买执行价+最大风险值=卖执行价-最大收益值 最大风险值﹤最大收益值(风险、收益均有限) (预测价格将上涨，又缺乏明显信心) 2、
空头看涨/熊市看涨期权(买高涨，卖低涨)： 最大收益值=卖权利金-买权利金
最大风险值=买执行价-卖执行价-最大收益值
盈亏平衡点=卖执行价+最大收益值=买执行价-最大风险值 最大风险值﹥最大收益值 (预测行情将下跌) 3、
多头看跌/牛市看跌期权(买低跌，卖高跌)： 最大收益值=卖权利金-买权利金
最大风险值=卖执行价-买执行价-最大收益值
盈亏平衡点=买执行价+最风险值=卖执行价-最大收益值 最大风险值﹥最大收益值 (预测行情将上涨) 4、
空头看跌/熊市看跌期权(买高跌，卖低跌)： 最大风险值=买权利金-卖权利金
最大收益值=买执行价-卖执行价-最大风险值
盈亏平衡点=卖执行价+最大收益值=买执行价-最大风险值 最大风险值﹤最大收益值(风险、收益均有限) (预测价格将将下跌至一定水平，希望从熊市中获利) 跨式套利 1、
跨式套利(执行价格、买卖方向和到期日相同，种类不同) ⑴、买进跨式套利(买涨买跌)： 最大风险值=总权利金
损益平衡点：高——执行价格+总权利金， 低——执行价格-总权利金
收益：价格上涨——期货价格-(执行价格+总权利金) 价格下跌——(执行价格-总权利金)-期货价格 盈利在高低平衡点区外，风险有限，收益无限 (后市方向不明确，波动性增大) ⑵、卖出跨式套利(卖涨卖跌)： 最大收益值=总权利金
损益平衡点：高——执行价格+总权利金， 低——执行价格-总权利金
风险：价格上涨——(执行价格+总权利金)-期货价格 价格下跌——期货价格-(执行价格-总权利金) 盈利在高低平衡点区内，收益有限，风险有限 (预测价格变动很小，波动性减小) 2、
宽跨式套利(执行价格和种类不同，买卖方向和到期日相同)
⑴、买进宽跨式套利(买高涨买低跌)： 最大风险值=总权利金
损益平衡点：高——高执行价格+总权利金， 低——低执行价格-总权利金
收益：价格上涨——期货价格-(高执行价格+总权利金) 价格下跌——(低执行价格-总权利金)-期货价格 盈利在高低平衡点区外，风险有限，收益无限 (后市有大的变动，方向不明确，波动性增大) ⑵、卖出宽跨式套利(卖高涨卖低跌)： 最大收益值=总权利金
损益平衡点：高——高执行价格+总权利金， 低——低执行价格-总权利金
风险：价格上涨——(高执行价格+总权利金)-期货价格 价格下跌——期货价格-(低执行价格-总权利金) 盈利在高低平衡点区内，收益有限，风险有限 (后市方向不明确，预测价格有变动，波动性减小) 蝶式套利
(低执行价、居中执行价和高执行价之间的间距相等) 1、买入蝶式套利(买1低、卖中、买2高)：
最大风险值(净权利金)=(买1权利金+买2权利金)-2*卖权利金 最大收益值=居中执行价-低执行价-最大风险值 损益平衡点：高——居中执行价+最大收益值 低——居中执行价-最大收益值
收益﹥风险(期货价格为居中价时收益最大)
(认为标的物价格不可能发生较大波动) 2、卖出蝶式套利(卖1低、买中、卖2高)：
最大收益值(净权利金)=(卖1权利金+卖2权利金)-2*买权利金 最大风险值=居中执行价-低执行价-最大收益值 损益平衡点：高——居中执行价+最大风险值 低——居中执行价-最大风险值
收益﹤风险(期货价格为居中价时风险最大) (认为标的物价格可能发生较大波动) 飞鹰式套利
(低执行价、中低执行价、中高执行价和高执行价之间的间距相等) 1、买入飞鹰式套利(买1低、卖1中低、卖2中高、买2高)
最大风险值(净权利金)=(买1权利金+买2权利金)-(卖1权利金+卖2权利金)
最大收益值=中低执行价-低执行价-最大风险值 损益平衡点：高——中高执行价+最大收益值 低——中低执行价-最大收益值
收益﹥风险(期货价格在中低执行价和中高执行价之间时恒定收益最大) (对后市没把握，希望标的物价格在中低至中高执行价之间) 2、卖出飞鹰式套利(卖1低、买1中低、买2中高、卖2高)
最大收益值(净权利金)=(卖1权利金+卖2权利金)-(买1权利金+买2权利金)
最大风险值=中低执行价-低执行价-最大收益值 损益平衡点：高——高执行价-最大收益值 低——低执行价+最大收益值
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