2019年注册会计师-财务管理真题模拟试卷及答案解析（一）
一、单项选择题(本题1分)
1、根据相对价值法的“市净率模型”，在基本影响因素不变的情况下，下列表述不正确的是()。 A:增长率越高，市净率越小 B:权益净利率越高，市净率越大 C:股利支付率越高，市净率越大 D:股权资本成本越高，市净率越小 【正确答案】：A
【答案解析】：内在市净率=权益净利率*股利支付率/（股权成本-增长率），从公式可以看出增长率与市净率同向变动，所以，在基本影响因素不变的情况下，增长率越高，市净率越大。
2、下列各项中，能提高企业利息保障倍数的因素是()。
A:成本下降利润增加 B:所得税税率下降 C:用抵押借款购房 D:宣布并支付股利 【正确答案】：A
【答案解析】：利息保障倍数=息税前利润/利息费用，选项B、D对息税前利润和利息费用没有影响，而C选项会增加借款利息，从而会使利息保障倍数下降，所以选项B、C、D都不正确。选项A会使息税前利润增加，所以能提高企业利息保障倍数。
3、下列有关作业成本法表述错误的是() A:作业成本法可以为价值链分析提供信息支持 B:作业成本法不符合企业财务会计准则
C:作业成本法为实施责任会计和业绩评价提供了方便 D:作业成本法有助于持续降低成本和不断消除浪费。 【正确答案】：C
【答案解析】：价值链分析需要识别供应作业、生产作业和分销作业，并且识别每项作业的成本驱动因素，以及各项作业之间的关系。作业成本法与价值链分析概念一致，可以为其提供信息支持，A正确。采用作业成本法的企业，为了使对外财务报表符合会计准则的要求，需要重新调整成本数据，B正确；作业成本法从成本动因上改进成本控制，包括改进产品设计和生产流程等，可以消除非增值作业、提高增值作业的效率，有助于持续降低成本和不断消除浪费，D正确。完全成本法按部门建立成本中心，为实施责任会计
和业绩评价提供了方便，作业成本系统的成本库与企业的组织结构不一致，不利于提供管理控制的信息，C错误。
4、存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种方法。以下对这两种方法的表述中，正确的是()。 A:两种方法都考虑了现金的短缺成本和机会成本 B:存货模式简单、直观，比随机模式有更广泛的适用性
C:存货模式可以在企业现金未来需要总量和收支不可预测的情况下使用 D:随机模式确定的现金持有量，更易受到管理人员主观判断的影响 【正确答案】：D
【答案解析】：两种方法都考虑了现金的交易成本和机会成本，都不考虑短缺成本，所以选项A的说法错误；现金持有量的存货模式是一种简单、直观的确定最佳现金持有量的方法，但是，由于其假设现金的流出量稳定不变，而实际上这是很少的，因此其普遍应用性较差，所以选项B的说法错误；随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，所以选项C的说法错误；在随机模式下现金存量下限的确定要受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响，所以选项D的说法正确。
5、若一年计息次数为m次，则报价利率、有效年利率以及计息期利率之间关系表述正确的是()。 A:有效年利率等于计息期利率与年内复利次数的乘积 B:计息期利率等于有效年利率除以年内计息次数 C:计息期利率除以年内计息次数等于报价利率 D:计息期利率=（1+有效年利率）1/m-1 【正确答案】：D
【答案解析】：设报价利率为r，每年复利次数为m。有效年利率=(1+计息期利率)m-1，则计息期利率=(1+有效年利率)/1/m-1。
6、股价能反映内部信息的市场是()。
A:弱式有效市场 B:半弱式有效市场 C:半强式有效市场 D:强式有效市场 【正确答案】：D
【答案解析】：资本市场分为三种有效程度：(1)弱式有效市场，指股价只反映历史信息的市场；(2)半强式有效市场，指价格不仅反映历史信息，还能反映所有的公开信息的市场；(3)强式有效市场，指价格不仅能反映历史的和公开的信息，还能反映内部信息的市场。
7、在平衡计分卡评价中既要考虑股东和客户对企业的评价也要注意内部经营过程、新技术学习等评价，这体现了()
A:外部评价指标和内部评价指标的平衡
B:成果评价指标和导致成果出现的驱动因素评价指标的平衡 C:财务评价指标和非财务评价指标的平衡 D:长期评价指标和短期评价指标的平衡 【正确答案】：A
【答案解析】：平衡计分卡中的“平衡”包括外部评价指标（如股东和客户对企业的评价）和内部评价指标（如内部经营过程、新技术学习等）的平衡；成果评价指标（如利润、市场占有率等）和导致成果出现的驱动因素评价指标（如新产品投资开发等）的平衡；财务评价指标（如利润等）和非财务评价指标（如员工忠诚度、客户满意程度等）的平衡；短期评价指标（如利润指标等）和长期评价指标（如员工培训成本、研发费用等）的平衡。
8、利用相对价值模型估算企业价值时，下列说法正确的是()。 A:亏损企业不能用市销率模型进行估值
B:对于资不抵债的企业，无法利用市销率模型计算出一个有意义的价值乘数 C:对于销售成本率趋同的传统行业的企业不能使用市销率估值模型 D:对于销售成本率较低的服务类企业适用市销率估值模型 【正确答案】：D
【答案解析】：市销率估值模型的一个优点是不会出现负值，因此，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数，所以，选项A、B的说法不正确；市销率估值模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业，因此选项C的说法不正确，选项D的说法正确。
9、下列关于资本结构理论的说法中，不正确的是()。
A:代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论，都认为企业价值与资本结构有关 B:按照优序融资理论的观点，从选择发行债券来说，管理者偏好普通债券筹资优先可转换债券筹资 C:权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展 D:权衡理论是代理理论的扩展
【正确答案】：D
【答案解析】：按照有企业所得税条件下的MM理论，有负债企业的价值=无负债企业的价值+债务利息抵税收益的现值，随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值达到最大；按照权衡理论的观点，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值-财务困境成本的现值；按照代理理论的观点，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值-财务困境成本的现值-债务的代理成本现值+债务的代理收益现值，由此可知，权衡理论是有企业所得税条件下的MM理论的扩展，而代理理论又是权衡理论的扩展，所以，选项A、C的说法正确，选项D错误。优序融资理论的观点是，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是债务筹资（先普通债券后可转换债券），而将发行新股作为最后的选择，故选项B的说法正确。
10、某企业准备发行5年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率8%，面值1000元，平价发行，以下关于该债券的说法中，不正确的是()。 A:该债券的计息期有效利率为4% B:该债券的有效年利率是8.16% C:该债券的报价利率是8%
D:因为是平价发行，所以随着到期日的接近，该债券的价值不会改变 【正确答案】：D
【答案解析】：由于半年付息一次，所以报价利率=8%，所以计息期利率=8%/2=4%，有效年利率=(1+4%)2-1=8.16%。若不考虑付息期之间价值变化的情况下，债券价值不变，但是若考虑付息期之间价值变化的情况下，债券价值呈周期性波动。
11、若公司本身债券没有上市，且无法找到类比的上市公司，在用风险调整法估计税前债务成本时，下列公式正确的是()。
A:税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率 B:税前债务成本=可比公司的税前债务成本+企业的信用风险补偿率 C:税前债务成本=股票资本成本+企业的信用风险补偿率 D:税前债务成本=无风险利率+证券市场的风险溢价率 【正确答案】：A
【答案解析】：用风险调整法估计税前债务成本是通过同期限政府债券的市场收益率与企业的信用风险补偿相加求得。
12、下列表述中不正确的是()
A:投资者购进被低估的资产，会使资产价格上升，回归到资产的内在价值 B:市场越有效，市场价值向内在价值的回归越迅速 C:股票的期望报酬率取决于股利收益率和资本利得收益率
D:股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值 【正确答案】：D
【答案解析】：本题的考点是市场价值与内在价值的关系。内在价值与市场价值有密切关系。如果市场是有效的，即所有资产在任何时候的价格都反映了公开可得的信息，则内在价值与市场价值应当相等，所以选项A、B是正确的表述；股东投资股票的收益包括两部分，一部分是股利，另一部分是买卖价差，即资本利得，所以股东的期望报酬率取决于股利收益率和资本利得收益率，选项C是正确的表述；资本利得是指买卖价差收益，而股票投资的现金流入是指未来股利所得和售价，因此股票的价值是指其未来股利所得和售价所形成的现金流入量的现值，选项D是错误表述。
13、下列属于股利理论中客户效应理论的观点是()。
A:在股利分配时企业为了向外部中小投资者表明自身盈利前景与企业治理良好的状况，通过多分配少留存的股利政策向外界传递了声誉信息
B:债权人在与企业签订借款合同时，习惯制定约束性条款对企业发放股利的水平进行制约
C:实施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，也有利于满足股东取得股利收益的愿望
D:投资者不仅仅是对资本利得和股利收益有偏好，即使是投资者本身，因其所处不同等级的边际税率，对企业股利政策的偏好也是不同的 【正确答案】：D
【答案解析】：选项A、B、C属于代理理论的观点。
14、下列有关期权价格表述正确的是()。
A:股票波动率越大，看涨期权的价格越低，看跌期权价格越高 B:执行价格越高，看跌期权的价格越高，看涨期权价格越低 C:到期时间越长，美式看涨期权的价格越高，美式看跌期权价格越低 D:无风险利率越高，看涨期权的价格越低，看跌期权价格越高
2019年注册会计师-财务管理真题模拟试卷及答案解析（一）
