财务杠杆公式：DFL= ———————— △EBIT/EBIT DFL——财务杠杆系数。
△EPS——普通股每股收益变动额。 EPS——变动前普通股每股收益。 △EBIT——息前税前利润变动额。 EBIT——变动前息前税前利润。
第八章 营运资金管理概述
1. 什么是营运资金及净营运资金？
答：营运资金是指企业正常生产经营活动中投放于流动资产上的资金。 净营运资金是指流动资产减流动负债后的余额。
2. 营运资金的管理原则有哪些？
答：1.认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量。 2.在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金。 3.加速营运资金周转， 提高资金的利用效率。 4.合理安排流动资产与流动负债的比例关系。
3. 试述营运资金筹集的政策？ 答：
（1）配合型筹资政策，特点是：对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产（统称为永久性资产，下同），运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。
（2）激进型筹资政策。特点是：临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要。
（3）稳健型筹资政策，特点是：临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源，与配合型筹资政策相比，稳健型筹资政策下临时性负债占企业全部资金来源的比例较小。
第九章 股利分配
1. 简述利润分配的顺序。
答：1.计算可供分配的利润。 2.计提法定盈余公积金。 3. .计提公益金。.4.计提任意盈余公积金。 5.向股东支付股利。
2. 简述股利理论——股利相关论。
答：股利相关论认为公司的股利分配对公司市场价值有影响。
股利相关论的影响：由于现实生活中存在着市场不完善和政府税收，即存在交易成本股利政策对企业价值或股票价格将产生较大的影响表现在以下方面：
（1）信息传递的影响：股票的市价是由企业的经营状况和盈利能力确定的，虽然企业的财务报表可以反映其盈利情况，但报表受人为因素的影响较大，容易形成装饰以至假象，因此长远的观点看，能增强和提高投资者对企业的信心的则时实际发放的股利。企业的股利是以盈利为基础的，是实际盈利的最终体现。这是无法通过对财务报表的装饰来达到的，因此股利能替代财务信息将企业的经营状况和盈利能力传播给投资者，一般而言，保持股利的稳定并根据收益的状况增加股利发放可使投资者提高对企业的信任，有利于提高企业的财务形象，从而使股价上升，反之，则股价下跌，股利政策将影响企业价值。
（2）交易成本的影响。投资者的收益有两种：即股利收入和出售股票所得资本利得收益（买卖差价收益），交易成本影响投资者对股利和资本利得收益的选择，原因是投资者买卖股票需向经纪人或有关的代理机构缴纳交易费用，交易数额越小，这种交易成本成本就越高，同时买卖股票还需要收集大量的信息、花费大量的时间，因此由企业定期发放股利时进行买卖股票以获取差价有益的替代，可以节省交易成本，这对以领取股票股利为主要投资目的的投资者更是如此。
股利相关论的不足：股利相关论的几种观点都只中从某一角度来解释股利政策和股价的相关性，不足之处在于没有同时考虑多种因素影响。在不完全资本市场上，公司股利政策效应要受许多因素的影响，如所得税负担、筹资成本、市场效率、公司本身因素等
3. 股利支付的方式有哪些？
答：1.现金股利。 2.财产股利。 3.负债股利。 4.股票股利。
4. 简述股票股利对股东和公司的意义。
答：股票股利对股东来讲，其意义主要有以下几点：
1、如果公司在发放股票股利后同时发放现金股利，股东会因所持股数的增加而得到更多的现金；
2、有时公司发放股票股利后其股价并不成比例下降，这可使股东得到股票价值相对上升的好处；
3、发放股票股利通常由成长中的公司所为，因此，投资者往往认为发放股票股利预示着公司将会有较大发展，利润将大幅度增长，足以抵消增发股票带来的消极影响。这种心理会稳定住股价甚至反致略有上升
4、在股东需要现金时，还可以将分得的股票股利出售。有些国家税法规定，出售股票所需交纳的资本利得（价值增值部分）税率，比收到现金股利所需交纳的所得税率低，这使得股东可以从中获得纳税上的好处。
对公司的意义：股票股利对公司的意义，主要有： 1、发放股票股利可使股东分享公司的盈余而无须分配现金，这使公司留存了大量现金，便于进行再投资，有利于公司长期发展；
2、在盈余和现金股利不变的情况下，发放股票股利可以降低每股价值，从而吸引更多的投资者；
3、发放股票股利往往会向社会传递公司将会继续发展崐的信息，从而提高投资者对公司的信心，在一定程度上稳定股票价格。
4、发放股票股利的费用比发放现金股利的费用大，会增加公司的负担
第十章 财务报表分析
1. 简述财务报表分析的目的。
答：财务报表分析，主要是利用资产负债表和利润表等财务报告对其财务状况、经营成果和现金流量进行的分析研究。
报表使用者利用财务报表各自有不同的目的，均希望从财务报表中获得对其经济决策有用的信息。例如，企业主管部门、母公司和财政部门重点分析检查企业有关资源的配置，有关财经政策、财经纪律和财经制度的遵守情况以及资本保全和增值情况；投资者重点分析检查企业盈利能力、营运能力和资金使用的效益，了解投资报酬和投资风险；债权人重点分析企业偿债能力，评价企业财务安全（风险）程度，等等。从主管部门、国家有关经济管理部门、投资者、债权人以及企业内部管理的不同要求考虑，财务报表分析的内容应十分广泛，既要帮助报表使用者总结、评价企业财务状况和经营成果，又要为报表使用者进行经济预测和决策提供可靠的依据。
2. 反映变现能力的财务比率有哪些？写出计算这些比率的公式，并做出相应比率的分析。 答：（一）流动比率
计算公式：流动比率=流动资产/流动负债。
分析：一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。计算出来的流动比率，只有和同行业的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高是低。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。
（二）速动比率 计算公式：速动比率=（流动资产—存货）/流动负债。
分析：通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率可信性的重要原因是应收账款的变现能力。由于各行业的之间的差别，在计算速动比率时，除扣除存货以外，还可以从流动资产中去掉其他一些可能与当期现金流量无关的项目，以计算更进一步的变现能力。
3. 简述上市公式财务报告的类别。
答：1.招股说明书。 2.上市公告。 3.定期报告。 4.临时公告。
财务管理课后习题答案
