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中级会计师《财务管理》思维导图 

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(三)资本结构优化(假设不考虑优先股)

资本结构优化,就是权衡负债的低成本和高风险的关系,确定合理的资本结构。 1.每股收益分析法

计算方案之间的每股收益无差别点,并据此进行资本结构决策的一种方法。 所谓每股收益无差别点,是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平

【求解方法】写出两种筹资方式每股收益的计算公式,令其相等,解出息税前利润。这个息税前利润就是每股收益无差别点的息税前利润。 【决策原则】

(1)对负债筹资方式和权益筹资方式比较:

如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润,则运用负债筹资方式; 如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润,则运用权益筹资方式。

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第四节 证券投资管理

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三、营运资金管理策略 主要解决两个问题:

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流动资产融资策略

【提示】资金来源的有效期与资产的有效期的匹配,只是一种战略性的观念匹配,而不要求实际金额完全匹配。实际上,企业也做不到完全匹配。其原因是:

(1)企业不可能为每一项资产按其有效期配置单独的资金来源,只能分为短期来源和长期来源两大类来统筹安排筹资。

(2)企业必须有所有者权益筹资,它是无限期的资本来源,而资产总是有期限的,不可能完全的匹配。

(3)资产的实际有效期是不确定的,而还款期是确定的,必然会出现不匹配。

策略类型 基本内容 主要特点 保守融资 策略 在保守融资策略中,长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和某部分波动性流动资产。公司通常以长期融资来源来为波动性流动资产的平均水平融资。 短期来源<波动性流动资产 长期来源>永久性流动资产+非流动资产

策略类型 基本内容 风险与收益 较低 主要特点 .

中级会计师《财务管理》思维导图 

.(三)资本结构优化(假设不考虑优先股)资本结构优化,就是权衡负债的低成本和高风险的关系,确定合理的资本结构。1.每股收益分析法计算方案之间的每股收益无差别点,并据此进行资本结构决策的一种方法。所谓每股收益无差别点,是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平【求解方法】写出
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