年上半年实现净利润约5,500 万元-6,000 万元，即实现EPS 约0.42 元-0.46 元，净利润同比增长55.23%-69.34%。我们预计金赛药业2010 年上半年收入增长50%，达到约1.9 亿收入，生长激素市场的强劲增长和公司借助独家的水针剂型在细分市场的份额提高是主要原因。公司的生长激素主要为自己的代表队伍在销售，继续渠道下沉和进行爱心营销，市场推广效果良好。
金赛药业的生长激素主要为自费品种，药品降价风险小。公司主打产品生长激素主要是患者自费产品，尤其是公司独家的水针剂型全部为自费产品，价格主要由企业市场竞争中形成，不会由政府指导价格，因此降价风险小，此前市场对此反应过度。
百克生物狂犬疫苗有望重新上市，成为公司新增长点。百克生物的水痘疫苗细分市场基本供需平衡，上半年销售基本和去年持平。狂犬疫苗有望重新上市，2010 年3-4 月，赛诺菲-安万特和武汉所各上报了一批狂犬疫苗给中检所，分别获得批签发13 万人份和5 万人份。辽宁成大(600739)生物的狂犬疫苗执行的是美国标准，而赛诺菲-安万特，武汉所，以及百克生物执行的另一国际狂犬疫苗标准，因此百克生物也可以上报一批此前工艺生产的狂犬疫苗，期待能够像今年4 月赛诺菲-安万特和武汉一样获批。
新产品审批进展顺利，产品组合将进一步丰富。金赛药业的长效生长激素已补充好最后的临床试验材料，并已通过专家评审委员会审批，最快将可能在今年年9-10 月上市，基因工程产品组合重组促卵泡激素，重组人胸腺素α1 也在等待生产批文。百克生物的甲肝灭活疫苗审批进展顺利，有望在今年内上市。给予“增持-A”的评级，12 个月目标价63 元。金赛药业主打产品生长激素主要定位儿童矮小症市场，在每年下半年7-9 月暑假期间为销售旺季，因此公司下半年的收入和净利润都将高于上半年，我们维持公司2010-2011 年EPS1.06 元和1.58 元的预测，继续给予公司“增持-A”的投资评级。
丽珠集团：调整将结束，重拾高增长
上半年经营稳健，符合预期。近期我们对公司进行了实地调研，预期公司上半年销售收入增长约10%，主业利润增长约20%。其中处方药收入同比增长不到20%；原料药盈利同比大幅增长，利润预期高达7,000 万元；诊断试剂预期盈利增长20%；OTC（丽珠肠乐、丽珠得乐等）自09 年10 月实施营销改革，同时清理部分渠道存货，至
今年5 月渠道存货已清理完毕，上半年收入预期同比下降20%，全年有望收入持平；抗病毒颗粒09 年因受甲流影响，销售基数较高，同比下滑较多。
招标情况喜人，下半年处方药有望增长提速。公司在处方药销售方面优势突出，但上半年收入增速不快，主要与今年各省招标时间拖延较长有关。但从目前全国17 个完成招标的省情况看，公司中标情况很好，老产品招标价格压力不大，处方药销售收入6 月环比5 月增长 15%，预期下半年处方药销售应随着各省招标逐步完成增速提快。
同时公司处方药销售从考核激励方面引导销售下沉，二级医院目前增长最快。在国家打击商业贿赂的政策背景下，公司更坚定地继续坚持和加大学术推广力度，品牌和产品优势也更加突出。
新产品储备丰富，未来持续增长可期。公司近年重视新产品研发和推广，目前已上市推广的专利药艾普拉唑、独家代理产品吉米沙星、以及新产品伏立康唑目前销售正逐步扩大。另外，新产品醋酸亮丙瑞林微球今年3 月已上市，未来有望销售过亿的新产品鼠神经生长因子8 月将上市销售。公司还介入到疫苗和单抗药物领域，在研的乙
脑疫苗预期2011 年上半年上市；乙肝疫苗和狂犬疫苗预期2012 年将上市；在研的治疗类风湿性关节炎的单抗药物预期2-3 年将获得临床批文。公司在参芪扶正注射液的研发和多年生产过程中积累了丰富的经验，对中药注射剂的研发投入也将加大，后续在研的高质量标准的中药注射剂获批的可能性较大。短、中、长期的新产品储备将为公司未来持续增长不断注入活力。
维持“买入-A”的投资评级， 12 个月目标价57 元。我们维持对公司2010-12 年的业绩预测，即每股收益分别为1.74 元、2.19 元、2.72 元，主业的CAGR(09-2012)为25.4%，对应的动态PE 分别为20.6 和16.4 倍。以2010年公司主营业绩1.74 元为基础给予公司30-35 倍PE，则公司12 个月内目标价为57 元，维持对公司“买入-A”的投资评级。
格林美(002340)：拟建武汉电子废弃物处理中心与扩张钴粉产能
格林美(002340)发布公告称，公司7 月9 日董事会会议审议通过了《关于全资子公司荆门格林美设立武汉分公司并实施“武汉城市圈电子废弃物循环利用与资源化项目”的议案》，拟通过武汉资源循环分公司投资1.2 亿元建设年处理能力3 万吨的电子废弃物处理工厂，这将新增产能：塑木型材1 万吨、塑料粒1 万吨、铜铝合金5,000 吨、锡/钴/镍金属1,000 吨、其它资源化产品(玻璃等)1,500 吨。预计项目建设周期为2 年。
格林美曾于今年3 月份和6 月份分别与江西省丰城市人民政府和无锡鸿山经济园区开发有限公司签署协议，拟在丰城与无锡建立新的电子废弃物处理中心。加上此前荆门生产基地以及此次武汉分公司，格林美将在国内形成四个电子废弃物处理基地。
电子废弃物回收业务是格林美拓宽未来业绩增长空间的重要业务。目前公司在荆门生产基地已经形成了1.5 万吨的电子废弃物处理能力。新近的三个电子废弃物处理基地的建设将有望使格林美电子废弃物处理能力大幅提升，同时也令原料供应渠道得以有力保证。
同时，格林美亦公告拟使用IPO 超募资金中的7,900 万元向荆门格林美增资，并由荆门格林美实施新建项目。其中，4,900 万元用于“年产500 吨超细钴粉”的扩展项目(建设期2 年)，另外3,000 万元用于投资建设“废水、废气改造与扩建”项目(建设期4 个月)。
目前格林美已经形成了1,500 吨的超细钴粉产能，扩展项目的实施将使公司超细钴粉产能扩张至2,000 吨，这不仅提高了资金的利用效率，同时也巩固了格林美在超细钴粉行业中的龙头地位，增强了公司的核心竞争力，并为公司未来业绩提升打好坚实基础。
我们看好格林美开采中国“城市矿山”资源、创建世界先进循环工厂的先进商业模式。虽然新建项目对公司近期业绩没有直接影响，但随着超细钴镍粉项目的达产以及电子废弃物回收项目的逐渐扩张，公司未来3 年净利润复合增长率为55.0%，具有高成长性。维持“增持-A”的投资评级。
平煤股份(601666)： 2010 年中期业绩快报点评
平煤股份（601666）2010 年中期业绩快报点评：平煤股份公布了2010 年中期业绩快报，报告期内，公司共实现营业收入118.6 亿元，同比增长43.32%；实现营业利润16.89 亿元，同比增长41.97%；实现净利润12.69 亿元，同比增长44.52%；实现每股收益为0.6987 元，公司业绩增长的原因主要来自于煤炭价格和销量的上升，这在公司一季度业绩报告中已经体现，中期业绩符合我们的预期，我们维持公司2010 年每股收益1.32 元的判断，虽然下半年炼焦煤价格将会有所回落，但是我们认为回落幅度不大，同时，公司矿难对业绩的影响较小，维持“增持-A”投资评级。
紫金矿业(601899)：污水池渗漏事故再次打击公司形象
紫金矿业(601899)发布公告称，受本次福建境内持续强降雨影响，公司所属的福建省上杭县紫金山铜矿湿法厂污水池处于高水位运行，7 月3 日下午 15:50 分，该厂污水池水位异常下降，池内酸性含铜污水（主要含铜、硫酸根，无有毒物质）通过227 地下排水排洪涵洞进入汀江。事件发生后，福建省有关部门亲自部署抢险工作，矿山立即启动紧急预案，对渗漏污水进行紧急处置。据测算，约有9100m3 含铜酸性污水进入汀江，导致汀江部分河段水质受一定污染。至7 月8 日上午，水质逐步好转，总铜浓度和PH 值符合《地表水环境质量标准》Ⅲ类水的标准。该渗漏事件对上杭县及下游生活用水未产生影响，但下游网箱鱼出现一定数量死亡，造成了一定的经济损失，公司正在全力做好渗漏事故的应急处置和全面整改工作。相关政府部门对事故原因和责任正在做进一步调查认定。事件发生后，公司立即停止铜矿堆场入堆新的矿石，已入堆矿石溶液实行分流。本次事故将对紫金山铜矿湿法厂铜的生产产生重大影响。
我们预计，本次事故将导致紫金山铜矿停产，何时复产将取决于整改工作完成的时间。紫金山铜矿是紫金矿业扩建中的重点矿山之一，采用湿法提铜工艺生产阴极铜。2010 年，该铜矿已由井下开采过渡到露天开采，采、选生产能力已达到铜矿石1 万吨/天。我们原预测该矿山2010 年阴极铜产量可达2.5 万吨，比2009 年增加近一倍。
考虑到停产因素，我们将该矿山2010 年产量预测下调至2.0 万吨，净利润减少约1 亿元，占当年公司净利润的1.8%，总体影响有限。
我们更为关注的是，本次事件将会对公司形象造成新的打击。2010 年5 月，国家环保部曾发布《关于上市公司环保核查后督查情况的通报》，其中对紫金山金铜矿未按期完成整改存在的环保问题进行了批评。3 月份时，紫金矿业还因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。持续的负面事件和新闻也是使得公司估值持续处于行业内低端。公司管理层应该会从这些事件中吸取教训。
考虑到公司的优质资产和成长性，我们维持公司“增持-A”投资评级。但我们下调公司目标价至7.49 元，相当于2010 年20x 的动态市盈率。
方正证券：中报点评 3公司有“钱”力可挖
兰州黄河（000929）中期业绩预增点评
事件：兰州黄河(000929)今天发布两项公告称：一、公司控股的两家子公司（兰州黄河高效农业发展有限责任公司、兰州黄河投资担保有限公司）短期投资6000万元收回，并且投资收益率189.6%，对公司中期利润影响数约8300万元左右；二、公司中期利润同比大幅增长602%，基本每股收益达到0.49元，其中91%来自上述子公司投资收益。
点评：
公司是啤酒业区域龙头，在甘肃拥有75%的市场份额，今年一季度业绩同比略有下降，中报大幅度增长来自子公司投资收益，说是短期投资实际资自2004年6月即被冻结，今年五月才解冻，如果扣除这部分收益，则业绩与去年同期持平，并且这种短期投资收益难以具有复制性。兰州黄河与嘉士伯有四家合资啤酒公司：兰州黄河嘉酿啤酒有限公司、青海黄河嘉酿啤酒有限公司、甘肃天水奔马啤酒有限公司、酒泉西部啤酒有限公司，这四家公司也是兰州黄河的重要啤酒生产与销售公司。嘉士伯是世界顶级啤酒生产、销售商，有先进的生产技术，已经在布局我国西部，目前还与西部的重庆啤酒(600132)、西藏啤酒、啤酒花(600090)有着股权关系，甚至处于实际控股地位。公司将来是否会转让其股权给嘉士伯是一大看点，请投资者密切关注他们的合作关系，给予增持评级。（农业食品行业分析师陈光尧张保平）
烟台冰轮（000811）发布中期预增公告
事件：公司昨日发布业绩预告称2010 年1 月1 日至6 月30 日实现归属于母公司所有者的净利润在5053万元以上，和上年同期相比增长在50%以上。
点评：
公司主业隶属工商制冷空调设备制造行业，是中国最大的自制螺杆制冷压缩机、活塞式压缩机及工业制冷成套设备的生产企业。报告期内公司经营业绩较上年同期大幅度增长的原因在于两方面，一是公司在巩固国内传统的商业冷冻设备市场的同时，重点开拓工业冷冻设备细分市场，主营业务收入业较上年同期有所增加，二是公司参股的烟台万华(600309)股份有限公司、烟台荏原空调设备有限公司、烟台顿汉布什工业有限
公司、在报告期贡献的投资收益总额较上年同期有一定增加。我们预计公司2010-2011 年摊薄后EPS 为0.42 元和0.58 元，给予公司增持评级。（机械行业分析师 彭民 张远德）
沈阳机床（000410）及控股子公司获得“高档数控机床与基础制造装备”科技
重大专项2010 年度第二批经费公告
事件：沈阳机床(000410)于7 月12 日接到高档数控机床与基础制造装备重大专项实施管理办公室的数控专项办函《关于下达“高档数控机床与基础制造装备”科技重大专项2010 年第二批经费的通知》，公司和控股子公司中捷机床有限公司申请的“HTC3250 精密数控车床和车削中心”、“HTC2550hs 高速数控车床及车削中心”、“HTM40100 卧式铣车复合加工中心”、“五轴联动精密卧式加工中心”、“用于钛合金航空结构件加工的五轴联动加工中心”、
“铣头可自动交换的高速龙门五轴加工中心”合计获得中央财政经费
投入 2320 万元。
点评：
公司的是中国规模最大的综合性车床制造厂和国家级数控机床开发制造基地，在数控机床的研发和制造方面受到国家和地方政府的大力支持，截至目前公司在2010 年已经收到国家重大科技专项3629 万元，收到地方财政补贴为1.3 亿元，仅地方财政补贴这一部分就可以增厚公司EPS0.245 元。我们有理由相信在国家及地方政府对企业的大力支持下，公司的基本面预期有一个良好的改观，预计公司2010-2011 年EPS 为0.35 元和0.42 元，给予公司增持评级。（机械行业分析师 彭民 张远德）
广发证券：业绩暴增 给予2公司“买入”评级
华神集团公告点评
事件：公司公告澄清部分媒体传言，并提到对公司半年业绩的预期为上半年业绩预增，净利润约350-400万元，比上年同期增长210%-260%。我们的观点：
我们对这次公告中比较关注的部分是公司在公告中提到的利润增长幅度。从前期我们与医生和公司沟通的情况来看，公司的利卡汀前途看好。总体来说，我们认为目前利卡汀推广存在硬件和软件两个方面的障碍：硬件方面：利卡汀属于放射性药物，对于医院使用条件有较高要求；软件方面：在药品初始上市阶段，一类新药在医生方面的认可度比较低，而且利卡汀在临床阶段的临床病例数较少，对医生说服力较弱。针对这两个障碍，公司采取了相应的对策，我们认为这些措施有望降低利卡汀推广的障碍：硬件方面：1、建立利卡汀中心，提供使用利卡汀的条件；2、在有核素使用许可的医院，帮助准备利卡汀病房，增加使用医院数量；3、开展小剂量制剂研究，新产品有望在门诊使用，降低使用门槛（我们认为这一项研究还需要较长时间才能实现，短期内不用考虑）。软件方面：1、树立学术大旗，加强学术推广力度；2、进行四期临床研究，从数据上给予医生临床使用支持，并且此项研究由比较有影响力的上海中山医院进行；3、争取获得十二五计划的支持。我们认为公司采取的措施很有针对性，其中在三季度末完成的四期临床报告意义重大，因此我们认为今年可能是公司经营发生明显转变的一年。投资建议：从历史来看，公司上半年业绩远远低于全年业绩（约为全年1/4左右），今年在利卡汀逐渐放量的背景下，我们认为下半年业绩仍将大幅度提升，若按之前上半年完成全年1/4的情况来看，我们认为公司全年业绩（不扣除股权激励成本）可能达到为0.14元以上。这一结果和我们的模型计算结果相接近，所以我们并未对模型进行太大调整，认为公司全年业绩（不扣除股权激励成本）为0.18元、11年为（不扣除股权激励成本）0.33元，若扣除股权极力成本，10年和11年业绩则为0.10元和0.25元，我们认为公司的最大亮点为小市值、大前景，给予“买入”的投资评级。风险提示：公司利卡汀推广慢于我们预期。
烽火通信调研简报
借政策之力——国内运营商总体资本支出下降，三网融合等政策使光通信行业投资持续
上市公司资料集
