27.股利发放额随投资机会和盈利水平的变动而变动的股利政策是( A) A.剩余股利政策 B.固定股利或稳定增长股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策
28. 将每年发放的每股股利固定在某一特定水平上，并在较长时期内不变，只有公司认为未来盈余显著增长时才将股利维持到一更高的水平，从而提高股利发放额，这种股利政策是( B )
A.剩余股利政策 B.固定股利或稳定增长股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 29. 容易使股利支付与盈余数脱节的是( B )
A.剩余股利政策 B.固定股利或稳定增长股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策
30、在盈余一定的条件下，现金股利支付比率越高，资产的流动性（ ）。 A、越高 B、越低 C、不变 D、可能出现上述任何一种情况 答案:B
解析:现金股利支付比率越高，企业现金持有量较低，从而降低了资产的流动性。 31、财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要以公司拥有的其他企业的（ ）作为股利支付给股东。
A、应收账款 B、应收票据 C、存货 D、有价证券 答案:D
解析:财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给股东。
32、主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是（ ）。
A、剩余股利政策 B、固定或持续增长的股利政策 C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加额外股利政策 答案:A
解析:剩余股利政策下，股利支付是未来投资机会的函数，非常不利于股东预先安排收入与支出，也不利于保障股利的发放。
33、《公司法》规定，专门用于职工集体福利设施建设的公益金，按照税后利润的提取比例为（ ）。
A、5％ B、10％ C、5％～10％ D、20％
答案:C
解析:公益金按照税后利润的5％～10％的比例提取形成。 34、所有者和债权人参与企业利益的分配，在本质上属于（ ）。 A、按劳分配 B、按资分配 C、无偿分配 D、按需分配 答案:B
解析:债权人按照出借的资金和规定的利率收取利息，在税前分配；所有者按出资额分得股息，在税后分配。他们都是按照投入企业的资金参与分配的。 35、下列在制定利润分配政策时，属于经济限制的是（ ）。 A、未来投资机会 B、筹资成本 C、资产的流动性 D、控制权的稀释 答案:D
解析:控制权的稀释是经济限制。公司支付较高的股利会导致留存盈余减少，这将使发新股筹资的可能性加大，影响原股东的控制权。
36、下列情形中，会使公司采取偏紧的股利政策的有（ ）。 A、在通货膨胀时期 B、缺乏良好投资机会 C、具有较强举债能力 D、能获得长期稳定的盈余 答案:A
解析:在通货膨胀情况下，盈余将被当作弥补折旧基金购买下降的资金来源，公司股利政策往往偏紧。缺乏良好投资机会的公司，保留大量现金会造成资金闲置，倾向于支付较高的股利。举债能力较强的公司能及时筹借资金，有可能采取较宽松的股利政策。盈余稳定的公司能够较好地把握自己，有可能支付比盈余不稳定的公司较高的股利。 37、使得公司推迟某些投资方案或偏离目标资本结构的股利政策是（ ）。 A、剩余股利政策 B、固定或持续增长的股利政策 C、固定股利支付率政策 D、低正常股利加额外股利政策 答案:B
解析:固定或持续增长的股利政策为了维持股利固定水平，往往不得不推迟投资方案，使资本结构偏离目标。
38、法律对利润分配进行超额累积利润限制的主要原因的是（ ）。 A、避免损害少数股东权益 B、避免资本结构失调 C、避免股东避税 D、避免经营者出现短期行为
答案:C
解析:本题的主要考核点是超额累积利润约束的含义。对于股份公司而言，由于投资者接受股利缴纳的所得税要高于进行股票交易的资本利得所交纳的税金，因此许多公司可以通过积累利润使股价上涨方式来帮助股东避税。
39、在影响收益分配政策的法律因素中，目前，我国相关法律尚未作出规定的是（ ）。 A、资本保全约束 B、资本积累约束 C、偿债能力约束 D、超额累积利润约束 答案:D
解析:本题的主要考核点是超额累积利润约束的含义及具体规定。超额累积利润约束，我国法律目前对此尚未作出规定。
二、多选
1、从净利润中提取形成的盈余公积金，主要可以用于 （ ABCD ） A、弥补公司亏损 B、转增资本 C、发放股利 D、扩大公司的经营
2、下列各有关项目中，公司股利分配的制约因素有 （ ABCD ） A、法律因素 B、股东因素 C、公司的因素 D、债券合同的约束
3、企业在确定股利支付率水平时，应当考虑的因素有（ ）。 A.投资机会 B.筹资成本 C.资本结构 D.股东偏好 参考答案：ABCD
4、下列各项中，属于上市公司股票回购动机的有（ ）。 A.替代现金股利 B.提高每股收益 C.规避经营风险 D.稳定公司股价 参考答案：ABD
答案解析：经营风险是企业在经营活动中面临的风险，和股票回购无关。
5、股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有 （ ）。 A.避税 B.控制权
C.稳定收入 D.规避风险 ABCD
［解析］股东出于对自身利益的考虑，在确定股利分配政策时应考虑的因素有：控制权考虑，避税考虑，稳定收入考虑和规避风险考虑。 6..下列说法不正确的是（ ）。
A.只要本年净利润大于0，则就可以进行利润分配 B.只要可供分配利润大于0，则必须提取法定公积金 C.不存在用公积金支付股利的可能 D.提取公积金的基数是本年的税后利润 【参考答案】 ABCD
【答案解析】 （1）如果可供分配的利润为负数，则不能进行后续分配。所以，A的说法不正确；（2）当公积金累计额达到公司注册资本的50%时，可不再继续提取。所以，B的说法不正确；（3）若公司用盈余公积金抵补亏损以后，经过股东大会特别决议，也可用盈余公积金支付股利。所以，C的说法不正确；（4）提取公积金的基数不一定是本年的税后利润，还可能是可供分配的利润。因此，D的说法不正确。 7.股利支付的方式包括（ ）。
A.现金股利 B.财产股利 C.负债股利 D.股票股利 【参考答案】 ABCD
8.下列说法正确的是（ ）。
A.具有较强的举债能力的公司往往采取较宽松的股利政策 B.盈余相对稳定的公司有可能支付较高的股利 C.资产流动性较低的公司往往支付较低的股利 D.有良好投资机会的公司往往少发股利 【参考答案】 ABCD
9.下列关于发放股票股利的说法不正确的是( )。 A.直接增加股东的财富 B.对公司股东权益总额产生影响
C.改变每位股东所持股票的市场价值总额 D.改变股东权益内部项目的比例关系
【参考答案】 ABC
【答案解析】 发放股票股利不会直接增加股东的财富，不会对公司股东权益总额产生影响，不会改变每位股东所持股票的市场价值总额，但是会改变股东权益内部项目的比例关系。
10.发放股票股利对股价的影响包括（ ）。 A.可能不会引起股价立即变化
B.可能会稳定住股价甚至反致略有上升 C.可能加剧股价的下跌 D.可能导致股价大幅上涨 【参考答案】 ABC 11.股票分割之后（ ）。 A.公司价值不变
B.股东权益内部结构发生变化 C.股东权益总额不变 D.每股面额降低 【参考答案】 ACD
【答案解析】 股票分割不会导致股东权益内部结构发生变化，这是与股票股利的一个明显区别。
12. 可以在税后提取的项目有( BCDE )
A.偿债基金 B.法定盈余公积金 C.任意盈余公积金 D.公益金 E.股利
13. 如果公司当年亏损，但为维持其股票信誉，规定( AC ) A.可以用盈余公积金发放股利 B.可以用资本公积金发放股利
C.留存的盈余公积金不得低于注册资本的25% D.留存的资本公积金不得低于注册资本的25% E.必须支付优先股股利
13. 如果公司认为目前本公司的股票市价较高，要想降低公司的股票价格，可以采用的方式有( AC )
第十章练习题及答案
