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第五章 风险与风险管理
第一节 风险与风险管理概述
二、企业面对的风险种类（★★） （二）内部风险 1.战略风险
战略风险的内涵可以从以下两个方面展开：
（1）从战略风险可能导致的结果来看，有整体性损失和战略目标无法实现两种结果。整体性损失包括经济利益损失和非经济利益损失，非经济利益损失指竞争优势减弱、综合排名降低、战略实施能力削弱等。如果将战略目标分财务类目标和非财务类目标，实际上整体性损失等同为战略目标无法实现，并且能够比较具体地反映战略风险的影响结果。 （2）从战略风险产生的原因来看，战略风险产生于外部环境和战略管理行为及战略成功必要条件。外部环境，如宏观经济和产业环境也可指未预料的外部事件。战略管理行为指战略性决策行为、战略管理活动中的战略行为或一系列未预料的内部事件。战略成功必要条件指企业资源、能力等。这些都是引起战略风险的可能原因。
我国《企业内部控制应用指引第2号——发展战略》从企业制定与实施发展战略角度阐明企业战略风险具体体现在以下三个方面：
（1）缺乏明确的发展战略或发展战略实施不到位，可能导致企业盲目发展，难以形成竞争优势，丧失发展机遇和动力。
（2）发展战略过于激进，脱离企业实际能力或偏离主业，可能导致企业过度扩张，甚至经营失败。
（3）发展战略因主观原因频繁变动，可能导致资源浪费，甚至危及企业的生存和持续发展。
2.运营风险
（1）定义：运营风险是指企业在运营过程中，由于外部环境的复杂性和变动性以及主体对环境的认知能力和适应能力的有限性，而导致的运营失败或使运营活动达不到预期的目标的可能性及其损失。
（2）类别：运营风险并不是指某一种具体特定的风险，而是包含一系列具体的风险。运营风险综合了影响公司正常运营的各种内外部风险。
运营风险至少要考虑以下几个方面：
①企业产品结构、新产品研发方面可能引发的风险；
②企业新市场开发，市场营销策略（包括产品或服务定价与销售渠道，市场营销环境状况等）方面可能引发的风险；
③企业组织效能、管理现状、企业文化，高、中层管理人员和重要业务流程中专业人员的知识结构、专业经验等方面可能引发的风险；
④期货等衍生产品业务中发生失误带来的风险；
⑤质量、安全、环保、信息安全等管理中发生失误导致的风险； ⑥因企业内、外部人员的道德风险或业务控制系统失灵导致的风险； ⑦给企业造成损失的自然灾害等风险；
⑧企业现有业务流程和信息系统操作运行情况的监管、运行评价及持续改进能力方面引发的风险。
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【例题6·单选题】甲公司是一家上市公司，在应监管部门要求进行自查的过程中，发现公司财务部经理王某自2011年6 月起，未经董事会批准，私自将1.82亿元以存单质押的方式为乙公司及其关联公司提供全额银行承兑保证。该项业务将于2013年6月到期，乙及其关联公司表示不能如期归还，公司存款1.82亿元将被银行扣除。根据以上信息可以判断，甲公司面临的风险属于（ ）。
A.财务风险 B.政治风险 C.战略风险 D.运营风险 【答案】D
【解析】因企业内、外部人员的道德风险或业务控制系统失灵导致的风险属于运营风险（操作风险）。
3.操作风险 （1）定义：
操作风险是指由于员工、过程、基础设施和技术或对运作有影响的类似因素（包括欺诈活动）的失误而导致亏损的风险。 （2）类别： 从本质上来说，许多已经识别出的风险是操作方面的。操作风险可组合成以下几种风险： ①员工。
员工风险包括员工的雇用、培训和解雇所涉及的风险。主要的问题是要确保有足够的员工，他们有恰当的能力并且愿意执行企业所要求的任务。员工包括确定公司战略方向、控制资源分配的高级管理层和其他各运营部门的中低层员工。
②技术。
企业是否存在和实施支持经营活动所必需的系统，是否定期为系统进行检查和评估，是否找出系统运行不佳的情况，系统不佳是否导致企业发生亏损，以及企业是如何确保系统是最新和能够应对经营风险的？
③舞弊。
企业是否拥有保护自身不受舞弊影响的方法。 ④外部依赖。
企业越来越依赖基础设施、电话、交通系统和能源供应商。如果这些供应商出现问题，企业如何保护各部门运作不会受到影响？
⑤过程/程序。
企业未能制定程序操作要求，可能会导致员工在运营操作时采取不正确的行动。 ⑥外包。
外包通常被看做是减少成本和将企业资源集中在“核心业务”的方法。但是，很多企业越来越担心将公司的关键业务过程外包可能会导致失控。
【例题7·单选题】甲公司是一家大型基础设施承建企业，根据业务发展需要，甲公司需要在美国采购一套大型机械设备。管理层经过讨论确定了与此次设备采购相关的主要风险。下列各项与该设备采购有关的风险中，属于操作风险的是（ ）。（2011年考题改编）
A.采购部门可能由于不熟悉美国市场供应商的情况，无法在有限时间内寻找到最佳设备供应商
B.该套设备由于采用了某项国防科技核心技术，可能受到美国政府的监控，甚至可能限制外国厂商购买
C.财务人员可能由于不熟悉外汇市场交易规则，发生错误的外汇套期操作指令 D.该套设备购置单价较高，甲公司向一家外资申请专项贷款，但是由于无法提供同等金额的担保物/质押品，甲公司可能无法获得必要的贷款
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【答案】C
【解析】选项A属于运营风险；选项B属于政治风险；选项C是由于财务人员操作失误导致发出错误的指令，属于操作风险；选项D属于市场风险。
4.财务风险 （1）定义：
财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降和陷入财务困境甚至破产的风险。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。 （2）双刃剑作用：
管理失误和公司治理的不完善在公司破产中所扮演的主要角色，通常被强调为公司破产的直接导火索。如果破产归因于治理公司行为程序设计的局限，那么债务违约可能迫使管理者降低产能，并重新考虑公司的运营政策和战略决策。债务违约及破产机制能够帮助财务上陷入困境，但经济上可行的公司继续经营，同时也促使无效率公司的退出。
尽管财务困境和破产存在拥有尚未得到经验量化的潜在好处的可能性，但是财务困境和 破产程序涉及大量直接的（法律、行政和咨询费用）和间接（机会）的成本，这些成本会消耗公司及其利益相关者的真实资源。
【例题8·多选题】甲公司是在上海证券交易所上市的钢铁生产企业。甲公司60%以上的铁矿石从巴西淡水河谷公司进口。甲公司的长期债务中，长期银行借款占 80%。下列各项中，属于甲公司在日常经营中面临的市场风险有（ ）。（2011年考题改编）
A.利率风险 B.汇率风险
C.商品价格风险 D.股票价格风险 【答案】ABCD
【解析】利率风险、汇率风险、商品价格风险和股票价格风险都是主要的市场风险。 【例题9·多选题】某钢铁公司铁矿石原料主要依赖进口，下列各项中，属于其市场风险的有（ ）。（2010年考题改编）
A.产品风险 B.利率风险 C.财务风险 D.汇率风险 【答案】BD
【解析】产品风险属于运营风险。利率风险和汇率风险是主要的市场风险。所以，选项B、D正确。
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2016CPA《风险》第五章 风险与风险管理02
