王化成主编《财务管理》第四版课后习题及答案
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《财务管理》复习资料1--课后习题及答案
第二章 1．
答：第7年底可以从账户中取出：
FV7?10000?FVIFA12%,4?FVIF12%,3
?10000?4.779?1.405?67144.95(元) 2.
答：张华所得获得所有收入的现值是：
PV?5?10（1 10%）?PVIF12%,1?10（1 4%）(1 10%）?PVIF12%,2
10（1 4%）（1 10%）?PVIF12%,3
?5?11?0.893?11.44?0.797?11.898?0.712
?32.4（万元）
2
PV?45000?PVIFA12%,8
?45000?4.968
?233560（元） 3.
每年节约的员工交通费按年金折现后为：
大于购置面包车的成本，因此应该购置面包车。 4.
答：年利率为12%，则季利率为3%，计息次数为4。则有：
PV?1000?PVIF3%,4
?1000?0.888?888（元） 5.
答：（1）设每年年末还款A元，则有：
A?PVIFA16%,8?A?4.344
?5000
求解得A=1151.01万元
（2）年金现值系数=5000/1500=3.333，介于5年到6年之间，因为每年年末归还借款，所以需要6年才能还清。
6.中原公式和南方公司股票的报酬率
答：各自的必要报酬率=无风险报酬率 ?系数×（所有证券的报酬率-无风险报酬率） 所以分别为：
A=8% 1.5×（14%-8%）=17%， B=8% 1.0×（14%-8%）=14%， C=8% 0.4×（14%-8%）=10.4%， D=8% 2.5×（14%-8%）=23%。 8. n 答：P?? IF
t?1(1?K)t? (1?K)n
?I?PVIFAk,n?F?PVIFk,n
?1000?12%?PVIFA15%,5?1000?PVIF15%,5?120?3.352?1000?0.497
?899.24（元）
则该债券价格小于899.24元时，才能进行投资。 9.
（2期望报酬=0.2?（25%?50% 25%?50%） 0.4?（20%?50% 10%?50%）
0.4?（15%?50% 20%?50%）=18% 50% （3）
的A证券和50%的C证券构成的投资组合：
期望报酬=0.2?（25%?50% 10%?50%） 0.4?（20%?50% 15%?50%）
0.4?（15%?50% 20%?50%）=17.5%
（4）50%的B证券和50%的C证券构成的投资组合：
期望报酬=0.2?（25%?50% 10%?50%） 0.4?（10%?50% 15%?50%）
0.4?（20%?50% 20%?50%）=16.5%
第四章 1．
解：每年折旧＝（140 100）?4＝60（万元）
每年营业现金流量＝营业收入?（1?税率）?付现成本?（1?税率） 折旧?税率
＝220?（1?25%）?110?（1?25%） 60?25% ＝165?82.5 15=97.5（万元）
（110%,610%,410%,210%,210%,1 =40?0.564 97.5?3.170?0.826?40? 0.826?100?0.909?140 =22.56 255.30?33.04?90.9?140=13.92（万元） （2）获利指数=（22.56 255.30?33.04）/（90.9 140）=1.06 （3）贴现率为11%时：
净现值=40?PVIF11%,6 97.5?PVIFA11%,4?PVIF11%,2?40? PVIF11%,2?100? PVIF11%,1?140 =40?0.535
97.5?3.102?0.812?40?0.812?100?0.901?140
=21.4
245.59?32.48?90.1?140=4.41（万元）
贴现率为12%时：
净现值=40?PVIF12%,6 97.5?PVIFA12%,4?PVIF12%,2?40? PVIF12%,2?100? PVIF12%,1?140 =40?0.507
97.5?3.037?0.797?40?0.797?100?0.893?140
=20.28
236?31.88?89.3?140= - 4.9（万元） 设内部报酬率为r，则：r?11%.41
?12%?11D.41?4.9
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