八． 中期票据
具有法人资格非金融企业，约定一次还本附息债券工具。 九． 中小非金融企业集合票据 中小非金融企业发行集合票据，应在中国银行间市场交易商协会注册，一次注册，一次发行，任一企业集合票据待偿还金额余额不超过该企业净资产40%，任一企业集合票据募集资金额不超过2亿人民币，单只集合票据注册资金不超过10亿 十． 证券公司债券
发行人最近1期末经审计的净资产不低于10亿，最近2年内无重大违法违规行为。合格投资者，注册资本在1000万以上或者经审计净资产在2000万以上。累计发行约不得超过公司净资产40%，每份面值50万，每一合格投资者认购大于100万。 发行失败：售出比例不足50%，按发行价加利息返还 十一． 证券公司次级债
长期次级债计入净资本数额不得超过净资本的50%。（不含长期次级债） 十二． 证券公司债券上市与交易
实际发行债券面值总额不少于5000万，到期前1个月终止上市，定向转让最小转让单位不少于面值50万。
十三． 国际开发机构发行人民币债券基本条件
1. 经两家评级公司评级（至少一家在国内）AA级以上
2. 为中国境内项目或企业贷款和股本资金在10亿美元以上，项目募集在中国。
第三节 债券的交易
一．相关概念：
现券交易 回购交易 远期交易 期货交易 二． 各类交易流程和区别
回购交易在理论上说是质押贷款的一种方式，通常用在政府债券上，回购交易最长长达几个月但通常情况下只有24小时，是一种超短期金融工具具有短期融资属性，从运作看结合了现货交易和远期交易的特点，通常在债券交易中运用。 远期交易与现券交易的区别：
1. 远期交易必签远期合同，现券不需要
2. 远期交割或教授时间于大成时间较长，现券较短 3. 远期交易流程比较繁琐，现券随机性大方便灵活
4. 远期交易受到监控较多，现券交易不受过多限制但也易产生非法行为 远期交易喝期货交易的区别： 1． 交易对象不同 2． 功能作用不同 3． 履约方式不同 4． 信用风险不同 5． 保证金制度不同
三． 债券报价主要方式
1. 全价报价：债券报价即卖卖双方实际支付价格 优点：所见即所得
缺点：含混了债券价格涨跌的真实原因
2. 净价报价债券报价扣除累计应付利息后的报价
优点：把利息累积因素从债券价格中提出更好的反映价格波动 缺点：计算繁琐复杂
四．债券的开户、交易、清算、交收的概念及有关规定 1. 债券成交原则：价格优先，时间有限，客户委托有限。 2. 证券交易所的交易价格按竞价方式进行。
3. 清算：同一交割日对同一种类债券的买卖相互抵消，确定出应当交割债券数量和应当交割的价款数额，然后按照‘净额交收’原则办理债券和价款交割。目前沪深证券交易所规定为当日交割。
五．债券评级的等级标准及主要内容 1.等级标准
A级：最高级别债券，特点：本金和收益的安全性最大、受经济形势影响较小、筹资成本低 B级：对熟练地证券投资者特别有吸引力，债券的安全性，稳定性以及利息收益会受到经济中的不稳定因素的影响，经济形势的变化对这类债券的价值影响很大，投资者冒一定风险，但收益水平较高，筹资成本费用也较高。
C级与D级：投机性或赌博性债券，从正常投资角度来看没有多大经济意义，但对于敢于承担风险，师徒从差价变动中去的巨大收益的投资者，C,D级也是可供选择的投资对象。 2.评级主要内容
分析债券发行单位的偿债能力，考察发行单位是否按期付息，平价发行单位的费用，考察投资者承担风险程度。
六．1990年年底上交所开办第一笔国债交易，深交所1993年才开办国债交易
七．银行间与交易所债券市场差异 比较内容 功能 参与者范围 交易方式 债券托管方式 债券结算方式 银行间债券市场 央行公开市场操作，实现货币政策目标金融机构债券投资和流动性管理 交易所债券市场 股票投资者投资组合和融资便利 机构投资者-商业银行、农信社、券商、机构投资者-证券公司、基金、基金、保险和企业（债券结算） 保险、企业、个人投资者 双边报价（做市商之都） 一对一询价谈判 在中央结算公司开立一级债券托管账户 全国同业拆借中信提供前台债券交易，中央结算公司提供债券托管和后台结算，采用逐笔，实时和全额结算制度 由交易双方自行承担 金融机构可以从事回购和现货交易，企业只能从事正回购和现货交易 各期限国债和金融债 一次性开户费、结算过户费 价格波动幅度较小 集中撮合竞价 价格优先，时间优先 中证登上海分公司深圳分公司托管 交易所提供前台债券交易中证登托管和后台结算，投资者在券商开立账户，净额结算 由交易所提供结算担保和承担交易结算风险 机构、个人均可进行现货交易，机构可进行回购交易，个人不能进行回购交易 国债、企业债、可转换债券 开户费和交易性手续费 价格波动幅度较大 交易结算风险承担 交易品种 债券品种 交易手续费 价格波动程度 投资特点 存量大、投资工具丰富、交易成本低、流动性强、投资工具较少、交价格波动小 易费用较高、价格波动大、不利于大额交易成交 八． 债券转托管 1. 转托管只有深市有
2. 深市B股T+3交收，转托管T+3 3. 转托管允许撤单 4. 配股权不允许转托管 5. 转托管证券T+1时到账
6. 权益派发日托管，股息、红利在原托管券商领取
第五章 证券投资基金与衍生工具
证券投资基金 定义：通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，为了份额持有人利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式
特征：集合投资 分散风险 专业理财 一． 基金与股票、债券的区别
反映的经济关系不同：股（所有权）债（债权债务）基（信托） 筹集资金投向不同：股债（直投事业）基金（间投 二级市场） 收益风险水平不同：股〉基〉债
作用：为中小投资者拓宽投资渠道，有利于自证券市场稳定与发展 发展概况
1998.3 封闭式基金-金泰 开元
2004.6 《证券投资基金法》正式实施 2001.9 第一只开放式基金 2006 QDII成立 二． 分类方法
基金的组织形式不同：
契约型：单位信托基金，基金契约约束三方，基金管理人负责基金的管理操作，托管人：名义基金资产持有，负责资产保管与处置，监督基金管理人。
公司型：根据公司章程设立，独立法人资格，与普通公司组织形式相同 区别：
资金性质不同：契：信托财产 公：法人资本 投资者地位不同：契：委托人、受益人 公：股东 基金营运依据：契：基金契约 公：公司章程 我国基金都是契约型 基金运作方式不同：
封闭式：份额固定、不可赎回、可以买卖 开放式、份额不固定、可以赎回 区别：
期限不同：封闭通常〉5年，一般10-15年，开放式无固定期限 发行规模限制不同：封闭式规模固定，开放式不固定 交易方式不同
交易价格计算标准不同：封：市场 开：净值
基金份额净值公布时间不同：封：周期更长 开：每天 交易费用不同：封：手续费 开：申购费、赎回费 投资策略不同：封：长期 开：资产流动性 基金标的不同：
投资标的：债券基金：80% 股票基金：60% 货基：一年以内 衍生证券投资基金
货基投资标的：1. 现金 2. 一年以内银行定存、大额存单 3. 剩余期限在1年以内的央行票据 4. 期限在1年以内债券回购 5.剩余期限在397天以内资产支持证券
货基投资限制：1.股票 2.可转债 3.期限超过397天债券 4.信用AAA级以下债券 5.信用评级A级短期融资券
基金资产配置不同：
偏股型：50%-70% 股票、20%-40%债券 偏债型：债券配置较高，股票较低 股债平衡型：40%-60% 灵活配置型
投资理念不同：
主动型：力图取得超越基准组合表现基金
被动型：跟踪特定指数，指数基金（优势：费用低廉 风险较小 稳定投资回报 避险套利工具）
募集方式不同： 公募基金 私募基金 三． 特殊类型基金
ETF:交易所交易基金、在交易所上市交易的、基金份额可变，结合了封闭式和开放式运作特点，可以在二级市场买卖，也可申购赎回。申购：一篮子股票→ETF份额，赎回反之，一、二级市场套利机制。1991.出现于多伦多证交所。 LOF：上市开放式基金，同时在场外市场进行基金份额申购赎回，又可以在交易所进行申购、赎回，通过份额转托管讲场外与场内有机联系。LOF不一定采用指数基金模式，也可主动管理。用现金申购赎回，2004.12.20 南方基金募集设立LOF在深交所上市。 保本基金
QDII基金：2007年我国推出收皮QDII基金
分级基金：结构型基金、可分离交易基金，普通级基金呢份额拆分为具有不同预期收益与风险两类或多累可分离上市基金产品
基金管理人：基金管理公司（证券公司、信托投资公司、注册资金不低于1亿，实缴货币资本，主要股东从事金融行业最近3年没有违法记录，注册资本不低于3亿）基金托管人一般由商业银行或信托投资公司担任。 四． 基金资产估值：
1. 对存在活跃市场的投资品种，如估值时，有市价采用市价，无时间，环境未发生重大改
变采用最近市价，否则参考类似投资品种
2. 对不存在活跃市场的投资品种，应采用市场参与者普遍认同且被以往市场验证估值技术
估值
3. 如果上述方法不能客观反映，基金管理公司应与托管银行商定。封闭式基金利润分配每
年不得少于一次，封闭式基金年度利润分配比例不得低于基金年度已实现收益90%，封闭式基金一般采用现金方式分红。
五． 基金的投资风险：市场风险 管理能力风险 技术风险 巨额赎回风险 六． 证券投资基金限制
1. 一只基金持有一家上市公司的股票，其市值不能超过基金资产净值10%
2. 同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10% 3. 基金财产参与股票发行申购，单只基金所申报的金额不得超过该基金总资产，单只基金
所申报的股票数量不得超过发行股票公司本次发行股票总量
2016最新改版证券从业资格证考试金融基础知识讲义
