主导业务利润占营业利润总额比重＝480/580＝82.76% 销售营业现金流量比率＝3500/4000＝87.5%
净营业利润现金比率＝(3500-3000)/[580(1-30%)]＝123% 2005年:
营业利润占利润总额比重＝620/800＝77.5%,较2004年下降19.17% 主导业务利润占利润总额比重＝500/800＝62.5%,较2004年下降17.5%
主导业务利润占营业利润总额比重＝500/620＝80.64%,较2004年下降2.12% 销售营业现金流量比率＝4000/5000＝80%,较2004年下降7.5%
净营业利润现金比率＝(4000-3600)/[620(1-30%)]＝92.17%,较2004年下降30.83% 由以上指标的对比可以看出：
该企业集团2005年收益质量,无论是来源的稳定可靠性还是现金的支持能力,较之2004年都有所下降，表明该集团存在着过度经营的倾向。
该企业集团在未来经营理财过程中，不能只是单纯地追求销售额的增加，还必须对收益质量加以关注，提高营业利润，特别是主导业务利润的比重，并强化收现管理工作，提高收益的现金流入水平。
5．某企业集团所属子公司于2004年6月份购入生产设备A，总计价款2000万元。会计直线折旧期10年，残值率5％；税法直线折旧年限8年，残值率8％；集团内部折旧政策仿照香港资本减免方式，规定A设备内部首期折旧率60％，每年折旧率20％。依据政府会计折旧口径，该子公司2004年、2005年分别实现账面利润1800万元、2000万元。所得税率33％。 要求：（1）计算2004年、2005年实际应纳所得税、内部应纳所得税。 （2）总部与子公司如何进行相关资金的结转？5．解： 2004年：
子公司会计折旧额＝ （万元） 子公司税法折旧额＝ （万元）
子公司实际应税所得额＝1800＋95－115＝1780（万元） 子公司实际应纳所得税＝1780×33％＝587.4（万元） 子公司内部首期折旧额＝2000×60％＝1200（万元）
子公司内部每年折旧额＝（2000－1200）×20％＝160（万元） 子公司内部折旧额合计＝1200＋160＝1360（万元） 子公司内部应税所得额＝1800＋95－1360＝535（万元） 子公司内部应纳所得税＝535×33％＝176.55（万元）
内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额＝176.55－587.4＝-410.85（万元） 该差额（410.85万元）由总部划账给子公司甲予以弥补。
2005年：
子公司会计折旧额＝ 190（万元） 子公司税法折旧额＝ （万元）
子公司实际应税所得额＝2000＋190－230＝1960（万元） 子公司实际应纳所得税＝1960×33％＝646.8（万元）
子公司内部每年折旧额＝（2000－1360）×20％＝128（万元） 子公司内部应税所得额＝2000＋190－128＝2062（万元） 子公司内部应纳所得税＝2062×33％＝680.46（万元）
内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额＝680.46－646.8＝33.66（万元） 该差额（33.66万元）由子公司结转给总部。
6．某企业集团下属的生产经营型子公司，2005年8月末购入A设备，价值1000万元。政府会计直线折旧期为5年，残值率10%；税法直线折旧率为12.5%，无残值；集团内部首期折旧率为50%（可与购置当年享受），每年内部折旧率为30%（按设备净值计算）。2004年甲子公司实现会计利润800万元，所得税率30%。要求： （1）计算该子公司2005年的实际应税所得额与内部应税所得额。
（2）计算2005年会计应纳所得税、税法应纳所得税、内部应纳所得税。 （3）说明母公司与子公司之间应如何进行相关的资金结转。6．解： （1） 2005年：
子公司会计折旧额＝ ＝60（万元）
子公司税法折旧额＝1000×12.5%× ＝41.67（万元） 子公司内部首期折旧额＝1000×50%＝500(万元)
子公司内部每年折旧额＝(1000-500)×30%＝150(万元) 子公司内部折旧额合计＝500＋150＝650(万元)
子公司实际应税所得额＝800＋60－41.67＝818.33(万元) 子公司内部应税所得额＝800＋60－650＝210(万元)
（2） 2005年：
子公司会计应纳所得税＝800×30%＝240(万元)
子公司税法(实际)应纳所得税＝818.33×30%＝245.5(万元) 子公司内部应纳所得税＝210×30%＝63(万元) （3）
内部与实际(税法)应纳所得税差额＝63－245.5＝－182.5(万元)， 应由母公司划拨182.5万元资金给子公司。
7．已知目标公司息税前经营利润为3000万元，折旧等非付现成本500万元，资本支出1000万元，增量营运资本300万元，所得税率30%。
要求：计算该目标公司的运用资本现金流量。7．解：
运用资本现金流量＝息税前经营利润 ×（1－ 所得税率）＋折旧等非付现成本－资本支出－增量营运资本 ＝3000×（1－30％）＋500－1000－300 ＝1300（万元）
8．某集团公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的甲企业60%的股权，相关财务资料如下：
甲企业拥有5000万股普通股，2003年、2004年、2005年税前利润分别为2200万元、2300万元、2400万元，所得税率30%；该集团公司决定选用市盈率法，以A企业自身的市盈率18为参数，按甲企业三年平均盈利水平对其作出价值评估。 要求：计算甲企业预计每股价值、企业价值总额及该集团公司预计需要支付的收购价款。 8．解：
B企业近三年平均税前利润＝（2200+2300+2400）/3＝2300（万元） B企业近三年平均税后利润＝2300×（1-30%）＝1610（万元） B企业近三年平均每股收益＝
＝1610/5000＝0.322（元/股） B企业每股价值＝每股收益×市盈率
＝0.322×18＝5.80（元/股） B企业价值总额＝5.80×5000＝29000（万元）
A公司收购B企业54%的股权，预计需要支付价款为： 29000×60%＝17400（万元）
9． 2005年底，K公司拟对L企业实施吸收合并式收购。根据分析预测，购并整合后的K公司未来5年中的股权资本现金流量分别为-3500万元、2500万元、6500万元、8500万元、9500万元,5年后的股权资本现金流量将稳定在6500万元左右；又根据推测，如果不对L企业实施购并的话，未来5年中K公司的股权资本现金流量将分别为2500万元、3000万元、4500万元、5500万元、5700万元，5年的股权现金流量将稳定在4100万元左右。购并整合后的预期资本成本率为6%。 要求：采用现金流量贴现模式对L企业的股权现金价值进行估算。9．解： 2006-2010年L企业的贡献股权现金流量分别为： -6000（-3500-2500）万元、 -500（2500-3000）万元、 2000(6500-4500)万元、 3000(8500-5500)万元、
3800（9500-5700）万元；
2010年及其以后的贡献股权现金流量恒值为2400（6500-4100）万元。 L企业2006-2010年预计股权现金价值 ＝
＝－6000×0.943－500×0.89＋2000×0.84＋3000×0.792＋3800×0.747 ＝－5658－445＋1680＋2376＋2838.6＝791.6（万元） 2010年及其以后L企业预计股权现金价值＝ ＝29880（万元） L企业预计股权现金价值总额＝791.6＋29880＝30671.6（万元）
10．已知某公司2005年度平均股权资本50000万元，市场平均净资产收益率20%，企业实际净资产收益率为28%。若剩余贡献分配比例以50%为起点，较之市场或行业最好水平，经营者各项管理绩效考核指标的有效报酬影响权重合计为80%。 要求：（1）计算该年度剩余贡献总额以及经营者可望得到的知识资本报酬额。 （2）基于强化对经营者的激励与约束效应，促进管理绩效长期持续增长角度，认为采取怎样的支付策略较为有利。10．解： （1）2005年剩余贡献总额＝50000×（28%—20%）＝4000（万元） 2005年经营者可望得到的知识资本报酬额 ＝剩余税后利润总额×50％×
＝4000×50%×80%＝1600（万元）
（2）最为有利的是采取（股票）期权支付策略，其次是递延支付策略，特别是其中的递延股票支付策略。
11．某集团公司2005年度股权资本为20000万元，实际资本报酬率为18%，同期市场平均报酬率为12%，相关的经营者管理绩效资料如下： 指标体系 指标权重％ 报酬影响有效权重％ 营运效率 30 21 财务安全系数 15 12 成本控制效率 10 7 资产增值能力 15 11.5 顾客服务业绩 10 7 创新与学习业绩 10 6 内部作业过程业绩 10 10 要求：计算经营者应得贡献报酬是多少？11．解： 经营者应得贡献报酬
＝20000×（18%－12%）×50%×（21%+12%+7%+11.5+7%+6%+10%） ＝600×74.5% ＝447（万元）
12．已知2004年、2005年某企业核心业务平均资产占用额分别为1000万元、1300万元；相应所实现的销售收入净额分别为6000万元、9000万元；相应的营业现金流入量分别为4800万元、6000万元；相应的营业现金净流量分别为1000万元（其中非付现营业成本为400万元）、1600万元（其中非付现营业成本为700万元）
假设2004年、2005年市场上同类业务的资产销售率平均水平分别为590%、640%，最好水平分别为630%、710%
要求：分别计算2004年、2005年该企业的核心业务资产销售率、核心业务销售营业现金流入比率、核心业务非付现成本占营业现金净流量比率，并作出简要评价。12．解： 2004年：
企业核心业务资产销售率＝
=6000/1000＝600% 企业核心业务销售营业现金流入比率＝
=4800/6000＝80% 企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率＝
=400/1000＝40% 核心业务资产销售率行业平均水平＝590% 核心业务资产销售率行业最好水平＝630% 2005年：
企业核心业务资产销售率＝
=9000/1300＝692.31% 企业核心业务销售营业现金流入比率＝
=6000/9000＝66.67% 企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率＝
=700/1600＝43.75% 行业平均核心业务资产销售率＝640% 行业最好核心业务资产销售率＝710%
较之2004年，2005年该企业核心业务资产销售率有了很大的提高，不仅明显高于行业平均水平，而且接近行业最好水平，说明A企业的市场竞争能力与营运效率得到了较大的增强。
A企业存在着主要问题是收益质量大幅度下降，一方面表现在核心业务销售营业现金流入比率由2004年度80%下降为2005年的66.67%，降幅达13.33%，较之核心业务资产销售率快速提高，A企业可能处于了一种过度经营的状态；另一方面表现为现金流量自身的结构质量在下降，非付现成本占营业现金净流量的比率由2004年的40%上升为2005年的43.75%，说明企业新增价值现金流量创造能力不足。
13、已知某企业2005年的有关财务数据如下：
主营业务收入总额6000万元；现金流入量3500万元，其中营业现金流入量2100万元；现金流出量2700万元，其中营业现金流出量1200万元，所得税420万元；该年需缴纳增值税370万元；开支维持性资本支出360万元；到期债务本息310万元，其中本金160万元；
当年所得税率为30％。 根据以上资料，要求：
（1）计算该企业2005年营业现金流量比率、营业现金流量纳税保障率、维持当前现金流量能力保障率、营业现金净流量偿债贡献率、自由现金流量比率；
（2）对该企业2005年的财务状况做出综合评价。
（1）营业现金流量比率
＝营业现金流入量/营业现金流出量 ＝2100/1200＝175％ 营业现金流量纳税保障率
＝(营业现金净流量+所得税+增值税)/(所得税+增值税) ＝[(900-420)+420+370]/(420+370) ＝161％ 维持当前现金流量能力保障率
＝营业现金净流量/必需的维持性资本支出额
＝(900-420)/360 ＝133％ 营业现金净流量偿债贡献率
＝ (营业现金净流量-维持性资本支出)/到期债务本息 ＝(480-360)/310 ＝39％ 自由现金流量比率
＝股权(自由)现金流量/营业现金净流量
＝[480-360-150(1-30%)-160]/480＝－30％ 注：自由现金流量为：
营业现金净流量－维持性资本支出－到期债务利息（1－所得税率） －到期债务本金－优先股利－优先股票赎回额
（2）从2005年的各项财务指标来看，反映出企业的经营状况、财务状况良好。但自由现金流量比率为－30％，说明该企业发生了财产的损失，需要进一步提高收益的质量，提高现金流入水平，并防止公司的财产损失。 七、名词解释:16分，每题04分
比较优势效应 比较优势效应是借用外部力量或通过对外部一切有用资源优势的整合弥补，而使企业集团自身内部有限的资源能够取得竞争中的最大优势和最高效率的运转。
融资帮助 融资帮助：是指管理总部利用集团资源的一体化整合优势与融通调剂而对总部或成员企业的融资活动提供支持的财务安排
投资政策 是管理总部基于战略发展结构规划而对集团整体及各成员企业的投资及其管理行为所确立的基本规范与判断取向标准，包括投资领域、投资方式、投资质量标准、投资财务标准等基本内容。
投资质量标准 投资质量标准：是指企业集团对其系列化的主导产品规定的必须达到或具备的适应市场竞争的基本功能与素质。
电大企业集团财务管理考试必过小抄排版
