投资管理
一、单选题
1、已知某投资项目的原始投资额现值为100万、元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（ ）。 A.0.25 B.0.75 C.1.05 D.1.25 『正确答案』D
『答案解析』未来现金净流量现值＝净现值+原始投资额现值＝125万元现值指数＝125/100＝1.25。
2.下列各项因素，不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是（ ）。 A.原始投资额 B.资本成本 C.项目计算期 D.现金净流量 『正确答案』B
『答案解析』对内含报酬率指标计算结果产生影响的因素有原始投资额、项目计算期、现金净流量，选项B错误。
3.已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（ ）。
A.0.25 B.0.75 C.1.05 D.1.25 『正确答案』D
『答案解析』未来现金净流量现值＝净现值+原始投资额现值＝125万元现值指数＝125/100＝1.25。
4.下列各项因素，不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是（ ）。 A.原始投资额 B.资本成本 C.项目计算期 D.现金净流量 『正确答案』B
『答案解析』对内含报酬率指标计算结果产生影响的因素有原始投资额、项目计算期、现金净流量，选项B错误。
5.某项目的生产经营期为5年，设备原值为20万元，预计净残值收入5000元，税法规定的折旧年限为4年，税法预计的净残值为8000元，直线法计提折旧，所得税率为30%，则设备使用5年后设备报废相关的税后现金净流量为（ ）元。 A.5900 B.8000
C.5000 D.6100 『正确答案』A
『答案解析』预计净残值小于税法残值抵减的所得税为： （8000－5000）×30%＝900（元）。
相关现金净流量＝5000＋900＝5900（元）。
6.当资本成本为12%时，某项目的净现值为50元，则该项目的内含报酬率（ ）。 A.高于12% B.低于12% C.等于12% D.无法界定 『正确答案』A
『答案解析』净现值50＞0，说明内含报酬率＞资本成本，故选A。 7.ABC公司投资一个项目，初始投资在第一年初一次投入，该项目预期未来4年每年的现金流量为9000元。所有现金流都发生在年末。资本成本率为9%。如果项目净现值（NPV）为3000元，那么该项目的初始投资额为（ ）元。 A.11253 B.13236 C.26157 D.29160
『正确答案』C
『答案解析』3000＝9000×（P/A，9%，4）－初始投资 初始投资＝9000×3.2397－3000＝26157（元）。
8.已知某投资项目于期初一次投入现金100万元，项目资本成本为10%，项目建设期为0，项目投产后每年可以产生等额的永续现金流量。如果该项目的内含报酬率为20%，则其净现值为（ ）。 A.10万元 B.50万元 C.100万元 D.200万元 『正确答案』C
『答案解析』设投产后每年现金流量为A,则有：100＝A/IRR＝A/20%，A＝20（万元）
净现值＝20/10%－100＝100（万元）。
9.某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的净现值－20万元；乙方案的内含报酬率法为9%；丙方案的期限为10年，净现值为960万元，（P/A，10%，10）＝6.1446；丁方案的期限为11年，年金净流量为136.23万元。最优的投资方案是（ ）。 A.甲方案 B.乙方案 C.丙方案
D.丁方案 『正确答案』C
『答案解析』甲方案的净现值小于零，所以不可行；乙方案的内含报酬率小于资本成本，所以不可行；丙方案的年金净流量＝960/6.1446＝156.23（万元）；丁方案的年金净流量为136.23万元，所以最优方案是丙方案。
10.互斥方案最恰当的决策方法是（ ）。 A.年金净流量法 B.净现值法 C.内含报酬率法 D.现值指数法 『正确答案』A
『答案解析』互斥方案最恰当的决策方法是年金净流量法。 11.某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的净现值－20万元；乙方案的内含报酬率法为9%；丙方案的期限为10年，净现值为960万元，（P/A，10%，10）＝6.1446；丁方案的期限为11年，年金净流量为136.23万元。最优的投资方案是（ ）。 A.甲方案 B.乙方案 C.丙方案 D.丁方案
投资管理概述71
