【答案】ACD
【解析】并购目标企业选择中的纳税筹划途径大致分为三方面：①并购有税收优惠政策的企业，可以使并购后企业整体的税务负担较小。②并购亏损的企业。如果企业并购重组符合特殊性税务处理的规定，合并企业可以对被合并企业的亏损进行弥补，获得抵税收益。③并购上下游企业或关联企业。并购可以实现关联企业或上下游企业流通环节的减少，减少流转税纳税义务。
25、下列各项情形中，应采取高股利政策的有( )。
A.公司具有较强的筹资能力
B.公司近年来盈余稳定
C.公司资产的总体流动性较强
D.公司的投资机会较多
【答案】ABC
【解析】如果公司具有较强的筹资能力，随时能筹集到所需资金，那么它会具有较强的股利支付能力，选项A正确。公司的盈余越稳定，其股利支付水平也就越高，选项B正确。如果资产的总体流动性较强，可以考虑采取高股利政策，选项C正确。如果公司的投资机会多，对资金的需求量大，那么它就很可能会考虑采用低股利支付水平的分配政策，选项D错误。
26、下列各项中，属于可分散风险的有( )。
A.购买力风险
B.再投资风险
C.破产风险
D.变现风险
【答案】CD
【解析】非系统性风险可以通过持有证券资产的多元化来抵消，也称为可分散风险。非系统性风险是公司特有风险，公司特有风险是以违约风险、变现风险、破产风险等形式表现出来的。
27、下列各项比率指标中，属于相关比率的有( )。
A.成本利润率
B.营业利润率
C.资产负债率
D.流动比率
【答案】CD
【解析】相关比率是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。比如，将流动资产与流动负债进行对比，计算出流动比率，可以判断企业的短期偿债能力;将负债总额与资产总额进行对比，可以判断企业长期偿债能力。
28、在企业处于盈利状态下，下列关于经营杠杆系数的相关表述中，正确的有( )。
A.经营杠杆系数可以为负数
B.只要存在固定性经营成本，经营杠杆系数总是大于1
C.经营杠杆系数越高，经营风险越高
D.固定性经营成本为0，经营杠杆系数为0，经营风险也为0
【答案】BC
【解析】在息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数最低为1，不会为负数，选项A错误;只要企业生产经营，就存在经营风险，选项D错误。
29、下列说法中，正确的有( )。
A.当相关系数为1时，组合不能抵消任何风险
B.当相关系数为1时，组合可以抵消部分非系统风险
C.当相关系数为-1时，组合可以最大程度地抵消风险
D.当相关系数为-1时，组合可以分散全部风险
【答案】AC
【解析】当相关系数为1时，表明两项资产的收益率变化方向和变化幅度完全相同，组合不能抵消任何风险。当相关系数为-1时，表明两项资产的收益率变化方向相反，变化幅度完全相同，组合可以最大程度地抵消风险，但不能分散系统风险。
三、判断题
1.作业动因是引起作业成本变动的驱动因素，反映作业量与耗费之间的因果关系。( )
【答案】×
【解析】资源动因是引起作业成本变动的驱动因素。反映作业量与耗费之间的因果关系。
2.如果各方案的原始投资额现值不相等，对于独立投资方案，净现值有时无法作出正确决策。( )
【答案】√
【解析】独立投资方案，是指两个以上投资项目互不依赖，可以同时并存。在独立投资方案比较中，尽管某项目净现值大于其他项目，但所需投资额大，获利能力可能低于其他项目，而该项目与其他项目又是非互斥的，因此只凭净现值大小无法决策。
3.企业生存、发展及进一步获取利润的基本前提是筹资。( )
【答案】×
【解析】投资是企业生存、发展及进一步获取利润的基本前提。
4.由于国债的风险很小，通常用短期国债的利率近似地代替纯粹利率。( )
【答案】×
【解析】由于国债的风险很小，通常用短期国债的利率近似地代替无风险利率。
5.证券资产组合的标准差是所有单项资产标准差的加权平均数。( )
【答案】×
【解析】只有在相关系数等于1时，证券资产组合的标准差才是所有单项资产标准差的加权平均数。
6.投资管理属于非程序化管理，每一次投资的背景、特点、要求等可能都不一样，但是一般有明显的规律可遵循，管理时要注意规律性。( )
【答案】×
【解析】投资管理属于非程序化管理，每一次投资的背景、特点、要求等可能都不一样，无明显的规律可遵循，管理时更需要周密思考，慎重考虑。
7.在影响财务管理的各种外部环境中，财务管理的经济环境决定着财务管理的效率和效果。( )
【答案】×
【解析】财务管理的技术环境决定着财务管理的效率和效果。
8.在资本资产定价模型中，计算风险收益率时只考虑了系统风险，没有考虑非系统风险。( )
【答案】√
2020年中级财务管理试题及答案二
