Re——借款利率 T——所得税税率 2、债券成本
债券是社会各类经济主体筹集负债性资金而向投资人出具的承诺按一定利率定期支付利息，并到期偿还本金的债权债务凭证。
债券利息在税前支付。 债券成本的计算公式为： 式中： Kb——债券成本
Rb——债券每年实际支付的利息 T——所得税税率 fb——债券筹资费用率 B——债券发行总额 3、股票成本
股票需要支付筹资费用，并定期支付股利。 股利在所得税后支付。 股票成本的计算公式为
Kp=Dp/[Ps(1-fp)]
式中： Kp——股票成本 Dp——每年的股利 Ps——股票发行总额 fp——股票筹资费用率 4、保留盈余资金成本
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保留盈余是企业资金的一种重要来源。企业保留盈余，等于股东对企业进行了追加投资，股东对这部分投资与以前交给企业的股本一样，也要求有一定的报酬。保留盈余成本的计算，与股票基本相同，但不考虑筹资费用。
计算公式为：Kr=D/Pn
式中： Kr——保留盈余资金成本 D——每年的股利 Pn——保留盈余资金总额 5、资金加权平均成本
企业可以从多种渠道，用多种方式来筹集资金，而各种方式筹资的成本是不一样的，为了正确地进行筹资决策，就必须计算综合资金成本。
计算公式为：K=?WiKi
式中： K——资金加权平均成本
Wi——第i种资金占总资金的比重 Ki——第i种资金的成本 第六节 建设项目财务评价 一、常见的还款方式有5种：
（1）等额利息法：每期付息额相等，贷款期内不偿还本金，贷款期满时一次偿还本金和当期利息。
（2）等额本金法：每期偿还相等的本金和相应的利息。 （3）等额摊还法：每期偿还的本利额相等。 （4）一次性偿付法：贷款期满时一次偿还本利和。
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（5）任意法：贷款期中任意偿还本利，到期末全部还清。 二、财务分析
财务分析包括财务盈利能力分析、清偿能力分析、创汇能力分析、财务风险分析等。
1、财务盈利能力分析 （1）财务内部收益率（IRR） 其计算公式为：
式中：CI——现金流入量； CO——现金流出量；
（CI-CO）t —— 第t年的净现金流量； n —— 计算期；
判别标准：IRR≥i0时，项目在财务上是可行的。 （2）投资回收期 计算公式为： 若T不为整年，则有
T=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+（上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量）
判别标准：当T≤Tc 时，项目在财务上是可行的。 （3）财务净现值（NPV）和净现值率（NPVR） 计算公式为：
式中：Ip为总投资的现值。
判别标准：（i）NPV>0或NPVR>0的项目，可以考虑接受；
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（ii）当投资额现值相同时，应选择NPV大的；当投资额现值不相同时，需参考NPVR指标选择。
（4）投资利润率 其计算公式为：
投资利润率=年平均利润总额/总投资×100% （5）投资利税率 其计算公式为：
投资利税率=（年平均利润总额+年平均经营税金）/总投资×100% 2、清偿能力分析 （1）借款偿还期：
是指在国家财政规定及项目具体财务条件下，项目投产后可用于还款的利润、折旧及其他收益额偿还固定资产投资借款本金和利息所需要的时间。
其计算公式为：
式中：Id——固定资产借款本利和；
Pd——借款偿还期（一般从建设开始年计算）； Rd——年利润总额；
D'——可用于还款的年折旧；
R0——可用于还款的其他年收益； Rr——还款期的年企业留利；
(Rd?D'?R0?Rr)t——第t年的可用于还款的收益额；
若Pd不为整数年，则
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Pd=借款偿还开始出现盈余的年份数-1+（当年应偿还借款数/当年可用于还款的收益额）
（2）资产负债比率
资产负债率=负债总额/资产总额
资产负债率可以反映企业总体偿债能力，也可以反映债权人发放贷款的安全程度。
该指标对于债权人来说，越低越好。
对于企业所有者和经营者而言，通常希望该指标高一些，一方面有利于筹集资金扩大企业规模，另一方面有利于利用财务杠杆增加所有者的获利能力。但资产负债率过高，反过来又会影响企业的筹资能力。
（3）流动比率
流动比率=流动资产总额/流动负债总额
反映企业流动资产中在短期债务到期时，可变现用于偿还流动负债的能力。 流动比率越高，短期偿债能力与变现能力越强。一般应大于200%。 但过高的流动比率同时也表明，流动资金占用过多，可能意味着产品滞销、库存材料积压或货币资金使用效率不高等问题。
（4）速动比率
速动比率=速动资产总额/流动负债总额 =（流动资产-存货）/流动负债总额
反映企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力，它是对企业流动比率的重要补充说明。
当企业流动资产中的速动资产比重较低时，即使流动比率较高，但由
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大工13秋《工程经济学》辅导资料十八22页
