第六章 宏观经济政策 第一节 宏观经济政策的内容
一、财政政策:
? 财政政策的含义： ? 措施包括： ? 政策类型： ? 政策作用程度：
? 政策对均衡收入、价格、利率的效应： 二、货币政策
（一）货币供给量的决定 （二）控制货币的工具
（三）货币政策的种类和作用机制 （四）货币政策的目标选择
? 货币政策是指：中央银行通过控制货币供应量以及通过货币供应量来调节利率进而
影响消费投资和整个经济以达到一定经济目标的行为。
因此，货币政策就是调整货币供给量和利率水平的政策。 □货币的供给由中央银行来提供。 1，准备金－存款比率和通货－存款比率 A．准备金－存款比率：
? 存款准备金＝吸收的存款（D）×准备金率(re)； ? 法定准备金： ? 超额准备金： re = 准备金/存款（D）
贷款额 = 存款额 – 准备金 B.通货－存款比率
? 通货―存款比率：
? 影响通货―存款比率高低的因素： ? 通货―存款比率高低的影响： 2，高能货币或基础货币
? 高能货币（H）或基础货币，是指能够影响并创造货币供应量的那部分货币。 ? 高能货币的组成如下：
H＝公众持有的通货＋准备金[法定准备金＋超额准备金(商业银行持有的通货)] 3，高能货币与货币供应量的关系 A．高能货币是货币供应量的基础：
B．高能货币中由公众持有的通货部分直接构成货币供应量中的通货部分，而且二者在数量上相等；
C．高能货币中的准备金部分，可以创造出比自己大几倍的货币供应量； D.商业银行通过准备金创造存款货币的多少取决于货币乘数。 4，货币乘数和货币供应量变动的计算公式
A.因为：货币供应量=公众持有的通货＋存款货币， →M = CU + D = cu*D + D = (cu+1)D;
又因为：高能货币 ＝ 公众持有的通货 ＋准备金货币
→H ＝ CU + 准备金货币＝ cu*D+re*D = (cu+re)D →D = H/(cu+re)
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所以有：M = CU + D = (cu+1)D = [(cu+1)/ (cu+re)]*H = mm*H △M =[(cu+1)/ (cu+re)]* △H = mm*△H mm （货币乘数）＝(cu+1)/ (cu+re)
B.说明：a准备金率re大小对乘数从而货币供应量的影响
b通货－存款比率cu大小对乘数从而货币供应量的影响 C．计算举例并图示（帕金教材P253）：
a假如某商业银行吸收存款10万美元，准备金率为25％，没有现金外流，商业银行通过支票发放贷款，在不同的银行之间转存。请问：货币乘数为多少？商业银行可以创造多少存款货币？
货币乘数mm＝(cu+1)/ (cu+re)＝（0＋1）/(0＋25％)＝4; 货币供应量增加额△M = mm*△H＝4×10＝40万美元；
b假如某商业银行吸收存款10万美元，准备金率为10％，现金外流率为30％，商业银行通过贷款创造货币。请问：商业银行的货币乘数为多少？商业银行又可以创造多少存款货币？ □货币乘数mm＝(cu+1)/ (cu+re)＝（0.3＋1）/(0.3＋0.10)＝3.25; □△M = mm*△H＝3.25×10＝32.5万美元； 5，通过货币乘数创造存款货币的影响因素：
A．商业银行将存款中超过准备金的部分全部贷放出去； B．银行客户只用转账支出，不提取现金；
C．货币乘数能成倍地扩大货币供给，也能成倍地紧缩存款额即货币供给。 （二）中央银行控制货币供给的工具 1，公开市场业务操作：
A.公开市场业务发挥作用的关键：改变银行体系的准备金，从而影响其贷款规模和货币供应量。
B．中央银行在公开市场上活动的两种情况：
C．商业银行准备金增加后在乘数效应作用下，成倍地创造存款货币供应 2，调整贴现率和联邦基金利率
? 贴现率的含义；
? 贴现率和联邦基金利率的变动影响商业银行借款的成本和准备金数量，从而影响商
业银行的贷款规模，最终影响存款货币的供应量。
? 贴现率调整的作用有三：首先是影响基础货币从而影响存款货币供应量；其次是发
出宏观调控信号；最后是为了与其他利率保持一致。
3，调整法定准备金率
? 中央银行调整法定准备金率，影响商业银行的货币乘数从而影响贷款规模、利息率，
最终影响总需求。
? 在经济萧条时期，中央银行降低法定存款准备金率，使商业银行可以创造出更多的
货币，从而增加了货币供给，使利息率降低，刺激消费和投资从而总需求的扩大； ? 在经济膨胀时期，中央银行通过提高法定存款准备金率…… 三）货币政策的种类和作用机制
1，膨胀性货币政策（扩张性货币政策） A．含义：
指通过增加货币供给量，从而增大信贷的规模，降低利率，以达到刺激总需求的目的； B．作用机制：货币供给增加后： 扩大社会支付能力，刺激消费； 降低利率，刺激投资；
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提高物价，压低实际工资，相应提高资本边际效率，有利于企业增加就业岗位； (四)货币政策的目标选择
1，货币政策的最终目标、中间目标与实现目标的工具： □ 最终目标：
稳定物价，防止通货膨胀或通货紧缩； 保持经济稳定增长，防止经济过热或疲软 保持稳定就业水平，防止失业率过高； 维持国际收支处于基本平衡； 中间目标：
调控货币供应量或货币供应量的增长率； 调控利率水平； 控制信用配给额度； 控制基础货币量；
? 工具（手段）：从事公开市场业务； 调整贴现率和联邦基金利率 调整法定准备金率； 2，中间目标之间存在冲突：
A．中央银行变动货币供应量与利率变动之间往往会不一致； 原因：利率高低还受货币需求的影响；
B.在控制货币供应量与控制利率之间，控制利率相对比较容易；如可通过公开市场业务来实现目标利率；
C．控制货币供应量目标相对困难，既有技术方面的原因，但更重要的是只有利率才能影响企业和家庭的消费及投资决策，而利率目标与货币供应量目标往往存在不一致性； D．因此，中央银行往往采取“盯住利率”的货币政策，而不断调整货币供应量；
货币供应量与利率目标之间存在矛盾ii1i0LM0M1L/M 3，中间目标的选择条件 分析威廉?普尔模型：
A．选择控制货币量作为目标的条件：
最终目标选择为某一产出水平，如果实际产出主要受总支出影响（IS曲线移动）但经济主体对利率比较敏感时，中央银行应选择保持货币量不变而使利率变动的政策，通过利率变动影响经济主体的投资和消费行为，使实际产出与均衡产出相一致；（见P391图16－3（a））
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IS曲线移动引起产量变化时选择货币量和利率为控制目标的差异iLM（M）i*LM（i）IS2IS1Y1’Y1Y*Y2Y2’Y B.选择控制利率作为目标的条件；
如果最终目标选择为某一产出水平，当实际产出主要受总供给影响（货币需求，LM曲线移动）但经济主体对利率不敏感时，中央银行应选择保持利率不变而直接通过控制货币供应量从而控制货币需求的政策，使实际产出与均衡产出相一致。（见图16－3货币存量目标与利率目标（b））
LM曲线移动引起产量变化时选择货币量和利率为控制目标的差异iLM1LM2i*LM(i)ISYY1’Y1Y*Y2Y2’ 4, 其他中间目标的选择
A．信用配给作为目标B．以基础货币为目标
5，货币政策的最终目标选择:A．以控制通货膨胀为目标：
B．以名义GDP为目标：
第二节 宏观经济政策的效应分析（第11章）
一、财政政策效应分析
（一）财政政策在收入－支出模型中的效应分析 1，调整政府采购对实际GDP的效应：
A.政府支出变动同C、I一样，会引起总支出的变动从而使总收入（实际GDP）在新的水平上达到均衡;
B.政府支出变动引起总支出和总收入变动情况图表分析见后;
C.政府支出变动对国民收入（实际GDP）作用的大小取决于边际消费倾向从而乘数的大小;
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政府采购变动对实际GDP决定的作用总支出（98政府购买增加0.5万亿美元使AE曲线向上移动0.5万亿美元d'c'dcb45线o AE1AE0……以及实际GDP增加2万亿美元。政府购买乘数是1?4(1?0.75)e'e2，调整税收对实际GDP的效应: A.税收变动特别是所得税率的变动，影响居民和企业可支配收入，进而影响消费支出和投资支出，使国民收入形成新的均衡:
提高税率，可支配收入减少，消费支出和投资支出下降，AE曲线下移，国民收入下降到新的均衡点（紧缩性政策）;
降低税率，可支配收入增加，消费支出和投资支出上升，AE曲线上移，国民收入提供到新的均衡点（扩张性政策）;
变动(增加）税收对国民收入决定的作用9总支出（变动(减少）税收对国民收入决定的作用9总支出（ B．税收变动对国民收入（实际GDP）作用的大小取决于边际消费倾向从而乘数的大小。 C．税率变动不同对GDP产生的作用程度有所不同:
a 固定税（总额税）变动的影响：完全取决于乘数的倍数，AE曲线上下平移；
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1992年万亿美元）765a'ab'05实际GDP(1992年万亿美元)6789 8765税收增加1万亿美元使AE曲线向下移动0.75万亿美元…45线o AE0AE11992年万亿美元）……以及实际GDP减少3万亿美元。税收乘数是?0.75??3(1?0.75)056789实际GDP （1992年万亿美元） 8765税收减少1万亿美元使AE曲线向上移动0.75万亿美元45线o AE1AE0…以及实际GDP增加3万亿美元。税收乘数是3。1992年万亿美元）056789实际GDP（1992年万亿美元）
西方经济学课件67章
