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环氧丙烷的盈利情况。
观察下图可知，2008年金融危机期间，产品价格暴跌使环氧丙烷盈利大幅下滑，2008年四季度到2009年一季度是其盈利的低谷；2009年二季度开始，环氧丙烷下游需求显著回升，产品价格也逐步走高，环氧丙烷的盈利情况逐季度回升至正常水平；2010年一季度，在国外多套装置检修的影响下，环氧丙烷价格出现快速上涨，3月底达到了14700元/吨的高点，在检修装置陆续复产后价格在近期出现了一定回落。2011年第四季度开始，受原油价格下跌和实体经济拖累的影响，丙烯和环氧丙烷价格双双下跌，受制于下游需求疲弱，环氧丙烷价格下跌幅度更大一些，价差也跌至2008年的水平，厂商一度接近成本点。进入2012年8月份开始，因国外多套装置检修和下游补库存的需要，环氧丙烷价格又快速反弹；2012年四季度，聚氨酯相关产品进入需求淡季，环氧丙烷价格下跌很快。
虽然产品价格波动很大，但原材料丙烯的价格一直对环氧丙烷起支撑作用，最为明显的表现是2008年10月和2012年5月，环氧丙烷一度跌至与丙烯价格相同的水平，价差也处于阶段性低位，其后迅速反弹。
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（2）聚醚：与环氧丙烷价格走势一致
环氧丙烷与聚醚的价格走势较为一致。聚醚价格较高的时候，也是环氧丙烷价格较高，价差较大的时候。结合前面的相关性分析，我们认为，相对于丙烯，聚醚价格是影响环氧丙烷价格走势更重要的因素，聚醚产品价格较高，带动对环氧丙烷需求的上升，环氧丙烷价格也随之提高。
4、2011-2013年环氧丙烷行业大事记
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二、行业特征：产能集中度高，供给冲击扰动价格
环氧丙烷行业全球围产能集中度较高。根据SRI资讯公司的数据，2010年全球环氧丙烷产能为865.8万吨，产能集中在欧美地区。2011全球新增产能有氏泰国39万吨，鑫岳18万吨，永大5万吨，汇川2万吨，再考虑部分退出产能，2011年全球产能预计在918万吨左右。美国氏（Dow）和荷兰利安德巴塞尔（Lyondell Basell）是全球最大的两家环氧丙烷生产公司，合计约占全球总产能43%，前5大厂商产能占全球总产能的62%，行业集中度较高。
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我国环氧丙烷行业产能集中度也较高，前六位企业产能占总产能70%。2011年中国环氧丙烷产能约为172.5万吨/年，占全球总产能的19%。2012年国新增产能包括鑫岳12万吨和汇川2万吨，预计2012总产能在185万吨左右。镇海炼化、中海壳牌产能排在前两位，滨化股份、方大化工、大沽石化等企业产能也在10万吨/年以上，产能前六位企业产能占全国总产能的70%，行业产能集中度较高。
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环氧丙烷行业产能集中度高的特点，导致主要厂商的检修、调整、扩产等行为，都会显著影响环氧丙烷价格。新加坡Ellba Eastern 25万吨装置、新加坡Seraya16万吨装置、沙特Petro Rabigh 20万吨装置、氏泰国39万吨装置，是中国进口货源的主要生产装置。2011上半年环氧丙烷价格走强，原因就是沙特Petro Rabigh装置检修、日本地震导致住友化学装置停产，导致环氧丙烷供应紧；2011年底，氏化学泰国工厂39万吨/年投产，对环氧丙烷价格造成了很大的冲击；2012年8月泰国氏、镇海炼化等主要厂商设备检修造成短期供给下降，产品价格走强。
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环氧丙烷行业分析报告文案
