宝钢财务报表分析

宝钢财务报表分析

一、背景分析

1、公司简介

宝山钢铁股份有限公司（简称“宝钢股份”）是中国最大、最现代化的钢铁联合企业，于 2000年2 月日于上海市正式注册成立，注册登记号为 3100001006333。宝钢股份以其诚信、人才、创新、管理、技术诸方面综合优势，奠定了在国际钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。《世界钢铁业指南》评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为也是未来最具发展潜力的钢铁企业。

公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品。在汽车用钢，造船用钢，油、气开采和输送用钢，家电用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢，食品、饮料等包装用钢，金属制品用钢，不锈钢，特种材料用钢以及高等级建筑用钢等领域，宝钢股份在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。 公司全部装备技术建立在当代钢铁冶炼、冷热加工、液压传感、电子控制、计算机和信息通讯等先进技术的基础上，具有大型化、连续化、自动化的特点。通过引进并对其不断进行技术改造，保持着世界最先进的技术水平。

公司采用国际先进的质量管理，主要产品均获得国际权威机构认可。主要产品有板材、管材、条钢和线材四大系列，品种规格齐全。近年来重点开发的如O5表面深冲板、超深冲IF钢、高强度结构深冲钢、高韧性管线钢、高耐候集装箱板、耐指纹电镀锌板、彩电用钢、高压锅炉管、高强度油套管等许多产品深受国内外用户的欢迎。

公司具有雄厚的研发实力，从事新技术、新产品、新工艺、新装备的开发研制，为公司积聚了不竭的发展动力。 公司重视环境保护，追求可持续发展，在中国冶金行业第一家通过 ISO14001 环境贯标认证，堪称世界上最美丽的钢铁企业。 行业竞争格局和发展趋势 2、行业竞争格局

2015 年，钢铁行业竞争依然激烈，将延续供需同步放缓、原材料低价波动、钢铁产能过剩和经营持续微利的“ 新常态” 。宝钢股份将继续走技术领先之路，实施精品策略，汽车板、电工钢等碳钢板材仍将继续保持较强的竞争优势。随着湛江钢铁的投入生产，宝钢股份将真正形成“ 上海、梅山、湛江” 的三个精品基地互补的格局，整体竞争力将得到进一步的提升。

3、行业发展趋势

2015 年，世界经济仍处在国际金融危机后的调整期，增长依旧乏力。中国经济在结构调整、 “ 以质换量” 的发展方式下， 7%左右的中位经济增长将成为一种常态。2015 年，中国钢铁行业依然面临严峻的经营形势。预计 2015 年中国粗钢表观消费量在 7.56亿吨，与2014 年基本持平。粗钢产能预计达到 11.9 亿吨，产能利用率将下降至 71%，产能严重过

剩、同质化竞争趋向高端化等行业特征将在未来长时间存在。

二、会计分析

1、会计估计和会计政策变更分析

本公司于 2014 年 7 月 1 日开始采用财政部于 2014 年新颁布部分会计准则，

（1）长期股权投资会计政策变更——执行《企业会计准则第 2 号-长期股权投资》（修订）之前，本集团对被投资单位不具有共同控制或重大影响，并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的股权投资，作为长期股权投资并采用成本法进行核算。执行之后作为可供出售经融资产核算，宝钢集团已采用追溯调整法对上述会计政策变更进行会计处理。 （2）职工薪酬——新增了短期薪酬、带薪缺勤、累计带薪缺勤、利润分享计划、离职后福利、辞退福利、其他长期职工福利的定义及分类，明确了离职后福利中设定提存计划和设定受益计划以及辞退福利的会计处理。宝钢集团已采用追溯调整法对上述会计政策变更进行会计处理。

（3）其他综合收益——将其他综合收益划分为两类： (1)以后会计期间不能重分类进损益的其他综合收益项目； (2)以后会计期间在满足特定条件时将重分类进损益的其他综合收益项目，同时规范了持有待售等项目的列报。宝钢财务报表已按新准则的规定进行列报，并对可比年度财务报表的列报进行了相应调整。 2、审计意见的类型与措辞分析

2014年注册会计师对宝钢出具了无保留意见的审计报告，认为宝钢财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了2014年12月31日的公司及合并财务状况以及2014年度的公司及合并经营成果和公司及合并现金流量。并且没有附强调事项段和其他事项段。表明2014年宝钢集团财务报表的可靠性非常强，不存在由于舞弊导致的重大错报。

三、财务分析 ? 指标分析

一、 财务报表分析报告--偿债能力分析

（一） 短期偿债能力分析

短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力，宝钢公司2012-2014偿债能力指标如下表所示。 财务指标 营运资金 流动比率 速动比率 现金比率 现金流动负债比 2014-12-31 2013-12-31 2012-12-31 -14,868,263,937.42 -16,589,030,298.25 -14,646,704,440.22 0.8334 0.3535 0.1356 0.3169 0.8247 0.3839 0.1361 0.1277 0.8264 0.3544 0.1049 0.2629 现金负债总额比

0.2708 0.1133 0.2198 1、营运资金=流动资产-流动负债 ，是流动资产减去流动负债后的余额。营运资金是用于计量企业短期偿债能力的绝对指标。宝钢集团2014年 营运资金为-140亿，2013年营运资金-160亿，宝钢营运资金2014年、2013年、2012年都是负数，表明营运资金短缺的现象一直没有改变，也就是说公司有部分长期资产是以流动负债作为资金来源，公司不能偿债的风险很大。

2、流动比率=流动比率=流动资产/流动负债 ，是流动资产与流动负债的比率。它是衡量企业资产流动性的大小，判明企业短期债务偿还能力最通用的比率。宝钢集团2014年流动比率为0.83，2013年为0.82，2012年为0.82。公司2014年的流动比率较前两年有所下上涨，而且都远低于公认标准2，反映该公司的短期偿债能力较弱，表明短期债务的安全度不高。 3、速动比率=速动资产/流动负债，是速动资产与流动负债的比率，它反映企业短期内可变现资产偿还短期内到期债务的能力。速动比率是对流动比率的补充。宝钢集团2014年速动比率为0.35，而2013年为0.38。 速动资产是企业在短期内可变现的资产，一般认为速动比率1：1是合理的。速动比率若小于1，企业将需要依赖出售存货或举借新债来偿还到期债务。宝钢2014年的速动比率较2013年有所下降，远低于公认标准1，反映该公司的短期偿债能力较弱。

4、现金比率=(货币资金 /流动负债)，是企业现金同流动负债的比率。这里说的现金，包括现金和现金等价物。这项比率最能反映企业立即偿还到期债务的能力，比率过低则反映出企业支付流动负债的困难。。现金比率一般认为20%以上为好。但这一比率过高，就意味着企业流动资产未能得到合理运用，而现金类资产获利能力低，会导致企业机会成本增加。宝钢集团2014年现金比率为0.14,2013也约为0.14，两年变化不大，但都低于公认20%，反映公司即期偿债能力不乐观，但长期保持这一比率，表明企业对流动资产的利用效率较好。 5、现金流动负债比=经营活动现金流量净额/期末流动负债总额 ，是以年度经营活动产生的现金流量净额与流动负债相比，反映经营现金净流量对其流动负债债还的满足程度。宝钢集团2014年 现金流动负债比为0.32 ，2013年为0.13,2012年为0.26，可以看出该比例在2013年有所波动，这是由于2013年企业进入更新改造期的原因造成的。2014年与前两年看总体是上升的，而且上升幅度很明显。表明公司的现金流入对当期债务清偿的保障增强。 6、现金负债总额比=经营活动产生的现金流量净额/期末债务总额，反映经营现金净流量对其全部债务偿还的满足程度。宝钢集团2014年现金负债总额比为0.27,2013年0.11,这也说明了公司的现金流入对当期债务清偿的保障增强。

综合分析： 宝钢作为一个创立30多年的老牌钢铁公司，从以上分析可以看到其连续三年以较低的流动资产带动较高的流动负债。这种持续的状态，表明了企业的融资环境好，融资能力足够强。在行业内有较高的议价能力，这是企业的一种竞争优势。这种持续状态，企业的资源利用效率高，企业更多地占用了其他经济组织的资源。虽然存在很大的财务风险，但

我们可以看到企业经营活动现金流的趋势是增加的，这在一定程度上保障了企业的短期偿债能力

（二） 长期偿债能力分析 财务指标 资产负债率 产权比率 长期资本负债率 销售利息比率 利息保障倍数

1、资产负债率 资产负债率是负债总额对全部资产总额之比，用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款的安全程度。其计算公式为： 资产负债率=（负债总额/资产总额）×100% 宝钢集团2014年资产负债率45.680%，2013年为47.086% 一般认为，资产负债率应保持在50%左右，这说明企业有较好的偿债能力， 又充分利用了负债经营能力。该公司连续两年的资产负债率都在50%略微偏下，说明本企业的自有资金微缺；而债权人的投资风险较小，又能表明企业经营健康，同时还具有较强的筹资能力。 2、产权比率 产权比率是负债总额与所有者权益之间的比率，表明债权人提供的和由投资人提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。它反映投资者对债权人的保障程度。一般来说，所有者提供的资本大于借入资本为好。宝钢集团2014年产权比率

2014 2013 45.680% 84.093% 10.90% 0.137% 33.2305 47.086% 88.987% 9.16% 0.123% 35.2840 84.093%，2013年88.987% 宝钢的产权比率2014年比2013年下降了，说明每元的所有者

权益要负担的负债2014年末比2013年末要少，表明企业的长期偿债能力增强强，债权人权益的保障程度提高，承担的风险减小。

3、长期资本负债率=[非流动负债÷（非流动负债+股东权益）×100%] 反映了企业长期资本结构。由于流动负债的金额经常变化，资本结构管理大多使用长期资本结构。长期资本负债率2014年为10.90% 2013年为9.16%，资产负债率2014年比2013年下降，而长期资本负债率变动却相反，这是由于企业负债内部结构发生变化，长期负债比例增加，流动负债比例下降。这与宝钢趋向于增加长期投资相适应。

4、销售利息比率=利息费用÷营业收入×100。销售利息比率2014年为0.137%，2013年为0.123%，2014年销售利息比率比2013年有所下降，这是由于营业收入2014年较2013年有所减少，而利息费用有所增加。在利息费用增加时，营业收入没有增加反而减少，这说明企业利用负债创造收益的能力有所下降。

5、利息保障倍数=息税前利润/利息费用，用以衡量企业偿付借款利息的能力。宝钢集团2014年利息保障倍数为33.2305，2013年为35.2840从以上计算可以看出， 2014年末比2013年末相比，利息保障倍数微降，说明公司长期偿债能力微微减弱。但年利润足以偿还借款的利息。

二、财务报表分析报告--盈利能力分析

盈利能力是指企业获取利润的能力。利润是企业内外有关各方都关心的中心问题、利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，同时也是员工集体福利设施不断完善的重要保障。企业作为一个为盈利而存在的经济实体，一个企业是否具有较强的盈利能力是企业最应该关注的。因此，企业不停的想出各种方法来压缩成本，提高产量，只有这样才能生产出有竞争力的产品，才能为企业实现盈利做出贡献。 指标 销售毛利率 销售净利率 总资产报酬率 核心利润率 总营业费用率 资本保值增值率 净资产收益率 2014年 9.86% 3.25% 3.64% 2013年 9.47% 3.18% 3.58% 4.11% 5.29% 103.541% 4.93% 4.65% 99.998% 4.90% 5.04% 1、 销售毛利率=【（营业收入-营业成本）/营业收入】×100% 销售毛利率是销售毛利与 营业收入的比率，反映企业销售的初始盈利能力。销售毛利率根据宝钢集团利润表计算知 2014年 销售毛利率9.86%，2013年为 9.47%。可以看出， 2014年与2013年相比，销售毛利率有所上涨，说明公司销售的初始盈利能力在增强。

2、销售净利率 =（净利润 / 营业收入）×100% ， 销售净利是企业实现的税后利润与主营业务净收入的比率。说明每一元的销售收入会带来多少利润。它反映了企业销售收入的获利水平。根据宝钢股份有限公司利润表计算知，2014年销售净利率为3.25%，2013年为3.18%从以上计算可以看出，2014年与2013年相比，销售净利率上升了，说明公司获取净利润的能力在增强，这与毛利率增长的比率相适应

3、总资产报酬率=（利润总额/（期初资产总额+期末资产总额）×2）×100% 是利润与总资产平均占用额的比率。宝钢2014年 总资产报酬率为3.64%，2013年为3.58% 。可以看出，2014年与2013年相比，总资产报酬率略微上升，说明 公司利用资产创造的利润的在上升，资产利用效率上升。

4、核心利润率=核心利润/营业收入×100%，反映企业从事经营活动的业绩的成效。宝钢2014年的核心利润率为4.11%，2013年为4.93%。核心利润2014年比2013年有所降低，说明企业创造核心利润的能力在减弱。

5、总营业费用率=总营业费用/营业收入×100%，宝钢2014年总营业费用率为5.29%，2013年为4.65%。从计算可以看出，营业总费用占营业收入的比重在增加。

6、资本保值增值率=（期末所有者权益/期初所有者权益）×100% 是企业期末所有者权