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7、
【正确答案】 BD
【答案解析】 股票带给持有人的现金流入包括股利收入和出售时的售价，所以选项A的说法不正确；如果股票未来各年股利不变，则该股票价值＝年股利/必要报酬率，所以选项C的说法不正确。
【该题针对“普通股价值的评估方法”知识点进行考核】
8、
【正确答案】 AB
【答案解析】 公司章程中规定优先股采用固定股息率的，可以在优先股存续期内采取相同的固定股息率，或明确每年的固定股息率，各年度的股息率可以不同。
【该题针对“优先股价值的评估方法”知识点进行考核】
9、
【正确答案】 BCD
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千里之行 始于足下
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【答案解析】 债券票面利率是指债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率，选项A的说法不正确；债券面值是指设定的票面金额，它代表发行人借入并且承诺于未来某一特定日期偿付给债券持有人的金额，所以选项B的说法正确；债券一般都规定到期日，以便到期时归还本金，所以选项C的说法正确；债券的计息和付息方式有多种，可能使用单利或复利计息，所以选项D的说法正确。
【该题针对“债券的类型”知识点进行考核】
10、
【正确答案】 BC
【答案解析】 纯贴现债券是指承诺在为未来某一确定日期作某一单笔支付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此也称为“零息债券”。到期日一次还本付息债券实际上也是一种纯贴现债券。流通债券的特点是：（1）到期时间小于债券发行在外的时间。（2）估值的时点不在发行日，可以是任何时点，会产生“非整数计息期”问题。新发行债券，总是在发行日估计现值的，到期时间等于发行在外时间。所以选项B、C的说法不正确。
【该题针对“债券估值的影响因素”知识点进行考核】
三、计算分析题
1、
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千里之行 始于足下
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【正确答案】 投资组合的β系数＝50%×2.0＋30%×1.0＋20%×0.5＝1.4（1分） 投资组合的风险收益率＝1.4×（15%－10%）＝7% （1分）
【该题针对“普通股价值的评估方法”知识点进行考核】
【正确答案】 投资A股票的必要报酬率＝10%＋2.0×（15%－10%）＝20%（0.5分） 投资B股票的必要报酬率＝10%＋1.0×（15%－10%）＝15%（0.5分） 投资C股票的必要报酬率＝10%＋0.5×（15%－10%）＝12.5% （0.5分）
【该题针对“普通股价值的评估方法”知识点进行考核】
【正确答案】 投资组合的必要报酬率＝10%＋7%＝17%（1分）
【该题针对“普通股价值的评估方法”知识点进行考核】
【正确答案】 A股票的价值＝2/20%＝10（元/股）（0.5分）
B股票的价值＝1×（1＋5%）/（15%－5%）＝10.5（元/股）（0.5分） C股票的价值＝0.5×（1＋5%）/（12.5%－5%）＝7（元/股） （0.5分）
【该题针对“普通股价值的评估方法”知识点进行考核】
千里之行 始于足下
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【正确答案】 由于A股票目前的市价高于其价值，所以A股票应出售；B和C目前的市价低于其价值，所以应继续持有。（2分）
【该题针对“普通股价值的评估方法”知识点进行考核】
2、
【正确答案】 假设A债券的票面利率为r，则(1＋r/4)4－1＝8％，解得：r＝7.77％，每个季度的票面利率＝7.77％/4＝1.94％，每次支付的利息＝1000×1.94％＝19.4（元）。（1分）
【该题针对“债券估值的影响因素”知识点进行考核】
【正确答案】 发行时A债券的价值
＝19.4×（P/A，8％/4，4×5）＋1000×（P/F，8％/4，4×5） ＝19.4×16.3514＋1000×0.673 ＝990.22（元）（1分）
发行时B债券的价值＝1000×（1＋6％×5）/（1＋8％×5）＝928.57（元）（1分）
【该题针对“债券估值的影响因素”知识点进行考核】
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千里之行 始于足下
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【正确答案】 债券发行两年零两个月之后，A债券还有12次利息未支付，第一次利息在发行两年零三个月时支付，在发行两年零三个月时的价值
＝19.4×[1＋（P/A，10％/4，12－1）]＋1000×（P/F，10％/4，11） ＝19.4＋19.4×（P/A，2.5％，11）＋1000×（P/F，2.5％，11） ＝19.4＋19.4×[1－（1＋2.5％）－11]/2.5％＋1000/（F/P，2.5％，11） ＝19.4＋19.4×（1－1/1.3121）/2.5％＋1000/1.3121 ＝19.4＋184.5817＋762.1370 ＝966.12（元）（1分） 在发行两年零两个月时的价值 ＝966.12×（P/F，2.5％，1/3） ＝958.20（元）（1分）
【该题针对“债券估值的影响因素”知识点进行考核】
【正确答案】 假设B债券的投资收益率为i，则： 1050＝1300×（P/F，i，2） 即（P/F，i，2）＝0.8077（1分） 查表可知：
（P/F，12％，2）＝0.7972 （P/F，10％，2）＝0.8264 所以：（12％－i）/（12％－10％） ＝（0.7972－0.8077）/（0.7972－0.8264） 解得：i＝11.28％（1分）
由于投资收益率（11.28％）高于必要报酬率（10％），所以，应该投资。（【该题针对“债券估值的影响因素”知识点进行考核】
千里之行 始于足下
1分）
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注册会计师CPA章节练习题： 财务管理 0601
