构建核心投资理念—证券市场的真理与谬误兴业证券2008年9月新疆乌鲁木齐内部培训资料（二）兴业全球基金管理公司王晓明兴业全球基金管理有限公司内部培训资料，严禁外传全球视野本土智慧目录????????????????主动投资者的前提：市场是可以战胜的构建核心投资理念长期投资中存在的误区成长投资：关注成长质量情绪和预期在投资中的重要影响趋势投资和反向投资重要的投资原则：将风险控制放在第一位成功投资者应该具备的潜质兴业全球基金管理有限公司内部培训资料，严禁外传全球视野本土智慧主动投资者的前提：市场是可以战胜的有效市场的假设：?股票价格是公平和正确的，例外是有可能没有考虑到交易成本、佣金、买卖价差以及冲击成本；?股价当中包含有关市场和公司基本面的所有信息推论：任何人从长期来看难以战胜市场。举例：长期来看指数基金能战胜75%的主动管理的基金经理。风险溢价理论:?市场基本上是有效的，但通过承担额外的风险可以获得额外的回报；?如果收益超过平均水平, 那么一定存在额外的风险; 你无法可以通过不承担相应风险获得额外的回报；?可以战胜指数，但用CAPM风险调整后则未必；?Beta 值也一定更加大。兴业全球基金管理有限公司内部培训资料，严禁外传全球视野本土智慧主动投资者的前提：市场可以战胜(cont’d)主动投资者的观点：1、市场长期可能有效但短期是弱有效甚至是无效的；2、市场经常被狂热追逐或被过度抛弃；3、可以通过研究到寻找价值低估的投资标的；4、也可以通过积极管理获得超额收益；5、可以通过不断训练提升投资技能，成为好的投资管理人员。可能的措施：?套利以获得绝对回报?研究有效策略，长期跟踪，反复验证?专注，有纪律，仔细研讨策略并有效执行，做好风控；?警惕损失的可能?警惕万分之一的风险，不要亏损，不要过度投资，不要集中投资。兴业全球基金管理有限公司内部培训资料，严禁外传全球视野本土智慧目录????????????????主动投资者的前提：市场是可以战胜的构建核心投资理念长期投资中存在的误区成长投资：关注成长质量情绪和预期在投资中的重要影响趋势投资和反向投资重要的投资原则：将风险控制放在第一位成功投资者应该具备的潜质兴业全球基金管理有限公司内部培训资料，严禁外传全球视野本土智慧
行业研究技能[10]行业研究的核心投资理念分析 - 图文
