企业选定的投资项目一般应能较典型地适应其面临的外界条件；外界环境不确定性的增加对企业投资数量的影响须区别分情况进行分析；优胜劣汰的市场竞争机制是改善企业投资行为的必要条件；分层次的投资决策体系更有利于企业在竞争中取得骄人业绩.
投资是企业投入财力，以期望在未来取得收益的一种行为。对企业的生存和发展具有重要意义。
（1）企业投资是实现财务管理目标的基本前提。
财务管理的目标必须与企业的目标相一致。无论是公司或是企业，都是以盈利为目的的生产经营组织，追求最大利润是每一个在市场经济中角逐的企业的现实目标。因此，利润最大化无论过去、现在还是将来，都是符合企业存在之目的。这一目标由于更接近人们的认识，且看得见，摸得着，因而更容易被企业管理者和所有者接受和理解。
（2）企业投资是发展生产的必要手段。
（3）企业投资是降低风险的重要方法。
三.影响企业投资结构的因素分析
企业投资的过程实质是生产资料与劳动力相结合的过程，马克思还讲过，社会生产过程可能扩大的规模不是任意规定的，它除了受到资金积累量的制约，还要受到各种物质、技术因素的规定；由此可见，企业作为社会生产过程的一个相对独立的个体，其投资行为及其效果必然受到内外部各种因素的影响；同时，企业投资往往投入的资金较大，且在较长时期内对企业发展产生深远作用，在这个过程中，企业内外部影响投资因素的变化是很复杂的，且具有不确定性，作为保证企业投资价值、效益最大化的企业投资必须要考虑这些不确定因素的影响，以降低投资风险；可见，认真分析影响企业投资因素是制定科学合理的企业投资结构的前提。
（一）企业发展目标
企业发展目标是影响企业投资结构的重要因素；企业发展目标是制定企业投资目标的依据，企业投资目标是指企业在较长时期内的投资方向、规模、投资结构和投资收益等方面的决策，所以，企业发展目标对企业投资结构有重要影响作用，企业发展目标的调整必然引起企业投资结构的调整，导致企业在投资方向和规模上做出新的选择，如不考虑此因素的影响将迷失投资方向，影响企业发展进程。
（二）企业所属行业及产品特点
企业所属行业及产品特点对企业投资结构的影响。企业所属行业不同，它的发展空间是不同的，如果企业所属的是传统产业，由于经过长期的激烈竞争，加之受资源量和需求量限制，投资空间就会变小，企业必须缩小传统产业的投资，探索新的投资领域，转移投资方向，以保证投资效果和企业的持续发展；如果企业所属行业是朝阳产业，竞争就不激烈，它的发
展空间就很大，投资空间就大，企业必将利用发展机会，加大对主业的投资，扩大规模，提高产品的竞争力和市场占有率，使企业进一步得到发展壮大；企业的产品往往是多种的，但每种产品都有寿命周期，具体有投入期、发展期、成熟期、衰落期，对处于不同时期的产品生产扩大投资其投资价值是不同的，处于发展期的产品生产扩大投资，可提高市场占有率和竞争率，降低成本，实现投资收益，而处于衰落期的产品生产扩大投资，必然导致投资浪费，投资收益得不到保证；可见，对处于不同时期的产品生产扩大投资要具体对待，否则将出现投资不足或投资过多，影响投资效益。因此企业投资结构要充分认识这一影响，避免投资方向和投资机会失误。
（三）企业管理能力
企业管理能力对企业投资结构的影响。企业投资渠道很多，投资按不同标志分类有长期投资，短期投资，也可分为间接投资，直接投资，无论那种投资，其效果的实现要靠有效的管理，尤其是间接投资，企业对所投资企业控制较难，如果管理能力达不到，不仅得不到投资收益，还可能造成资产流失，甚至收不回本金；一个管理能力强的企业，可以实施多元化投资，选择多种投资方式，通过资本运营实现投资收益最大化，但要对投资领域和企业团体有足够的了解；而管理能力弱的企业，就要谨慎投资，尤其是间接投资；长期投资受不确定因素影响较大，管理难度也大，需要对未来变化做出准确的预测，对管理的要求更高。由此可见，企业投资结构要根据企业的管理能力来制定，否则，投资效果得不到保证。
（四）企业规模实力
企业规模实力是影响企业投资的又一因素。不同投资所需的资金量和所要承担的风险是不同的，这对企业规模和势力的要求也就不同，企业规模大，实力强，往往存在着资金充裕，产品成本低，市场占有率高的优势，抗风险能力强，它的投资层次就高，往往注重科研开发投资，以提高企业的核心竞争力，保证自己在行业中的强势地位，投资范围也就可能扩大，不满足于已从事行业的收益，实施跨行业跨国际的投资行为，以保证企业可持续的较大发展；而规模较小势力不强的企业，由于在资金、成本、市场占有率及抗风险能力方面处于劣势，投资选择上就要谨慎，要量力而行，必须选择投资小，见效快的项目，坚持以主营业务为投资目标，逐步使企业发展壮大；可见，企业投资结构制定必须认识这个影响因素，否则，企业就不能有效利用各种资源，不断提高自己的竞争力。
四.企业投资结构应遵循的原则
（一）安全性原则
安全性原则是所有投资必须遵循的原则，投资方在投资决策前首要考虑的就是投资的安全性。从投资方的角度，这样做很容易理解。投资的目的是获得收益，是原来资产的增值。如果投资只能获得比原来更少，那么这是每个理性的投资商不能接受。衡量投资的安全性问题，实际上就是考察投资的风险，即投资发生损失的可能性。令人欣慰的是，现代金融理论已经发展出一套成熟的度量风险的方法，其中被广泛应用的就是VaR（Value-at-risk）方法。
（二）效益性原则
在保证投资安全性的前提下，投资商显然追求尽可能大的收益，这也是投资活动的意义所在和最终落脚点。常见的衡量指标就是投资收益率。然而，需要指出的是，目前在衡量房地产投资收益时经常忽视时间问题。在计算投资收益率时，没有考虑到实现投资收益的时间。实际上，资金的时间价值是一个非常重要的组成部分。
（三）流动性原则
在房地产投资时，这一原则可能并没有引起足够的重视。事实上，现代投资过程中，流动性原则的重要性越来越得到广泛的认可。“现金为王”这句话就充分展示了这一点。在现代财务中，通常用来衡量流动性的两个指标是流动比率和速动比率。
五.投资结构调整的基本方式
为了加快我国产业升级的步伐，对投资结构进行调整势在必行。目前我国每年全社会投资额已达3万亿元，如果能将其中的1/3左右的资金引导到产业升级上来，就能对产业结构的优化起到巨大的推动作用。这里的关键，是要解决阻碍产业升级资金投入的有关问题，疏通投资渠道。特别要做好以下几个方面的工作：
（一）积极运用财政杠杆，支持产业升级。 改革和完善我国税收制度。
逐步使我国以间接税为主的税收体系向以直接税为主的税收体系过渡，以利于大量知识和智力投入进入企业生产成本，减轻高新技术企业税收负担，促进高技术企业迅速成长。 尽快建立规范的招投标制度，发挥招投标对产业技术进步的拉动作用。尽快建立和完善我国的政府采购制度，通过市场化的招投标活动，引导和带动产业技术进步。 改变国家对科技的投入方式，加大面向企业的科技投入力度。将一部分支持应用研究的财政拨款改为对企业技术开发和成果转化的贴息或无息贷款，用财政贴息手段引导银行贷款和社会资金投入，使投入科技进步的有限财政资金充分发挥其“四两拨千斤”的作用。
（二）加大金融系统对产业升级的支持作用。建立有利于产业升级的风险投资基金。
高新技术企业资金运作具有高风险和高效益的特点，银行资金一般不愿意进入这样的高风险领域。所以，要靠风险投资和股票市场来弥补高技术产业发展中的贷款不足，降低金融风险，促进有发展潜力的中小高新技术企业实现滚动投资和发展。要加快高新技术企业股份制和公司化改组，建立适应高技术产业发展的风险投融资体系。探索和试行高技术产业项目融资，增加高技术企业股票上市规模，建立高技术产业债券发行制度，允许中小型高技术企业进行产权交易，允许非上市高技术企业进行柜台交易。 建立地方和行业的贷款担保基金，用于吸引银行贷款，支持有一定市场风险和发展前景，而又缺乏开办资金的企业的创办和成长，为银行加大对中小科技企业的信贷支持提供良好的外部环境。
（三）加大科研开发的投入，使企业成为技术开发的主体。支持企业选择符合自身实际的技术创新机制。
通过企业兼并、联合等资产重组方式，尽快形成若干技术开发实力的大型企业集团；通过市场竞争推动大企业的技术开发活动，带动整个行业（产业）的技术升级。鼓励大型企业
集团在国外建立科研机构和技术开发中心，或与跨国公司联合设计和开发。培育和扶持中小型企业，为其创业和成长创造良好的市场竞争环境。鼓励和引导中小型企业建立联合开发中心，通过市场与科研院所、高等院校合作，提高技术创新能力。 强化市场竞争，扩大企业对科技人员、技术开发、技术产品和服务的需求，形成企业依靠科技进步的外部压力；健全企业内部的创新激励机制，特别是强化国有企业领导者的创新意识。完善企业领导与企业长期的风险和利益同担机制，试行企业经营管理人员和关键技术岗位人员的公开聘用和考核，消除由企业管理者升迁从政而产生的短期行为。 中央和地方所属的大多数应用科研机构要从事业法人向企业法人转变，应用研究人员应向企业技术开发人员转变。应用科研机构的出路基本有以下五方面：一是以不同形式整体进入企业或企业集团，成为企业的技术中心；二是转型为科技企业；三是成为技术开发与服务的市场中介机构；四是成为地区性技术开发研究中心；五是成为行业性研究开发机构。
（四）扩大技术引进和对外技术合作，促进引进技术的消化、吸收与创新。
技术引进是迅速学习和掌握国外先进技术，加速产业升级，转变经济增长方式的有效途径之一。要继续鼓励外商投资，通过利用外资来加快产业升级，提高利用外资的质量和技术含量。鼓励外商与国内具有一定实力的企业合资合作，进行新产品、新技术的合作开发，共同开拓国内外市场。同时，要加大引进技术中用于消化吸收的资金投入比重，在引进技术消化吸收的基础上，加强技术创新。 制定培养和吸引人才的政策，建立有利于人才发挥作用的激励机制。鼓励留学人员回国工作或以适当方式为祖国服务。建立留学人员创业基金，专项用于吸引具有企业经营管理经验、风险投资经营经验和有专业技能的科研开发人员回国服务。创造条件使国内同行业科技人员获得比国外同等或更多的收入。改革回国留学人员出国管理制度，使留学人员来去自由。积极引进国外智力，采取多种形式，吸引外国科学家、高级技术人员和管理人员来我国工作。
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论影响企业投资结构的因素
摘要：投资是企业资产的重要形式之一。探讨投资结构问题，现实意义十分重大。从一般意义来看，优化管理投资结构，是提高企业资产整体质量、优化企业产业布局、整合企业核心竞争能力的重要手段。影响企业投资结构的因素很多，本文将从内外两方面加以阐述。
关键词：企业 投资结构 影响因素
1 影响企业投资结构优化管理的内因分析
企业从事投资结构的优化管理，首先必须从自身的客观条件出发，综合评价企业内资产与股权结构存在什么样的问题，是否有必要选择投资的“退出”与“进入”，这样才能做到有的放矢，从而选择经济合理的调整方向。一般而言，企业投资结构优化管理过程所涉及的内部因素包括以下几个方面：
1.1 资产质量问题 资产是企业实现其经营目标的载体。因此，企业实现经营目标的过程，无非是对其掌握的资产如何运用的过程。资产运用的好坏，要受资产质量和运用方法两个基本因素的制约。资产质量不高，具体表现为资产总量或资产配置不合理，即无法最大限度地向社会提供满足市场需求的产品;资产使用不当，具体表现为管理不当或者生产技术水平不高。这两个因素中，资产质量是基础，资产质量的高低决定了企业发展的最大能量限度。企业管理水平和操作技巧的提高，只能以资产质量为基准。因此，资产质量明显就是与这些资产能否或怎样为企业带来收益有关。因此，改善资产质量是投资结构优化管理的首要任务，是确保实现经营目标的基本前提。对于企业内设备陈旧、商誉较低、资产质量较差的参股、控股企业，要通过实施股权投资退出战略予以调整和优化，从而提高企业资产的整体质量。 1.2 资产规模问题 资本扩张，并非追求资产规模越大越好，而是要努力实现适度规模经济，这样才能保证企业经营效益的最大化。对一个企业而言，如果参股、控股企业资产总量大、行业分布宽、企业分布散、管理幅度大，则应该采取剥离、重组、分化的方法，适度收缩战线;当企业在具有足够的管理能力、人才、资金实力时，进行适度资本扩张和企业规模的扩大。因此，界定适度规模、实现规模经济是企业投资结构优化管理的重要目标之一。 1.3 市场前景问题 从企业投资结构调整的实例看，往往存在企业绩效变化的情况。有的企业经过资产重组，资产总额、净资产及实现利润都有明显改善，但有的企业则因此受到了影响。因此，投资集团从事股权投资结构的优化管理，需要解决的一个关键问题是:必须以市场为前提，准确把握参股、控股企业所处行业、企业产品的市场前景问题，特别是需要重点考察企业所处行业的景气指数。对缺乏市场前景的股权投资，坚决予以退出。 1.4 资产匹配问题 企业投资结构优化管理的目的是实现资源的优化配置，实现资本的保值增值，提高经营效率。比如通过收购兼并活动，可以使得某些经营不善，甚至倒闭破产的企业的机器设备为具有管理优势的企业所利用，从而更好地达到人力资本和实物资本的组合效率;又比如，某些优势企业通过合并，也可以更好地优化人力资源、技术资源和实物资产的组合比例，从而更好地产生规模效益;再比如，通过资产置换等手段，可以使得企业更好地整合业务结构，使企业内部分工更加明晰，职能更加专业，从而实现更好的经营效率。因此，对企业而言，通过投资结构的优化管理，不仅要实现下属企业内部资产的优化匹配，更要实现企业间的产业、产品匹配。企业投资结构优化管理的过程，实质上就是企业资本向优势企业集中的过程。通过投资结构的优化管理，能够解决参股或控股企业优不胜、劣不汰、优长不大、优不成势的问题，能够把集团内外单方面优势企业集中起来，形成真正的企业经济优势，实现优势集中化。
1.5 经济效益问题 优化投资结构，其效益具体体现在以下几个方面:第一，通过改变参股或控股劣势企业存量资本的呆滞状态，变呆滞的无效益的资本为有效益的资本，从而大幅度提高企业的经济效益;第二，通过股权投资的资源整合，可以实现大规模的集约化生产经营，从而提高企业的规模经济效益。第三，通过企业的参股、控股，改变企业的法人治理结构，促进规范化运作，提高管理效益。
2 影响企业投资结构优化管理的外因分析
企业的生产经营活动不可能孤立地进行，它要与周围的环境发生各种错综复杂的交
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