CPA财管模拟题三

财务管理

模拟试题（三）

一、单项选择题

1、下列金融工具在资本市场中交易的是（ ）。 A、股票 B、银行承兑汇票 C、商业票据

D、期限为12个月的可转让定期存单

2、甲公司2017年的销售净利率比2016年上升5%，权益乘数下降10%，假定其他条件与2016年相同，那么甲公司2017年的权益净利率比2016年（ ）。 A、提高5.5% B、降低5.5% C、降低4.5% D、提高4.5%

3、甲公司上年可持续增长率为10%，上年资产负债表中新增留存收益为440万元，若今年的销售增长率等于上年的可持续增长率，其经营效率和财务政策与上年相同。预计今年的净利润可以达到1100万元，今年的股利支付率为（ ）。 A、56% B、44% C、60% D、40%

4、甲证券的标准差为10%，期望报酬率为15%；乙证券标准差为20%，期望报酬率为25%。甲证券与乙证券构成的投资组合的机会集上最小标准差为8.75%。下列说法正确的是（ ）。 A、甲乙两证券构成的投资组合机会集上有无效集 B、甲乙两证券相关系数大于0.5

C、甲乙两证券相关系数越小，风险分散效应就越弱 D、甲乙两证券相关系数等于1

5、下列关于债券的说法中，不正确的是（ ）。

A、对于溢价出售的平息债券，利息支付频率越快，则价值越高 B、连续支付利息，平价发行的债券，债券价值一直等于债券面值

C、对于折价发行的平息债券，债券价值变动的总趋势是波动上升的，在流通中始终低于债券面值，最终等于债券面值，

D、当债券的必要报酬率大于债券票面利率时，债券价值低于债券面值

6、目前资本市场上，纯粹利率为3%，通货膨胀溢价率为2%，违约风险溢价率为3%，流动性风险溢价率为1%，期限风险溢价率为2%。目前的风险溢价是（ ）。 A、5% B、8% C、11% D、6%

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7、甲公司预计明年的息税前利润可以达到5000万元，现有两个筹资方案，分别是发行债券和发行新股。经计算两个筹资方案的每股收益无差别点的息税前利润为5350万元，如果仅从每股收益的角度考虑，应该选择的筹资方案是（ ）。 A、发行债券 B、发行新股 C、无法选择

D、发行债券和发行新股各占一半

8、已知甲公司2016年年初未分配利润和当年的净利润均为正，但该公司2016年却没有支付股利，该公司采用的股利政策可能是（ ）。 A、剩余股利政策 B、固定股利政策 C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加额外股利政策

9、甲公司采用配股方式进行融资，拟每10股配2股，配股前股票价格为每股10.2元，配股价格为每股9元。假设所有股东均参与配股，配股除权价格是（ ）元。 A、10 B、8.5 C、9 D、10.2

10、下列关于联产品和副产品成本分配的说法中，不正确的是（ ）。 A、联产品在分离点以前发生的成本，称为联合成本 B、分离点后的联产品，都是直接销售

C、在分配主产品和副产品的加工成本时，通常先确定副产品的加工成本，然后确定主产品的加工成本

D、实物数量法通常适用于所生产的产品的价格不稳定或无法直接确定的情况下联产品成本分配 11、下列各项中，属于单位级作业的是（ ）。 A、组装 B、检验 C、产品设计 D、行政管理

12、甲公司预计2017年各季度的销售量分别为100件、120件、180件、200件，预计每季度末产成品存货为下一季度销售量的20%。甲公司第二季度预计生产量为（ ）件。 A、120 B、132 C、136 D、156

13、关于激进型流动资产投资政策，下列说法中不正确的是（ ）。 A、公司持有尽可能低的现金和小额的有价证券投资 B、在存货上做少量投资

C、该政策可以增加流动资产的持有成本

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D、表现为较低的流动资产/收入比率

14、甲部门是一个利润中心。下列财务指标中，最适合用来评价该部门对公司利润和管理费用贡献的是（ ）。 A、边际贡献 B、部门可控边际贡献 C、部门营业利润， D、部门剩余收益 二、多项选择题

1、企业的下列财务活动中，符合债权人目标的有（ ）。 A、提高股利支付率 B、降低财务杠杆比率 C、发行公司债券 D、公开增发新股

2、下列关于管理用现金流量表的相关说法中，正确的有（ ）。 A、实体现金流量是指经营现金流量

B、营业现金毛流量＝税后经营净利润＋折旧与摊销 C、实体现金流量＝营业现金净流量－资本支出

D、实体现金流量＝营业现金毛流量－经营营运资本净增加 3、下列事项中，会导致公司加权平均资本成本降低的有（ ）。 A、因总体经济环境变化，导致无风险报酬率降低 B、公司固定成本占全部成本的比重降低 C、公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性 D、发行公司债券，增加了长期负债占全部资本的比重

4、甲投资人买入一份看涨期权，执行价格为11元，期权费为2元。下列表述中正确的有（ ）。 A、只要市场价格高于11元，投资者就能盈利 B、只要市场价格高于13元，投资者就能盈利 C、投资者的最大损失为2元 D、投资者的最大收益不确定

5、下列市场中，内幕信息获得者可以获得超额利润的有（ ）。 A、弱式有效市场 B、半强式有效市场 C、强式有效市场 D、无效市场

6、下列各项中，有可能导致公司采取低股利政策的有（ ）。 A、股东出于避税考虑 B、处于成长中的公司 C、处于经营收缩的公司 D、资产流动性差的公司

7、下列关于可转换债券和认股权证的表述中，不正确的有（ ）。

A、认股权证在认购股份时给公司带来新的资本，可转换债券也会在转换时给公司带来新的资本

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B、附带认股权证的债券发行者主要目的是发行债券，可转换债券的发行者主要目的是发行股票 C、可转换债券的灵活性比认股权证好 D、可转换债券的承销费用高于认股权证

8、甲公司制定产品标准成本时采用基本标准成本。下列情况中，需要修订基本标准成本的有（ ）。 A、季节原因导致材料价格上升 B、订单增加导致设备利用率提高 C、采用新工艺导致生产效率提高 D、工资调整导致人工成本上升

9、已知按照随机模式确定的最佳现金持有量为20万元，现金存量的下限为10万元，目前的现金存量为35万元，有价证券的年利息率为3.6%，预计每日现金余额波动的标准差为2万元。下列说法正确的有（ ）。

A、目前需要减少15万元，以达到最佳现金持有量 B、现金存量的上限为40万元

C、每次有价证券的固定转换成本为333.33元 D、目前不需要减少现金存量

10、甲公司的生产经营存在季节性，公司的稳定性流动资产400万元，营业低谷时的易变现率为125%。下列各项说法中，正确的有（ ）。 A、公司采用的是保守型筹资策略 B、波动性流动资产全部来源于短期资金 C、稳定性流动资产全部来源于长期资金 D、营业低谷时，公司有100万元的闲置资金

11、下列成本差异中，通常应由标准成本中心负责的差异有（ ）。 A、直接材料价格差异 B、直接人工数量差异 C、固定制造费用耗费差异 D、固定制造费用闲置能量差异

12、下列有关各种经济增加值的表述中，正确的有（ ）。 A、基本经济增加值歪曲了公司的真实业绩

B、据说披露的经济增加值可以解释公司市场价值变动的50% C、特殊的经济增加值是特定公司根据自身情况定义的经济增加值 D、披露的经济增加是公司经济利润最正确和最准确的度量指标 三、计算分析题

1、（本小题8分，可以选用中文或英文解答，如使用英文解答，需全部使用英文，答题正确的，增加5分，本小题最高得分为13分。）甲公司是一家制造医疗设备的上市公司，每股净资产是4.6元，预期权益净利率是16%，当前股票价格是48元。为了对甲公司当前股价是否偏离价值进行判断，投资者收集了以下4个可比公司的有关数据。 可比公司名称 A B C D

市净率 8 6 5 9 预期权益净利率 15% 13% 11% 17% 财务管理

<1> 、回答使用市净率模型估计目标企业股票价值时，如何选择可比企业？ <2> 、使用修正市净率的股价平均法计算甲公司的每股价值。 <3> 、分析市净率估价模型的优点和局限性。

2、甲公司2017年1月1日有一笔闲置资金，可以进行公司债券和股票的投资。进行债券投资要求的必要收益率为12%，进行股票投资要求的报酬率为20%。现有5种证券可供选择，相关资料如下： （1）A公司债券于2015年1月1日发行5年期、面值为1000元、票面利率为10%，6月末和12月末支付利息，到期还本，目前市场价格为934元；

（2）B公司债券于2015年1月1日发行5年期、面值为1000元、票面利率为10%，单利计息，复利折现，到期一次还本付息，目前市场价格为1080元；

（3）C公司于2017年1月1日以1041元发行面值为1000元，票面利率为8%，每年付息一次的5年期债券，并附有2年后以1060元提前赎回的条款；

（4）D股票刚刚支付的股利为1.2元，预计每年的增长率固定为4%，预计2024年1月1日可以按照20元的价格出售，目前的市价为12.6元。

（5）E股票目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10%，预计第1年股利为1元/股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5%。

已知：（P/A，6%，6）＝4.9173，（P/F，6%，6）＝0.7050，（P/A，9%，2）＝1.7591 （P/A，8%，2）＝1.7833，（P/F，9%，2）＝0.8417，（P/F，8%，2）＝0.8573 （P/F，20%，1）＝0.8333，（P/F，20%，2）＝0.6944，（P/F，20%，3）＝0.5787 （P/F，20%，4）＝0.4823，（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，12%，1）＝0.8929 （P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，12%，2）＝0.7972，（P/F，12%，3）＝0.7118 <1> 、计算A、B公司债券2017年1月1日的价值并判断是否值得投资。 <2> 、如甲公司购入C公司债券，两年后被赎回，投资收益率为多少？ <3> 、计算D股票目前的价值，并判断是否值得投资。

<4> 、计算E股票的投资收益率，并判断是否值得投资。（提示：介于10%和12%之间） 3、为扩大生产规模，甲公司拟添置一台主要生产设备，经分析该项投资的净现值大于零。该设备预计使用6年，公司正在研究是自行购置还是通过租赁取得。相关资料如下：

如果自行购置该设备，需要支付买价760万元，并需支付运输费10万元、安装调试费30万元。税法允许的设备折旧年限为8年，按直线法计提折旧，残值率为5%。为了保证设备的正常运转，每年需支付维护费用30万元，6年后设备的变现价值预计为280万元。

如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求的租金为每年170万元，在每年年末支付，租期6年，租赁期内不得退租。租赁公司负责设备的运输和安装调试，并负责租赁期内设备的维护。租赁期满设备所有权不转让。

甲公司适用的所得税税率为25%，税前借款（有担保）利率为8%。 现值系数 1 2 3 0.8396 0.7938 2.6730 4 0.7921 0.7350 3.4651 5 0.7473 0.6806 4.2124 6 0.7050 0.6302 4.9173 （P/F，6%，n） 0.9434 0.8900 （P/F，8%，n） 0.9529 0.8573 （P/A，6%，n） 0.9434 1.8344 <1>

<2> <3> <4>

、判断租赁费是否可以税前扣除。 、计算租赁方案现金流量总现值。 、计算购买方案现金流量总现值。

、计算租赁净现值，并判断甲公司应当选择自行购置方案还是租赁方案。