放弃现金折扣成本＝1%/（1－1%）×360/（90－10）＝4.55% 如在第60天付款，则
放弃现金折扣成本＝1%/（1－1%）×360/（60－10）＝7.27%
企业既重合同守信用，且信用期30天后可收到一笔货款，则应与销货方协商展延至60天付款，以维持企业的信誉。虽然90天后付款可降低筹资成本，但却会是企业失去信誉。
第四章 长期筹资方式
一、单项选择题（每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案） 1. 下列各项关于吸收直接投资筹措资金优点的表述中，正确的是（ ）。
A．有利于降低资金成本 C．有利于降低财务风险 答案：C
2. 某企业发行五年期债券，票面面值为1 000元，票面利率为10%，于发行后每期期末支
付利息，发行时市场利率为8%，则该债券的内在价值为（ ）。 A．1000元 C．1079.77元 答案：C
3. 下列各项筹资方式中，形成企业长期债务资金的方式是（ ）。
A．吸收国家投资 C．发行优先股 答案：D
4. 下列各项中，不属于债券筹资优点的是（ ）。
A．财务风险小 C．筹资范围大 答案：A
5. 下列关于发行普通股优点的表述中，正确的是（ ）。
A．普通股的资本成本较低 B．不会分散公司的控制权
C．如果股票上市，信息披露成本较低
D．没有固定的到期还本付息的压力，筹资风险小 答案：D
二、多项选择题（每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案）
B．具有财务杠杆的作用 D．具有长期性和稳定性特点 B．发行普通股 D．发行长期债券 B．1100元 D．1088.44元
B．有利于集中企业控制权 D．有利于发挥财务杠杆作用
1. 下列各项中，属于权益资金的筹集方式的有（ ）。
A．发行债券 C．融资租赁 答案：BD
2. 下列关于优先股股东可以优先行使的权利项表述中，正确的有（ ）。
A．优先认股权 C．优先分配股利权 答案：CD
3. 相对于股权融资而言，下列关于长期银行借款筹资的优点的表述中，正确的有（ ）。
A．筹资风险小 C．资本成本低 答案：BC
4. 下列各项中，属于发行债券的基本要素的有（ ）。
A．偿还期 C．票面价值 答案：ABCD
5. 下列关于吸收直接投资确定的表述中，正确的有（ ）。
A．资金成本较高
B．付息期 D．票面利率 B．筹资速度快 D．筹资数额大 B．优先表决权
D．优先分配剩余财产权 B．发行股票 D．吸收直接投资
B．吸收直接投资容易分散企业控制权
C．吸收直接投资筹资范围小，不能面向大众筹资 D．不以股票为媒介，产权关系有时不够明晰，不便于转让 答案：ＡBCD
三、判断题（请判断每小题的表述是否正确，认为表述正确的，在后面的括号中画√；认为表述错误的，在后面括号中画×）
1. 留存收益是企业净利润留用所形成，因此没有资本成本。
答案：×
2. 可转换债券在转换权行使之前属于公司的债务资本，权利行使之后则成为发行公司的权
益资本。 答案：√
3. 目前国际上公认的最具权威性的信用评级机构，主要有美国的标准?普尔公司和穆迪投
（ ） （ ）
资服务公司。 答案：√
（ ）
4. 债券的发行价格受市场利率，又称社会平均利率的影响。为了吸引投资者购买，债券的
发行价格不能高于债券的内在价值。 答案：√
5. 按发行对象和上市地区的不同，可将股票分为A股、B股、H股和N股等。
答案：√
四、计算题（请写出计算步骤及答案）
1．某公司2014年1月1日拟发行面值为1000元，票面利率为10%的5年期债券，市场利率为12%。 要求：
（1）假设一次还本付息，单利计息，确定2014年1月1日该债券的发行价格。 （2）假设分期付息，每年年末付息一次，确定2014年1月1日该债券的发行价格。 答案：
（1）债券发行价格=1000*（1+5*10%）*（P/F，12%，5）=851.1（元）
（2）债券发行价格=1000*10%*（P/A,12%，5）+1000*（P/F,12%,5）=927.88（元） 2．某企业向租赁公司租入设备一套，设备原价100万元，租期6年，预计设备的残值为5万元，年利率为10%，租赁手续费为设备价值的2%。 要求：计算在下列情况下该企业每次应付租金的数额。 （1）残值归出租人所有，租金每年末支付一次。 （2）残值归出租人所有，租金每年初支付一次。 答案：
（1）A（P/A,12%,6）=100-5(P/F,12%,6) A=31.33（万元）
（2）A（P/A,12%,6）（1+12%）=100-5(P/F,12%,6) 所以：A=27.97（万元） 第五章 资本结构决策
一、单项选择题（每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案）
1. 某公司产权比率为2：5（债务资本：权益资本），若资金成本和资金结构不变且负债全
部为长期债券，当发行100万元长期债券时，筹资总额分界点是（ ）。
（ ） （ ）
A．100万元 C．350 万元 答案：C
B．200万元 D．1200 万元
2. 大华公司按面值发行100万元的优先股，筹资费用率为2%，每年支付10%的股利，若
该公司的所得税税率为30%，则优先股的成本是（ ）。 A．7.37% C．10.20% 答案：C
3. 下列各项中，属于运用普通股每股利润无差别点确定最佳资本结构时需计算的指标是
（ ）。 A．净利润 C．营业利润 答案：D
4. 下列各项中，不存在财务杠杆作用的筹资方式是（ ）。
A．银行借款 C．发行优先股 答案：D
5. 某公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，预计销售将增长10%，则每股收益率
是（ ）。 A．20% C．50% 答案：D
6. 某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低经营杠杆程度，下列措施中，无法达到这
一目标的是（ ）。 A．降低利息费用 C．降低变动成本 答案：A
二、多项选择题（每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案）
1. 下列各项中，属于在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有
（ ）。 A．优先股
B．普通股
B．降低固定成本水平 D．提高产品销售单价 B．30% D．60% B．发行债券 D．发行普通股 B．利润总额 D．息税前利润 B．10% D．15%
C．银行借款 答案：CD
D．长期债券
2. 下列各项中，属于影响企业资本结构的因素有（ ）。
A．企业的财务状况 C．行业特征和企业发展周期 答案：ABCD
3. 下列关于资本成本的表述中，正确的有（ ）。
A．资本成本主要是以年度的相对比率为计量单位 B．资本成本并不是企业筹资决策中要考虑的唯一因素 C．资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本 D．资本成本是企业为筹集和使用资金而发生的代价 答案：ABCD
4. 下列关于杠杆原理的表述中，正确的有（ ）。
A．经营杠杆的作用，使息税前利润的增长率大于业务量的增长率 B．经营杠杆的作用，使息税前利润的降低率小于业务量的降低率 C．财务杠杆的作用，使普通股每股利润的增长率大于息税前利润增长率 D．财务杠杆的作用，使普通股每股利润的降低率大于息税前利润的降低率 答案：ACD
5. 在事先确定企业资金规模的前提下，增加一定比例的负债资金，对企业会产生一定的影
响。下列各项结果中，可能产生的有（ ）。 A．降低企业资本成本 C．加大企业财务风险 答案：ACD
三、判断题（请判断每小题的表述是否正确，认为表述正确的，在后面的括号中画√；认为表述错误的，在后面括号中画×）
1. 资本成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率，也可作为判断投资项目是否可行的
取舍标准。 答案：√
2. 超过筹资突破点筹集资金，只要维持现有的资本结构，其资本成本就不会增加。
（ ） （ ）
B．降低企业财务风险 D．增强财务杠杆效应
B．企业产销业务的稳定程度 D．经济环境的税务政策和货币政策
财务管理复习题
